Steve Schueth的负责任投资论坛
长期投资回报主要由创新的、管理良好的公司的业绩驱动，这些公司本身依赖于生态系统和人类社会的健康。养老基金和大学捐赠基金等机构投资者由投资受托人控制，受托人是选举或任命的官员，负责监督那些直接控制机构投资资产的人。
信托责任的传统定义常常将社会责任投资排除在外——直到现在。从表面上看，受托人的主要职责是“最大化收益”，但法院不一定同意这一点。所有的投资都有超出投资经理控制的损失风险，因此纯粹基于回报的标准是不合理的。自1830年以来，法院一直依赖于某种版本的“谨慎人规则”，即投资受托人应根据“谨慎、谨慎和聪明的人如何管理他们自己的事务”的普遍标准来管理事务。随着近年来风险和市场的变化，以及新的投资策略和更复杂的研究技术的发展，人们对“谨慎的人”可能如何行事的共识也在不断演变。
“ESG因素和财务表现之间的联系正日益得到认识。在此基础上，将ESG考虑纳入投资分析显然是允许的，而且可以说在所有司法管辖区都是必需的。”
将环境、社会和治理问题纳入机构投资的法律框架（PDF)由富而德律师事务所的合伙人保罗•瓦格曼撰写，并由联合国环境规划署金融倡议组织出版。联合国环境规划署要求富尔菲尔德确定，在美国、英国、德国、法国、意大利、西班牙和日本这七个主要司法管辖区，将ESG问题纳入投资政策是否“自愿允许、法律要求或受到法律法规的阻碍”。富而德还考察了澳大利亚和加拿大。
“被调查的国家代表了两种截然不同的法律传统:英美普通法体系和罗马法民法体系，”KLD研究与分析的彼得·金德(Peter Kinder)指出。“尽管如此，富而德发现了所有允许考虑的ESG问题。”
在大多数司法管辖区，法律为受托人在管理养老基金和基金会捐赠基金受益人的投资组合时考虑ESG因素提供了广泛的自由决定权。Watchman说:“许多投资决策的局限性都是虚幻的。”
加州圣玛丽学院(St. Mary's College of California)受托资本主义研究中心(Center for the Study of Fiduciary Capitalism)主任吉姆·霍利(Jim Hawley)与安德鲁·威廉姆斯(Andrew Williams)共同担任主任信托资本主义的兴起，盛赞了这份报告的重要性。
“这份报告意义非凡，原因有很多。首先，它本质上改变了受托责任的传统观念，完全颠覆了它。“其次，这份报告是由富而德律师事务所(Freshfields)撰写的，这一事实具有巨大的影响力。富而德是全球第三大律师事务所，以企业信托公司而闻名。”
伊利诺伊大学法学院教授辛西娅·威廉姆斯表示，“富尔德的分析证实了包括我在内的许多人一直在说的事情:不仅允许考虑ESG因素，而且信托责任要求在这些因素可能产生实质性、财务影响的地方考虑ESG因素。”
联合国环境规划署执行主任克劳斯·托普费尔评论说:“作为世界上最大的养恤金计划……而基础的调整，将在投资链条上形成一种新的动力。当这些大型机构投资者在ESG问题上采取行动时，更广泛的市场将听取并做出反应。”
尽管这份报告对已经拒绝接受传统观点的受托人来说是一次妙招，但更广泛的受托人群体将如何接受这份报告仍有待观察。
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Steven j . Schueth他是First Affirmative Financial Network, LLC的总裁，这是一家在SEC注册的独立投资咨询公司。First Affirmative为全国具有社会意识的个人和机构投资者提供资产管理和咨询服务。他是社会投资论坛的前任主任和主席。
信托责任的传统定义常常将社会责任投资排除在外——直到现在。从表面上看，受托人的主要职责是“最大化收益”，但法院不一定同意这一点。所有的投资都有超出投资经理控制的损失风险，因此纯粹基于回报的标准是不合理的。自1830年以来，法院一直依赖于某种版本的“谨慎人规则”，即投资受托人应根据“谨慎、谨慎和聪明的人如何管理他们自己的事务”的普遍标准来管理事务。随着近年来风险和市场的变化，以及新的投资策略和更复杂的研究技术的发展，人们对“谨慎的人”可能如何行事的共识也在不断演变。
另一个SRI神话破灭
全球最大的律师事务所之一、总部位于伦敦的富而德律师事务所(Freshfield Bruckhaus Deringer)发布了一份详细的报告，重新定义了信托责任。在保守的养老基金领域，这是一条重大新闻:受托人有责任在投资决策中考虑环境、社会和治理(ESG)问题。“ESG因素和财务表现之间的联系正日益得到认识。在此基础上，将ESG考虑纳入投资分析显然是允许的，而且可以说在所有司法管辖区都是必需的。”
将环境、社会和治理问题纳入机构投资的法律框架（PDF)由富而德律师事务所的合伙人保罗•瓦格曼撰写，并由联合国环境规划署金融倡议组织出版。联合国环境规划署要求富尔菲尔德确定，在美国、英国、德国、法国、意大利、西班牙和日本这七个主要司法管辖区，将ESG问题纳入投资政策是否“自愿允许、法律要求或受到法律法规的阻碍”。富而德还考察了澳大利亚和加拿大。
“被调查的国家代表了两种截然不同的法律传统:英美普通法体系和罗马法民法体系，”KLD研究与分析的彼得·金德(Peter Kinder)指出。“尽管如此，富而德发现了所有允许考虑的ESG问题。”
在大多数司法管辖区，法律为受托人在管理养老基金和基金会捐赠基金受益人的投资组合时考虑ESG因素提供了广泛的自由决定权。Watchman说:“许多投资决策的局限性都是虚幻的。”
加州圣玛丽学院(St. Mary's College of California)受托资本主义研究中心(Center for the Study of Fiduciary Capitalism)主任吉姆·霍利(Jim Hawley)与安德鲁·威廉姆斯(Andrew Williams)共同担任主任信托资本主义的兴起，盛赞了这份报告的重要性。
“这份报告意义非凡，原因有很多。首先，它本质上改变了受托责任的传统观念，完全颠覆了它。“其次，这份报告是由富而德律师事务所(Freshfields)撰写的，这一事实具有巨大的影响力。富而德是全球第三大律师事务所，以企业信托公司而闻名。”
伊利诺伊大学法学院教授辛西娅·威廉姆斯表示，“富尔德的分析证实了包括我在内的许多人一直在说的事情:不仅允许考虑ESG因素，而且信托责任要求在这些因素可能产生实质性、财务影响的地方考虑ESG因素。”
联合国环境规划署执行主任克劳斯·托普费尔评论说:“作为世界上最大的养恤金计划……而基础的调整，将在投资链条上形成一种新的动力。当这些大型机构投资者在ESG问题上采取行动时，更广泛的市场将听取并做出反应。”
尽管这份报告对已经拒绝接受传统观点的受托人来说是一次妙招，但更广泛的受托人群体将如何接受这份报告仍有待观察。
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Steven j . Schueth他是First Affirmative Financial Network, LLC的总裁，这是一家在SEC注册的独立投资咨询公司。First Affirmative为全国具有社会意识的个人和机构投资者提供资产管理和咨询服务。他是社会投资论坛的前任主任和主席。