转载自GreenFin Weekly，一份免费的时事通讯。订阅这．

"Geen卖空meer "或类似的东西，可能是第一个记录的金融法规，卖空禁令，即押注某只股票将下跌的做法。自1608年荷兰禁止股票卖空以来，情况发生了很大变化。

很多人也没有。

我们的金融体系是一种集体幻觉，信任的结缔组织将正在进行的项目维系在一起。在1933年的《证券法》(Truth in Securities Act of 1933)出台之前，美国金融市场对那些不受可验证的真相约束的人来说可能是一个有利可图的市场。快进到今天的ESG领域，它的繁荣仍在回响，历史不会重演，但是它可以押韵．

美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)已经明确表示，他打算在我们关注的同时，为美国的ESG投资带来透明度和可信度欧洲的进步在这些方面。那么，随着美国证券交易委员会(SEC)开始研究ESG，那些在ESG投资前沿工作的人认为最佳结果是什么呢?

如果设计得当，金融监管可以保持信心，确保稳定，保护投资者。

与2020-21年的许多事件一样，可持续投资的监管视野缺乏先例。正如RepRisk的执行副总裁Alexandra Mihailescu Cichon告诉我的那样:“我们知道这种监管增长对ESG来说是一个好迹象，因为随着时间的推移，它将有助于带来清晰度和可比性，但这并不意味着对该领域的人来说，这不是一个痛苦的过程。”

保持竞争力

如果设计得当，金融监管可以通过保持信心、确保稳定和保护投资者，将上述痛苦最小化。但在美国市场为ESG制定规则和法规是困难的，原因有很多，包括现有披露和框架的字母组合，在指标和标准上缺乏共识游说化石燃料的存在阻碍了进步。

考虑到SEC的信息披露要求、党派之争和意识形态，保持美国金融市场的竞争优势应该是一个共同的目标。毕竟，投资者并不倾向于支持或反对。

正如布鲁金斯学会(Brookings Institution)监管与市场中心(Center on Regulation and Markets)主任桑杰·帕特奈克(Sanjay Patnaik)与我分享的那样:“欧洲人在碳定价问题上采取了行动。世界其他国家紧随其后，美国则完全落后。我们真的不能在金融市场监管方面也落后。很多这样的公司在全球运营，他们不喜欢应付各种各样的监管规定。”

ESG提供的部分无可争议的价值是，它提供了更多的信息用于投资决策。但另一方面，ESG也有很多东西，正如景顺(Invesco) ESG客户战略、北美和欧洲、中东和非洲地区主管格伦•叶尔顿(Glen Yelton)所解释的那样:“由ESG缩写所体现的问题并不是自然共存的。”

这是气候的问题，笨蛋

诚然，ESG大厦的一些组件比其他组件更加坚固、切实和可衡量，尽管业内人士正在努力尝试解决这个问题．

回到美国证券交易委员会的角色。“在社会科学中，有不同的哲学。SEC委员Hester Peirce和Gensler主席对ESG的不同看法是这些社会科学悖论的典型例子。”气候分析公司Entelligent的执行副总裁Pooja Khosla解释说。然而，她指出，我们不应该忘记ESG的E背后的科学:“我们不是在谈论意见分歧。我们需要科学地解决一个威胁到地球起源的智能生命整个未来的存在风险。”

证交会的呼吁评论“除了与气候相关的信息披露，[SEC]的工作人员正在评估环境、社会和治理问题(ESG)下的一系列信息披露问题。与气候相关的要求是否应该成为更广泛的ESG披露框架的一个组成部分?”

我在大多数对话中听到的都是:是的!开始与气候!我没有听到任何关于社会主义者的抱怨，他们有时会讽刺ESG的S支柱的远大抱负，但我确实听到了对气候优先于其他E和S问题的担忧。然而，我问过的许多人都不想被引用名字，这也说明了问题。在讨论政策问题时，气候问题似乎仍是一些金融专业人士的第三个话题。

一位不愿透露姓名的美国资产管理公司的报告主管告诉我，“气候肯定应该是它自己的一份，应该是强制性报告. ...的开始。我不认为我们可以把所有的ESG包含在一个有用的强制性披露中，或者可能只是在这一点上没有。我们根本没有时间处理气候问题。”

有许多精辟的格言支持实用主义——“不要让完美成为善的敌人”是经典——但有些人在这里把它解读为实用主义，另一些人可能会把它解读为让我们这么做的渐进主义或胆怯红色代码首先。

一切,没有什么

这里一个更根本的问题可能是，就像你无法管理你无法衡量的东西一样，你也无法衡量你无法定义的东西。

回到我与Yelton在Invesco的谈话，他告诉我:“ESG作为一种产品并不等同于ESG作为一种战略。利用不对称信息来找到alpha，它没有受到攻击，也不应该受到攻击。ESG标签本身就是问题的一部分。”

或者像帕斯顿的艾丽卡·卡普共享对我来说，用禅宗公谕的形式:“ESG既是一切，同时又是虚无。”

彭博说到2025年，ESG资产有望超过50万亿美元，而回到2021年，大约有1721个网络广播问“什么是ESG?”也就是说，ESG正面临着与“可持续性”类似的挑战，因为它缺乏一个坚实的、合法的定义。竞彩足球app怎么下载(按照卡普的观点，如果一家烟草公司在运营中使用清洁能源，这是“可持续的”吗?)

气候变化信息披露无疑是美国证券交易委员会制定短期规则的议程之一。无论强制性气候报告是否出现在10-K文件中，是作为一种独立的气候信息披露而强制执行，还是包括对更广泛的ESG信息披露的要求，前线人员的一个共同主题是，金融界迫切需要定义。