从社会负责投资到可持续投资
本文最初出现在绿色金钱杂志第15周年问题。
在接下来的15年里，我认为我们将看到从社会负责投资（SRI）的旧世界转变为可持续投资的新世界。通过可持续投资，我的意思是环境，社会和治理（ESG）因素的完全融入财务分析和决策。如果我们的行业扩大市场并最大限度地提高对金融市场的企业行为，以及全球社会本身，这一转型至关重要。
从“社会负责”到“可持续”投资的过渡不仅仅是语义。虽然它是一些学位框架的问题，但框架不仅仅是言语 - 它的定义 - 我相信如果我们的行业达到其潜力，我认为这种重新构成。
在历史框架下的社会责任投资与更现代的可持续投资概念之间也存在实质性区别。社会责任投资在很大程度上被理解为那些选择用自己的价值观进行投资的人的一种替代投资策略。我相信，可持续投资有潜力成为一种革命性的投资策略，使投资本身发生革命性的变化——此时，市场资本主义必须经历一场可持续性革命，其重要性不亚于引领现代时代的工业革命。竞彩足球app怎么下载
当我看到它们之间，让我更具体地对差异更具体，因为在社会负责和可持续的投资之间：
可持续投资的案件是引人注目的。日益增长的证据表明了ESG绩效与财务表现之间的积极联系。See, e.g., Marjorie Kelly's article, "Holy Grail Found: Absolute, positive, definitive proof CSR pays off financially," Business Ethics magazine, (vol. 18, no. 4, Winter 2004), summarizing recent meta-studies demonstrating a positive correlation between corporate social performance and financial performance. A recent UNEP FI report,让我赚大钱， [PDF]以CRA rogercassey的评论总结道:“我们对大量报告印象深刻，这些报告显示了ESG问题、利润、商业活动以及最终的股票价格之间的强大联系。”
有持有的经验证据表明，拥有更好的公司治理实践的公司随着时间的推移而持有更少的风险和胜过差不多的公司;具有强大环境绩效的公司随着时间的推移越来越少的风险和胜过环境滞后;该公司具有良好工作场所实践的公司享有更高的生产力，更高的士气，较低的营业额，较高和增加的盈利能力。
因此，不会一种寻求投资这些公司的投资方法 - 并且一旦投入，积极地将这些公司改善其表现，即使进一步提高他们的性能 - 就在一个能够做出强有力的情况下，这是一个更好的案例，这简直更好，聪明的方式投资长期？
我想是的。但从定义上讲，SRI并不能证明这一点。作为一种“有价值投资”的另类投资方式，它很大程度上通过负面筛选来定义自己，强调它不投资什么，而不是投资什么。此外，它在“价值观”方面的不可知论导致社交屏幕无处不在，以及关于什么是“社会责任”公司的愚蠢争论。从SRI基金的表现(好、坏或难看)中，根本无法得出单一的教训。没有共性，没有什么可衡量的。(我想这也是为什么有那么多关于企业社会责任(CSR)和企业ESG绩效的研究，而关于社会责任的研究却很少的原因之一。)
SRI真的不是一个财务纪律，而是以各种价值观结婚，基于“你不必牺牲绩效”以便这样做。
相比之下，可持续投资是一项财务纪律。这是关于性能的。它是关于使ESG性能与财务绩效相结合 - 结合严格的财务分析，同样严谨的环境，社会和治理分析，以投资于可持续商业模式的前瞻性思维公司。
此外，随着ESG的研究和分析变得更加坚固，严格和定量，可持续投资将赋予复杂的归因分析，即我认为将展示其优越性作为长期投资方法。鉴于一个平等的竞争领域，将强大的ESG绩效集成到其业务模式中的公司将更有可能在长期内更优于他们不那么开明的竞争对手。我相信，在某种意义上，可持续投资是基于该前提。
这不仅仅是钱的问题。我并不是说，判断一种投资方式的唯一方法是它是否能产生更高的回报，或者不惜一切代价的增长是我们文明应该继续拥护的一种价值。(事实上，除非我们改变方向，否则这将是我们的毁灭。)因此，尽管对任何投资方式来说，都必须有一个令人信服的财务理由——可持续投资(不像SRI)可以做到这一点——但我认为可持续的概念实际上要丰富得多。竞彩足球app怎么下载事实上，我认为可持续性的概念意味着一种新的财富概念，甚至可能为竞彩足球app怎么下载资本主义危机提供一个解决方案。
为什么？因为它坚持与环境，社会和治理结果的金融成果对齐 - 而不是“价值”的心灵，而是与结果。可持续性竞彩足球app怎么下载要求要求公司和市场表现不同;它要求进行财富创作策略，良好，可持续 - 我们不再容忍贫困和不公正和环境退化，作为市场资本主义的必要副产品。
每隔几代人，市场资本主义就会经历一个转型时期——民粹主义、进步时代、新政、伟大社会。这些伟大的改革时期产生了童工法、最低工资、八小时工作制、工人补偿法、失业保险、反托拉斯和证券法规、社会安全、医疗保险、社区再投资法、清洁空气法、清洁水法、环境保护署等。所有这些改革基本上都是公开的和利益相关者试图解决企业资本主义最糟糕的过度行为。下一个伟大的改革时期将是可持续发展革命(Sustainability Revolutio竞彩足球app怎么下载n)，它将比上述任何一场革命都要伟大——事实上，它将类似于改变人类社会本身的第二次工业革命。
可持续发竞彩足球app怎么下载展革命即将到来。它将在建筑和城市设计，能源政策和税收政策，运输和用水中感受到。好用的买球外围app网站我们在未来15年的任务是确保它也在投资中，我们的行业在这种巨大的转变中发挥着主导作用。斯里铺平了道路，但现在需要改变自己。可持续投资 - 环境，社会和治理（ESG）因素进入财务分析和决策的完全融入 - 是SRI的自然继承者，我们的目标应该不那么少于投资本身的转型。
Joe Keefe是总统兼首席执行官派克斯世界管理公司和pax世界资金。本文最初出现在绿色金钱杂志一年一周年纪念日，并以许可转载。
在接下来的15年里，我认为我们将看到从社会负责投资（SRI）的旧世界转变为可持续投资的新世界。通过可持续投资，我的意思是环境，社会和治理（ESG）因素的完全融入财务分析和决策。如果我们的行业扩大市场并最大限度地提高对金融市场的企业行为，以及全球社会本身，这一转型至关重要。
从“社会负责”到“可持续”投资的过渡不仅仅是语义。虽然它是一些学位框架的问题，但框架不仅仅是言语 - 它的定义 - 我相信如果我们的行业达到其潜力，我认为这种重新构成。
在历史框架下的社会责任投资与更现代的可持续投资概念之间也存在实质性区别。社会责任投资在很大程度上被理解为那些选择用自己的价值观进行投资的人的一种替代投资策略。我相信，可持续投资有潜力成为一种革命性的投资策略，使投资本身发生革命性的变化——此时，市场资本主义必须经历一场可持续性革命，其重要性不亚于引领现代时代的工业革命。竞彩足球app怎么下载
当我看到它们之间，让我更具体地对差异更具体，因为在社会负责和可持续的投资之间：
- 从历史上看，社会责任投资的定义是负面的——从投资组合中排除“罪恶股票”和问题行业。相比之下，可持续投资的定义是积极的:投资于符合积极的环境、社会和治理标准(即可持续性)的公司。竞彩足球app怎么下载重要的是你投资什么，而不是你不投资什么。
- 谈到财务表现时，斯里的姿势一直在防守，甚至道歉 - “你不必牺牲表现。”可持续投资采取更积极主动的立场：将ESG标准的完全融入投资决策是识别具有更好长期财务前景的更好管理，更前瞻性的公司的战略。
- SRI的历史定义本质上是非金融性的。与其他投资方法不同的是，除了上文提到的防御性、业绩中性的姿态外，没有其他共同的财务视角。相比之下，可持续投资确实有一个财务角度:ESG标准是绩效标准，可持续投资可以成为一个优秀的长期投资策略。
- 斯里的信息是对逆情的 - 基于道德判断，缩小潜在投资的宇宙被广泛认为惩罚绩效。另一方面，可持续投资使得直观的感觉 - 强劲的ESG性能表现出更好的管理，更具创新的公司，这些公司比他们的更好的竞争对手能够提供长期绩效。
- SRI是非政治性的 - 虽然它是“投资价值”，但这些值无处可见。它们可以是自由或保守的，世俗或宗教，并包括酒精，赌博，烟草，公司治理，多样性，转基因生物，避孕和流产，高利贷，互联网权利，反同性恋权利，缅甸，互联网等问题隐私， - 你叫它。SRI对这些价值选择采取中立的立场，这意味着没有统一的透视或共同目标，即团结的“社会”投资者（尽管他们经常合作股东和公共政策倡议，但他们在达成一致的股东和公共政策举措）。相比之下，可持续投资明确进步：它拥有最好的公司（以及最佳投资）是那些以公共利益行事的公司;这是所有利益相关者，而不仅仅是股东;这并不是将他们的成本外容到社会上;并且追求财富创造策略重点是长期。此外，政府（即，公众）在规范公司和市场中发挥积极作用，以补救社会不平衡，并优化社会成果。
- SRI市场 - 历史框架 - 必然有限;这是一个狭窄的，利基市场。相比之下，可持续投资潜在广泛的主流上诉。
- 它的定义是积极的而不是消极的;
- 它对绩效的看法是积极主动的，而不是防御性的;
- 它将自己定义为财务纪律而不是别的东西;
- 它的前提很直观;
- 它侧重于投资进步，前瞻性思维公司;和
- 它向广泛的主流市场传递竞彩足球app怎么下载可持续发展的信息，而不是向狭窄的利基市场传递准宗教的、基于价值观的信息。
可持续投资的案件是引人注目的。日益增长的证据表明了ESG绩效与财务表现之间的积极联系。See, e.g., Marjorie Kelly's article, "Holy Grail Found: Absolute, positive, definitive proof CSR pays off financially," Business Ethics magazine, (vol. 18, no. 4, Winter 2004), summarizing recent meta-studies demonstrating a positive correlation between corporate social performance and financial performance. A recent UNEP FI report,让我赚大钱， [PDF]以CRA rogercassey的评论总结道:“我们对大量报告印象深刻，这些报告显示了ESG问题、利润、商业活动以及最终的股票价格之间的强大联系。”
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因此，不会一种寻求投资这些公司的投资方法 - 并且一旦投入，积极地将这些公司改善其表现，即使进一步提高他们的性能 - 就在一个能够做出强有力的情况下，这是一个更好的案例，这简直更好，聪明的方式投资长期？
我想是的。但从定义上讲，SRI并不能证明这一点。作为一种“有价值投资”的另类投资方式，它很大程度上通过负面筛选来定义自己，强调它不投资什么，而不是投资什么。此外，它在“价值观”方面的不可知论导致社交屏幕无处不在，以及关于什么是“社会责任”公司的愚蠢争论。从SRI基金的表现(好、坏或难看)中，根本无法得出单一的教训。没有共性，没有什么可衡量的。(我想这也是为什么有那么多关于企业社会责任(CSR)和企业ESG绩效的研究，而关于社会责任的研究却很少的原因之一。)
SRI真的不是一个财务纪律，而是以各种价值观结婚，基于“你不必牺牲绩效”以便这样做。
相比之下，可持续投资是一项财务纪律。这是关于性能的。它是关于使ESG性能与财务绩效相结合 - 结合严格的财务分析，同样严谨的环境，社会和治理分析，以投资于可持续商业模式的前瞻性思维公司。
此外，随着ESG的研究和分析变得更加坚固，严格和定量，可持续投资将赋予复杂的归因分析，即我认为将展示其优越性作为长期投资方法。鉴于一个平等的竞争领域，将强大的ESG绩效集成到其业务模式中的公司将更有可能在长期内更优于他们不那么开明的竞争对手。我相信，在某种意义上，可持续投资是基于该前提。
这不仅仅是钱的问题。我并不是说，判断一种投资方式的唯一方法是它是否能产生更高的回报，或者不惜一切代价的增长是我们文明应该继续拥护的一种价值。(事实上，除非我们改变方向，否则这将是我们的毁灭。)因此，尽管对任何投资方式来说，都必须有一个令人信服的财务理由——可持续投资(不像SRI)可以做到这一点——但我认为可持续的概念实际上要丰富得多。竞彩足球app怎么下载事实上，我认为可持续性的概念意味着一种新的财富概念，甚至可能为竞彩足球app怎么下载资本主义危机提供一个解决方案。
为什么？因为它坚持与环境，社会和治理结果的金融成果对齐 - 而不是“价值”的心灵，而是与结果。可持续性竞彩足球app怎么下载要求要求公司和市场表现不同;它要求进行财富创作策略，良好，可持续 - 我们不再容忍贫困和不公正和环境退化，作为市场资本主义的必要副产品。
每隔几代人，市场资本主义就会经历一个转型时期——民粹主义、进步时代、新政、伟大社会。这些伟大的改革时期产生了童工法、最低工资、八小时工作制、工人补偿法、失业保险、反托拉斯和证券法规、社会安全、医疗保险、社区再投资法、清洁空气法、清洁水法、环境保护署等。所有这些改革基本上都是公开的和利益相关者试图解决企业资本主义最糟糕的过度行为。下一个伟大的改革时期将是可持续发展革命(Sustainability Revolutio竞彩足球app怎么下载n)，它将比上述任何一场革命都要伟大——事实上，它将类似于改变人类社会本身的第二次工业革命。
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Joe Keefe是总统兼首席执行官派克斯世界管理公司和pax世界资金。本文最初出现在绿色金钱杂志一年一周年纪念日，并以许可转载。