自愿的气候风险披露滞后了——监管者是时候介入了吗?

与气候相关的财务披露工作小组(TCFD)已经发布一年了它的建议．在20国集团财长和最近被重新任命为联合国气候行动特使的迈克尔•布隆伯格的支持下，TCFD为上市公司提供了关于如何报告气候变化带来的风险和机遇的具体指导。

TCFD明确指出，董事会有义务通过标准的监管文件披露重大气候风险。虽然这似乎是显而易见的，但TCFD提醒董事会这一事实很重要。市场只有在投资者、贷款机构和保险公司拥有做出决定所需的完整相关信息的情况下才能发挥作用。

但是，如今的投资者是否更接近于从企业那里获得有关气候风险的实质性、对决策有用的信息呢?

回顾过去，这是喜忧参半的一年。尽管气候变化的财务风险得到了更广泛的承认，但公司报告的披露内容几乎没有变化。

从积极的方面看，越来越多的机构支持TCFD的建议，并正在努力实施这些建议。

尽管气候变化的财务风险得到了更广泛的承认，但公司报告的披露内容几乎没有变化。

截至2017年底，超过240家公司公开表达了对TCFD建议的支持，这些公司的总市值超过6.3万亿美元。此外，关注161个温室气体排放大国的全球投资者行动“气候行动100+”(Climate Action 100+)上周表示，其项目包括来自29个国家的289名投资者，管理的资产总额超过30万亿美元。

全球银行也在加入．4月，16家大型银行集团发布了一个方法它们是在联合国环境金融倡议(UNEP FI)下制定的，该倡议将帮助金融机构更透明地暴露于气候风险和机遇。

这也是一个积极因素:许多投资者在公开场合采取了强烈立场，支持加大信息披露力度。全球最大的资产管理公司之一贝莱德(BlackRock)表示信到120家公司敦促它们披露与气候变化有关的重大财务风险，气候风险披露是贝莱德的举措之一参与重点在2018年。

投资者在代理交易季也发出了自己的声音。2018年，股东们提出的一项提案，要求企业就如何根据《巴黎气候协议》(Paris Climate Accord)，对全球变暖控制在2摄氏度的上限做出准备，获得了金德摩根(Kinder Morgan)和阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)的多数支持。去年，类似提案在埃克森美孚(Exxon)和西方石油公司(Occidental)获得了通过。更重要的是，17家能源行业的公司同意报告气候风险，以换取股东撤回决议刻瑞斯．

过去一年，气候风险报告标准也更加清晰。的竞彩足球app怎么下载可持续发展会计准则委员会气候披露标准委员会发布了一份技术论文描述他们是如何与TCFD的方法相一致的——这一步将帮助公司实施TCFD的建议。

对于许多公司来说，各个标准制定、研究和报告机构之间加强协调将是可喜的消息，因为这些公司必须应对气候和可持续发展组织提出的一系列令人眼花缭乱的信息要求。竞彩足球app怎么下载

但尽管取得了这些进展，企业申报文件中披露的气候风险与过去几年相比几乎没有变化。气候风险继续以模糊、样板语言描述，主要被视为一种监管风险。

对于许多应对令人眼花缭乱的信息需求的公司来说，加强标准制定、研究和报告机构之间的协调将是可喜的消息。

公司甚至忽视了相对简单的TCFD关于治理的建议，该建议说，公司应该讨论董事会对与气候相关的风险和机遇的监督。这是一个相当低的标准。治理讨论不需要花哨的数学或场景建模。

更重要的是，关于气候风险的广泛讨论关注的是错误的公司。大型石油和天然气生产商几乎总是被瞄准的对象，但气候变化正在影响几乎所有行业的公司。

沿海洪水是REIT投资者面临的风险，干旱是食品生产商的股东面临的风险，但这些公司的年度报告对气候风险几乎只字不提。

对大公司的关注也扭曲了讨论，因为它们的重要性门槛很高。对于一家年收入数十亿美元的公司来说，气候变化对供应链、运营或客户需求造成的风险可能太小，无法披露。但TCFD报告的目的是让各个行业、各个规模的公司解决这些问题。

什么可能促使企业在气候信息披露方面加快步伐?密切关注监管机构、更激进的投资者和诉讼律师。

到目前为止，证券监管机构对强制披露气候变化信息没有多大兴趣，不过这种情况可能会改变。在联合王国，立法机关报告上个月发布的报告建议，到2022年，大型企业和资产管理公司(尤其是养老基金)必须公开报告气候变化风险。与此同时，著名的激进投资者TCI基金管理公司敦促英国央行要求银行强制企业借款人披露其在气候变化中的风险敞口。

欧洲加强监管的前景有助于解释为什么欧洲的企业在气候信息披露方面走得更远。一个分析碳披露标准委员会(Carbon Disclosure Standards Board)发现，法国、英国和德国的公司最愿意按照TCFD指南披露风险。

诉讼还可能加快气候信息披露的步伐。去年，澳大利亚联邦银行被投资者起诉他声称该银行没有披露气候变化对其业务构成的风险。这起诉讼已于去年年底达成和解，但这可能不会是最后一起此类诉讼。

投资者要求披露更多有关气候风险的信息，公司也得到了这一信息，但要让实质性气候风险成为公司财务报告的标准组成部分，还有很长的路要走。