最近对清洁能源发展的关注和增长主要集中在家庭规模或家庭公用事业规模，让中等规模的市场萎靡不振。尽管面临着巨大的挑战，但越来越多的行业参与者开始意识到这一未被开发的潜力。

村庄权力金融这家总部位于加州帕洛阿尔托(Palo Alto)的公司采用了一种让社区组织、小企业和投资者参与的模式，以简化太阳能和能效项目的开发和融资。

迈克尔·帕克特清洁能源金融论坛最近采访了Village Power Finance的创始人兼首席执行官Ty Jagerson，以了解更多中型绿色能源发展面临的挑战。他们讨论了乡村电力金融正在做什么来克服这些障碍。

贾格尔森在能源行业有着漫长而多样的职业生涯。他创办了乌克兰第一批能源服务公司(ESCOs)之一;联合创立SolFocus，专注光伏制造商;他还是HelioPower,可再生能源综合解决方案提供商。2013年，他离开了HelioPower，成立了Village Power Finance。

CEFF:您能告诉我是什么启发您创建了“乡村电力金融”吗?

泰Jagerson:在2009年到2010年，当我还在HelioPower的时候，住宅太阳能市场因为FICO评分基础而真正起飞。公用事业规模的项目，那些有意义的项目，有足够的资金。大型商业交易上大的零售商而其他高信用实体实际上也有相当充裕的资金。但中小型企业的运营通常都是资金不足的。

由于太阳能产业的增长速度快于市场上税收公平的供给，这种资金短缺实际上变得更加严重。但与此同时，我们发现我们有很多客户，伟大的项目和想要做这些项目的伟大的个人。

我们希望为安装太阳能设备的工程、采购和建设(EPC)服务提供商提供服务。我们希望帮助这些社区组织和其他中小型商业项目获得资金。我们开发这个模型是为了利用社区。所以在2013年，我离开了HelioPower，创建了Village Power Finance。

CEFF:乡村电力金融的商业模式是什么?

Jagerson:我们致力于小型到中型项目。我们从社区开始，看看社区能投资或捐赠多少。如果他们内部没有足够的资源，我们就会找外部投资者，让他们也进行投资。每个人在相同的基础上投资，每个人得到相同的条件。

我们的结构的一个独特之处在于，我们将税收权益投资者和非税收权益投资者纳入同一个结构，我们将所有税收优惠都转给投资者。这是一个非常独特的结构。这是一种税收效率略低的结构，但它让我们有了更大的灵活性。它让我们能够以其他传统方式无法做到的方式筹集资金。它还允许我们使用一个项目融资结构，不具有更大的项目融资交易的复杂性。

CEFF:您是否发现，将税收股权和非税收股权的合作伙伴拉到谈判桌上同样容易?

Jagerson:太阳能金融行业没有什么是容易的。我们发现，把人们带到谈判桌前并不是那么困难。我们所做的已经简化了项目结构，这意味着随着项目的增长，我们的文档过程更简单，更可伸缩。

这个机制的有趣之处在于，最终机构资本确实发挥了作用。我们从机构投资者那里发现，他们对绿色、能产生现金的资产的需求受到了巨大的压抑，而且在迅速增长。对于那些想要持有的人来说，市场上没有那么多的流动性。只是很难得到供应。

我们发现，更大的挑战是那些致力于这一领域的大公司，他们想要投入资金，但只能投入比我们最初可用的更大的资金，所以我们现在正努力为他们服务。

CEFF:这意味着引进更大的项目还是聚集更小的项目?

Jagerson:嗯，有项目聚合，但在我们的平台上是以一种非常同质化的方式完成的。我们做的每个项目都是一个项目有限责任公司。对于机构或其他贷款项目，我们创建了一个提供聚合功能的项目有限责任公司。

但对我们来说非常重要的是，我们所有的交易都是以完全相同的方式进行的。我们在投资组合中采用了乐高积木的方法。我们不认为这个模式可行，除非你做了很多这样的交易，除非它的规模非常大，除非文件工作和投资者的决策过程真的很简单。

Lending Club是我们的一个很好的类比和榜样。他们是一个点对点的引擎，但他们的很多资本来自机构。对于我们项目的质量、精神和品牌精髓来说，社区参与是很重要的，但最终我们认为平台上的大部分资金将来自机构。

我们做的另一件事，在这个领域有点独特，就是我们实际上是技术不可知论者。我们正在进行的大多数项目都是太阳能的，但我们认为太阳能最好与绝缘、led或暖通空调等技术结合使用。这一点很重要，因为现在为太阳能提供资金的很多资金来源都是那些大型、保守的金融机构，它们一次只对一种技术感到满意。我们相信，我们相信我们的投资者也相信，如果你在做太阳能的同时还做窗户升级或锅炉改造，那只是一个加分项。

CEFF:人们遇到的一个犹豫是扩大一些效率措施的难度。你遇到过这个问题吗?

Jagerson:能效项目面临的挑战之一是，对于任何给定的建筑尺寸，它们都很难达到太阳能项目的规模。它们只是不够大，不需要融资。在我们的情况下，我们已经面临融资的麻烦。我们通常从太阳能的角度出发。能源效率的好处是，尽管这些项目往往规模太小，无法融资，但其财务回报往往比太阳能项目好得多。因此，从提高效率到增加太阳能通常是复杂的，而且会降低你的经济回报。从太阳能充电和提高效率的基础上，实际上提高了你的经济效益。

[欲知更多有关可再生能源的资讯，请浏览2014年科幻边缘10月。)

CEFF:您能谈谈项目开发管道吗?这些项目通常是由设施所有者、社区或投资者推动的吗?

Jagerson:我们的大多数项目都来自epc。我们喜欢与我们的客户直接接触，但如果我们必须向他们解释什么是太阳能，销售周期会稍微长一些。所以当EPCs带着一个社区组织来找我们的时候，我们很高兴他们相信太阳能。他们考虑过是否应该兑现现金;考虑是否应该获得银行贷款;并考虑他们是否应该去一家大型、知名的太阳能融资实体。当他们找到我们的时候，他们意识到其他选择要么不好，要么不可行。

CEFF:你认为你的模式是行业的永久特征，还是纠正市场的短期缺陷，或者填补当前存在的缺口?

Jagerson:我认为这是一个大缺口，之后会变成一个大口子。2016年，投资税收抵免将从30%减少到10%，这将使该行业发生翻天覆地的变化。对这个行业来说，一个好消息是，资本收益率实际上可能会下降很多。这很好，因为这是一个信号，表明人们恰当地认为这些项目风险较低，资金正流向更广泛的投资者。

我们相信，在一个大的税收股权投资者的霸权结束的世界里，小的投资者和大的投资者纯粹对这个领域感兴趣，因为它的强大的现金产生属性，真的会想要一个良好的管道，以良好的项目。该行业的一个障碍是如何为投资者获得一致的信贷结构进行投资。

我们认为这个truSolar项目是一个很好的项目，我们正在用我们自己的内部信用评分工具进行补充。这是一个开源的信用评分工具，我们允许不同的投资者创建他们自己的信用评分标准或记分卡。人们有各种各样的理由投资不同的东西，我们让投资者可以在项目基础上进行部署。

CEFF:所以你不表明立场或观点，你只是创造工具，并把这些工具交到投资者手中?

Jagerson:事实上，我们是有立场的。我们收集每个项目的所有数据，然后说，“这是我们的排名方法，这是这些项目如何根据这个方法打分。”几乎所有的信用评分工具都是专有的，但现实的一部分是，该行业没有足够的数据来准确比较教堂、俱乐部和某个小城市的太阳能项目的表现。

我们发现，不同的投资者看待这个问题的方式不同，你不一定能说服他们改变。所以我们意识到，让每个人都创建自己的信用记分卡。

我们希望的是，某些组织将公开他们的信用标准。最终，一旦你在平台上获得了足够的数据——一旦你让其他组织加入进来并运行他们自己的数据——我们将不断改进村庄电力财务指数。

CEFF:你认为投资者会对这种程度的信息共享持开放态度吗?

Jagerson:我认为很少有人会这样做。但这可能是好事，因为你只希望很少人去做。

CEFF:你能谈谈你遇到的一些挑战和障碍吗?社区太阳能的想法并不新鲜，但目前还没有很多公司真正做到这一点。你认为这是为什么?

Jagerson:第一个原因是，如果你看看为什么大型商业和住宅项目已经开始腾飞，你就会发现执行这些交易有很大的同质化基础，而这种同质化基础为资本以标准化的方式进入铺平了道路。当我还是HelioPower的总裁时，这个行业从非常好的住宅销售到竞争异常激烈。它从一个缓慢、平易近人的销售过程，变成了在一天内完成交易的行业标准。资本在标准化融资基础上的自由流动作为资本的门槛因素是很难被高估的。

另一个因素是，当你卖东西给居民时，他们会哼哼唧唧，然后同意。繁荣时期,你就完成了。你向一个社区组织出售自行车。我们的销售周期长得可怕。你得有个坚强的胃才能活下来。

这就是为什么我们要建立这个网络平台的原因之一。其中一个关键特性是我们为开发周期创建的项目仪表板——早期开发周期和后期开发周期——它是完全相同的页面。将项目从初始阶段拼接到最终资产管理结论的过程实际上是非常有帮助的。

有很多很酷的新技术出现在能源分析，能源管理，照明控制和其他各种各样的东西，我们所做的就是建立这个引擎把所有这些技术的api集成到我们的网络平台。

CEFF:贵公司与业主或营办商的关系如何?

Jagerson:我们创建这些项目有限责任公司，我们管理合同，我们也是资产生命周期的资产管理者，所以我们和他们有非常重要的关系。我们有一个网络平台，可以让他们获得这些数据。我们认为在这个领域有很多机会来提高这些机构的太阳能数据的可视性和可用性。

CEFF:你的大部分项目似乎都在加州、新英格兰、夏威夷等地。这是因为有需求还是因为监管环境更友好?

Jagerson:它主要是一个需求函数。我们热爱《就业法案》——然而，我们特别构建了我们的平台，不要求《就业法案》立法运作。我们非常担心，《就业法案》在未来的某个时候可能会遭到反击。

CEFF:但是你是否发现有些地区比其他地区更容易工作?

Jagerson:绝对的。美国的太阳能产业就像打地鼠一样。管理太阳能补贴很困难。很多情况下，要么他们这么做了，结果太富了，而且消失得太快，没有产生新的经济支撑，要么他们做得太瘦了，没有人真正使用它，因为它不能让任何人渡过难关。我想说，加州在管理补贴方面可能做得世界第三好，仅次于德国和日本。我认为新泽西的第一次繁荣并不是一个很好的例子。但人们正在学习。人们能找到这么多不同的方式来资助可再生能源项目，这总是让我感到惊讶。

本文最初发表于清洁能源金融论坛博客．太阳能电池板图像由黑石太阳能通过Flickr．