近年来，许多公司承担了积极的环境举措 - 考虑沃尔玛的努力增加节能，最近，他们可持续的供应链举措。但是，市场是否将这些活动视为相对于其他投资选项的价值良好？

在这方面的研究运营管理期刊当企业承诺志愿排放减少时，揭示股价下降。但是，当公司宣布ISO 14001认证或公司捐款到环境原因时，股价上涨。

值得注意的是，市场忽略了关于新的回收计划，环保产品或LEED认证的所有其他公告。

研究人员Brian Jacobs（密歇根州立大学），Vinod Singhal（格鲁吉亚理工学院）和Ravi Subramanian（格鲁吉亚理工学院）分析了环境绩效如何通过股票市场反应影响股东价值。他们的工作建立在以前的研究中，检查市场对特定类型的公告的反应。

雅各布和他的合作者看着两种类型的环境表现公告，在2004年和2006年的金融时报和华尔街日间等14个日常商业出版物中出现。这些包括417次坚定的举措，以避免，减轻或抵消公司的环境影响和363个奖项和认证的第三方公告。

研究人员假设市场对两种类型的公告都会积极回应，但由于第三方提供的可信度，第三方奖项和认证将导致股价比公司的公告更大。

对自我报告的公告的市场反应与对第三方公告的反应没有差异。事实上，研究人员发现市场仅对三种类型的公告作出反应：慈善事业，自愿排放减少和ISO 14001认证。

在自披露的公司公告的类别中，慈善事业（如保护努力的现金礼品）产生了积极的市场反应，并自愿排放减少（如承诺或削减排放的投资）创造了负面的市场反应。在第三方识别的类别中，ISO 14001认证导致显着的正反应。

大多数类型的公告（来自公司或第三方）导致股价没有重大变化。这些包括环境业务策略（如新标准），新的环保产品，可再生能源（供应或购买），回收计划，LEED认证的公告或第三方奖励。

为什么只有三类的反应？

作者提出慈善事业构成了小额投资（中位数捐款为200万美元），但可以产生大量的声誉和善意的福利。减少监管要求的减少可能不会被视为股东最大利益，实际上损害了公司性能。

支持ISO 14001认证对公司的市场价值的积极影响是合理的，这是一个广泛认可的标准，有时是贸易的先决条件。

随着管理人员评估环境选项，旨在满足利益相关者的需求，应考虑哪些公告与市场共鸣 - 哪些不。经理应该注意到，虽然没有找到许多类别的积极退货，但大多数举措都没有推动股价下跌。

因此，可以在不担心负面市场反应的情况下追求许多举措。

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本文最初出现了在地球网上，并以许可转载。

引文：Jacobs，Brian W.，Vinod R. Singhal和Ravi Subramanian（2010）环境绩效的实证调查与公司的市场价值。运营管理期刊，28：430-441

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