为什么长期投资者正在扼杀化石燃料

记住2017年4月26日这一天:它将作为解决气候变化历史上的一个重要日子而被载入史册。这是因为穆迪投资者服务公司发布了一篇研究论文题为《石油和天然气行业面临碳转型的重大信用风险》。

这是我们所有人一直在等待的一个标题，建立以商业为主导的气候变化解决方案。来自评级机构的评估风险增加，有可能真正改变机构投资者的投资决定。鉴于新政府拒绝说出“气候变化”这个词，只是否认它，这是向公共市场注入现实的必要举措。

对撤资运动来说，这甚至更为重要;这是一个明亮、清晰的LED标识，指出如何放大它的集体影响。

但首先，我们需要了解是什么影响起了作用。就穆迪而言，撤资运动的财务影响并没有直接成为导致这些“重大信用风险”的因素。它甚至没有被提及。似乎有很多资产所有者和投资经理愿意在不考虑碳氢化合物燃烧的灾难性影响的情况下赚取短期利润。

相反，穆迪报告称，主要影响因素是气候变化的《巴黎协定》以及随后全球减少石油和天然气燃烧的努力。这是它的简介:

减少碳排放的全球政策雄心对油气行业构成了重大威胁。虽然政策执行的速度和范围仍然不确定，但其意图和方向是确定的，而且已经影响到该部门。该行业的产品无法改变，也没有大规模的技术来减少其碳排放。

因此，预计全球对石油和天然气的需求将下降，这将给价格带来下行压力，使许多综合石油公司的勘探成本过高。这也会给页岩油生产带来额外压力，因为每桶页岩油的价格仍高于传统石油。

预计全球对石油和天然气的需求将下降，这将给价格带来下行压力，使许多综合性石油公司的勘探成本过高。

对于石油来说，需求的减少已经很明显，这是由于内燃机创新、混合动力汽车的广泛应用和全电动汽车的引入带来了汽车效率的提高。

对于天然气，需求的减少来自于清洁替代能源价格的大幅下降，尤其是风能和太阳能。虽然天然气价格跌破每BTU煤炭价格的故事是众所周知的，但没有补贴的风能和太阳能正在击败天然气发电，因为可再生能源的安装数量超过了天然气发电2016年天然气．

对于撤资运动来说，这是重要的反馈。联盟的影响力来自于道义上的支持，这些支持动员和激励了巴黎峰会的领导人，也来自于投资，降低了替代方案的成本，增加了它们的可用性，推动了部署。这两项努力都没有影响石油和天然气的供应;相反，他们减少了需求。

一个新的投资假设

这种见解出现在一个重要的时刻。“撤资”运动承诺撤资的资金超过了市场能够重新配置到可再生能源领域的资金。去年年底，该运动领导层估计，撤资承诺总额为3.5万亿美元，再投资总额为1.2万亿美元。显然，1.2万亿美元本身就应该被视为一项重大成就和强有力的市场信号，但近两倍于这个数字的投资假设还有待验证。

此外，如果穆迪的这份报告加速了机构投资者对石油和天然气行业股票的撤离，将会有更多机构投资者撤离。

如果这项运动是建立在有效的基础上，并进一步减少对燃烧的需求，而可再生能源的扩张速度不够快，那么“撤资投资”运动在哪里寻求大规模部署资金，并取得超大规模的战略影响呢?

最有希望的投资假设来自于释放对一个可行走的美国梦的压抑需求。

最有希望的投资假设来自于释放对一个可行走的美国梦的压抑需求。全美房地产经纪人协会(National Association of Realtors)估计，60%的美国人更愿意在适合步行的社区买房。通过减少车辆行驶里程和建造高效住宅，步行社区进一步减少了对石油和天然气的需求，同时增加了对分布式可再生能源的市场需求，加强了该运动目前投资可再生能源改造的战略。

(完全披露:我是该公司的创始人之一长途资本集团继续这个假设，这个假设来自我们对商业主导的战略影响的研究。）

从长远来看

这完全符合机构投资者的需求。首先，在市场上稀缺，因为只有1%的城市土地是适合步行的。这意味着，在项目启动的头十年里，许多大城市都会出现自然的价格溢价。其次，资产期限与长期机构投资者的义务相匹配。建设低零或净零社区所需的基础设施和抵押贷款投资都需要30年或更长时间。其规模令人印象深刻:我们估计，到2050年，潜在的年市场总额将达到2400亿美元。

但重要的是影响。如果方法正确，这些投资可以激励绿色建筑标准，减少供暖和制冷的能源超过90%．结合交通节约和可再生能源，城好用的买球外围app网站市规划者彼得Calthorpe据计算，这种绿色城市主义可以使我们达到1990年人均排放量的12%。

从经济上讲，扩大对建筑环境的投资所创造的就业机会将使全国各地数百万人重返工作岗位，减少收入不安全感，潜在地降低我们的政治温度。最后，可步行的社区是再生经济的必要先导，我们的经济模式积极地恢复生命系统的活力。

“剥离投资”已经产生了相当积极的影响。穆迪的报告恰逢其时，指出了如何将这种影响倍增，从而从更传统的机构投资者那里获得更大规模的资本。考虑到华盛顿的不作为，这不仅是个好主意，而且现在是信托义务．