市场真的会对企业的可持续发展努力做出反应吗?竞彩足球app怎么下载

近年来，许多公司都采取了积极的环保措施沃尔玛的努力加强能源节约，以及最近的可持续供应链计划。但是，相对于其他投资选择，市场是否认为这些活动具有良好的价值呢?

研究运营管理杂志揭示了当企业承诺自愿减排时，股价会下跌。然而，当企业宣布获得ISO 14001认证或对环境事业进行捐赠时，股价就会上涨。

值得注意的是，市场忽略了所有其他关于新的回收计划、环保产品或LEED认证的公告。

研究人员Brian Jacobs(密歇根州州立大学)、Vinod Singhal(佐治亚理工学院)和Ravi Subramanian(佐治亚理工学院)分析了环境绩效如何通过股市反应影响股东价值。他们的工作建立在之前的研究基础上，该研究考察了市场对特定类型的公告的反应。

雅各布斯和他的合作者研究了2004年至2006年间出现在英国《金融时报》(Financial Times)和《华尔街日报》(Wall Street Journal)等14种每日商业出版物上的两种环境绩效公告。其中包括417个公司宣布的旨在避免、减轻或抵消公司环境影响的举措，以及363个第三方宣布的奖励和认证。

研究人员假设市场会对这两种类型的公告做出积极的反应，但由于第三方提供的可信度，第三方奖励和认证会导致股价比公司的公告更大幅度的上涨。

市场对自报公告的反应与对第三方公告的反应没有什么不同。事实上，研究人员发现，市场只对三种类型的公告做出反应:慈善事业、自愿减排和ISO 14001认证。

在自我披露的公司公告类别中，对环境事业的慈善(如对环保努力的现金馈赠)产生了积极的市场反应，而自愿减排(如承诺或投资减排)则产生了消极的市场反应。在第三方认可范畴，ISO 14001认证产生了显著的积极反应。

大多数类型的公告（来自公司或第三方）导致股价没有重大变化。这些包括环境业务战略（如新标准），新的环保产品，可再生能源（供应或购买），回收计划，LEED认证的公告或第三方奖励。

为什么只对三个类别有反应?

作者认为，慈善事业是一笔很小的投资(捐款的中位数为200万美元)，但可以产生可观的声誉和商誉收益。超出监管要求的减排可能不会被视为符合股东的最佳利益，实际上还会损害公司的业绩。

支持ISO 14001认证对公司市场价值的积极影响是合理的，因为它是一个被广泛认可的标准，有时是贸易的先决条件。

当管理者评估环境选项并以满足利益相关者的竞争性需求为目标时，他们应该考虑哪些公告与市场产生共鸣，哪些则不能。基金经理们应该注意到，尽管许多类别的基金都没有获得正回报，但大多数举措并没有压低股价。

因此，可以在无需担心市场负面反应的情况下推行许多举措。

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本文最初发表于在Globe-Net，并经许可转载。

引用:Jacobs, Brian W.， Vinod R. Singhal和Ravi Subramanian (2010)环境绩效与企业市场价值之实证研究。经营管理学报，28:430-441

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