可持续的股东

可持续的股东

2014年9月

美国证券交易委员会正在准备向国会提交一份报告从它对美国上市公司的信息披露规则《促进创业(JOBS)法案》．这些规则，也被称为条例S-K和S-X，详细规定了财务报表的要求。根据委员会的说法，这份报告的目标是“全面审查这些要求，并就如何更新这些要求提出建议，以促进公司和股东及时披露重大信息。．”

重要的是可持续的股东，谁知道的证明社会和环境绩效与财务可行性之间的相关性，帮助定义的参数信息披露规则。这解决了“物质性”的本质研究一再证明了这一点连接和受环境、社会和治理(ESG)问题影响。

虽然有些理由为审查披露规则是基于公司对成本的抱怨和所谓的公司提供重要信息的负担，企业需要明白这一点一些常态操作惯例和政策对财务表现和股票价值都构成重大风险。显然，降低这些风险可以收益率积极的财务业绩，更不用说顾客的忠诚度了，,是因此向监管机构报告这类信息，完全值得付出任何人力资源成本以及现有和潜在投资者．R就社会和环境后果而言，对企业行为的监管基本上是不充分的。公司冒险-它是否”年代切割在角落国际劳工标准或破坏社区或环境-有削弱了全球经济增加社会弊病。负责任的行为明显的解决方案,但如果它不是自愿接受的通过管理，这必须是法律规定的保护公众利益．披露要求是信息披露的一部分e至关重要的降低企业和社会风险的过程，值得去做更强的,而不是较弱。这样做显然有利于股东，他们理应了解自己投资的公司是如何运作的,花他们的钱。

因此，可持续股东认为，在当前的信息披露实践中存在重大缺口，包括普遍缺乏ESG报告。虽然美国证券交易委员会已经就高管员工薪酬比率和披露支付通过资源开采发行人，全面披露ESG信息的地区员工、社区、政治贡献和环境问题的影响年代股票价值因为内在的风险可以与财务业绩保持一致。股东必须掌握有关此类政策和做法的所有信息，以便在充分知情的情况下做出决定作为所有者,包括advocacy履行公司的社会和环境责任。

因此，强制性ESG披露必须包括在监管文件中包括所有可能位于美国境外以逃避纳税责任的公司子公司．发行人应要求每年报告一套全面、统一的可持续发展指标，包括普遍适用的和特定行业的组成部分。竞彩足球app怎么下载三家交易所，包括纳斯达克OMX以及多伦多证券交易所,已经支持2014年3月ceres领导的气候风险投资者网络提出的建议，要求公司进行“重要性”评估保证在年度财务报告中通过它管理地址决定公司重大ESG问题的方法和温馨的西文超链接在它的年度财务报告在线环境、社会和治理信息披露基于全球报告倡议框架的电子表格与以下类别：

1.治理和道德监督，

2.环境的影响,

3.政府关系与政治参与，

4.气候变化、

5.多样性,

6.员工关系,

7.人权,

8.产品和服务的影响和完整性，

9.供应链和承包，以及

10.社区与社区关系。

简单的事实是，由于缺乏对现有法律的遵守，更严格的披露标准和要求是必要的。例如，尽管美国证券交易委员会在四年前发布了《关于气候变化相关信息披露的委员会指南》，但美国3000家最大的公司中仍有一半没有在其年度报告中报告有关气候变化的信息(http://www.bloomberg.com/news/print/2014-06-30/is-climate-a-material-risk-here-s-what-companies-are-really-reporting.html．)

此外，对投资者来说，公司政治信息披露仍然是一个重要问题。在2010年至2014年间，有274份股东提案被提交，要求增加对公司政治支出或游说支出的披露，超过100万份公众意见书被提交给SEC，要求披露此类信息。投资者明白,透明的市场和选举一个运转良好的社会至关重要,而投资者有权知道法律、监管、运营,公司的声誉风险,可能不符合其商业计划和公共价值,可能导致经济系统性风险。最高法院联合公民声明，完全实时披露上市公司的政治支出允许股东“确定他们公司的政治演讲是否提高了公司盈利的利益．”

请记住，在欧洲，环境、社会和治理披露要求在今年早些时候已经实施与非财务报告指示为欧盟的6000家最大的公司，至少有500名员工。这些公司必须报告在人权、员工关系、贪污贿赂、董事会多元化和环境影响等领域的政策、风险和结果。这不仅仅发生在欧洲。2013年12月，毕马威、联合国环境规划署(UNEP)发布了《全球报告倡议》美国SIF:可持续和负责任投资论坛欢迎有机会就贵机构正在进行的信息披露审查发表意见，此前欧盟委员会向国会发布了有关美国上市公司信息披露规则的工作人员报告。该报告由《创业公司创业启动法案》(Jumpstart Our Business Startups Act)授权，概述了《S-K条例》(Regulation S-K)，规定了上市公司的信息披露要求，以及员工对信息披露改革的初步结论和建议。我们欢迎在公司财务部门审查S-K和S-X规定财务报表要求的披露要求时，有机会在这些初步建议的基础上开展工作。

美国SIF成立于1984年，是由从事可持续和负责任投资(SRI)的投资者和金融专业人士组成的美国会员协会。我们的会员有300人投资管理和咨询公司、共同基金公司、研究公司、理财规划师和顾问、经纪自营商、社区投资机构、非营利协会、养老基金、基金会等资产所有者。有关更多信息，请参见www.ussif.org．

美国SIF及其成员的主要优先事项之一是加强企业环境、社会和治理信息的报告．投资者对企业可持续发展报告的需求越来越大，许多组织和投资公司强烈支持这种披露。竞彩足球app怎么下载例如，美国SIF以及美国和全球标准制定组织，如CDP(前碳披露项目)、Ceres、机构投资者理事会、全球报告倡议组织、企业责任跨信仰中心、投资者环境健康网络、负责任投资原则、联合国环境规划署(unep)的财务倡议(Finance Initiative)等机构支持ESG的披露和报告，并强调ESG问题可能给企业带来重大财务风险和机会。然而，由于缺乏全面、可比和可靠的数据，投资者将ESG信息全面纳入投资决策的努力受到了阻碍。企业可持续发展报告的主要自愿性质意味着投资者可获得的信息仍然不一致和不完整。竞彩足球app怎么下载2009年，美国SIF及其成员要求SEC要求企业披露环境、社会和治理信息，并将ESG或“可持续性”报告列为优先事项(竞彩足球app怎么下载请参见附）.美国SIF和我们的成员已多次与SEC委员和工作人员会面，并强调了ESG披露的重要性。

我们感谢有机会参与并帮助改善信息披露制度的有效性，这对投资者和公众来说都是一个重要问题。

披露成效检讨(以下简称“检讨”)的目的

委员会公司财务人员提交的《S-K条例披露要求检讨报告》指出:“其目标是全面审查这些要求，并就如何更新这些要求提出建议，以促进公司及时披露重大信息，并让股东获得这些信息．”［1］我们同意这样一种方法，即一种全面的方法，包括“在批发的基础上审查和更新需求，考虑作为一个整体的实质性需求的适当性以及表述和交付问题”，比有针对性的方法更可取。［2］

然而，我们对这一审查的目标提出以下五个广泛的意见:

吸引投资者我们敦促委员会进行平衡的审查，积极寻求投资者的投入和参与。我们的总体印象是，这个过程似乎更关注发行者，而不是投资者。委员会应努力直接听取投资者的意见，包括参与可持续和负责任投资的投资者的意见。

选择合适的语言:我们敦促委员会工作人员注意并谨慎行事，确保围绕审查进程所使用的语言或所作的陈述不会导致投资者对该进程缺乏信心。例如，术语“披露效力”可能暗示当前的披露是无效或无用的。此外，初步意见由工作人员审核“公司在继续提供实质性信息和消除重复披露的同时，还要承担成本和负担”［３］以及“披露过载“可能导致猜测，目前的信息披露是无效的，审查的重点仅仅是为了发行人的利益而削减或取消信息披露要求。”投资者希望《华尔街日报》将重点放在这方面更强的信息披露，以及投资者和发行人在这方面的需求。

包括环境、环境和其他风险相关问题:我们建议审议结果提出明确的建议，考虑到投资者在环境、社会和治理问题以及其他风险相关议题方面的广泛需求。我们认为，在当前的披露实践中存在着重大缺陷，包括普遍缺乏ESG报告。需要更多的披露，而不是更少。

不削弱现有的信息披露当前位置美国SIF强烈警告不要削弱任何现有的信息披露。虽然可能有机会消除重复和简化报告并使技术现代化，以改进信息的呈现和传递方式，但我们希望审查集中于投资者对更好、更统一的披露的需要。

完成《多德-弗兰克法案》工作人员报告说，全面审查公开资料的效力很可能是一个涉及整个委员会大量工作人员资源的长期项目。我们希望这一努力能够在不损害该机构现行规则制定职责的情况下进行。我们呼吁委员会优先考虑现行的规则制定职责，特别是《多德-弗兰克法案》要求的关于薪酬比率披露的第953(b)条和第1504 (d)条规定的延迟已久的规则实施关闭资源开采发行方的支付。

在该报告中，委员会确定了可以从审查中受益的S-K条例的几个具体领域。以下是美国SIF特别关注的领域:

风险相关的需求

如果委员会正在对与风险相关的披露进行审查，我们鼓励进行审查，以便改善该等披露，并确定是否需要不同的与风险相关的披露。

环境、社会和治理信息披露- 2009年，美国SIF及其成员向SEC提交了意见，要求强制披露企业环境、社会和治理信息，并将ESG或“可持续性”报告列为优先事项(见附件)。竞彩足球app怎么下载在这封信中，我们提出了两项披露内容。第一个要求SEC要求发行人每年报告一套全面、统一的可持续性指标，包括普遍适用的和特定行业的组成部分。竞彩足球app怎么下载第二份报告要求美国证券交易委员会发布解释性指南，澄清公司被要求在10-K的管理讨论和分析(MD&A)部分披露短期和长期的可持续性风险。竞彩足球app怎么下载自那以后，美国SIF和美国SIF成员多次与美国证券交易委员会委员和工作人员会面，并强调了ESG披露等问题的重要性。

此外，最近有几个与ESG披露有关的重要进展:

今年3月，非营利组织谷神星(Ceres)发布了《星际旅行》投资者上市标准建议:股票交易所对企业可持续发展报告要求的建议竞彩足球app怎么下载．在此之前，包括纳斯达克OMX在内的三家交易所敦促Ceres的气候风险投资者网络成员达成协议，并就可被所有证券交易所采用的统一的可持续性披露标准提供清晰的信息。竞彩足球app怎么下载该提案是机构投资者与世界各地证券交易所多年对话的结果，其中包括一套投资者建议，重点关注企业可持续性信息披露。竞彩足球app怎么下载投资者建议所有交易所应考虑以下三项披露事项:

在年度财务文件中披露的“重要性”评估，供管理层讨论确定公司重大ESG问题的方法;

具体的ESG披露，在“遵守和解释”的基础上10个关键ESG主题，格式和地点由公司选择;［4］

在年度财务申报文件中链接到ESG披露指数(表格或电子表格)的超链接，基于全球报告倡议内容索引或类似的索引，表明现有信息可以在哪里找到。

4月15日，欧洲议会通过了非金融报告指令它要求某些大公司和集团提交公司报告。相关公司将需要披露有关环境问题、社会和员工相关问题、尊重人权、反腐败和贿赂问题以及董事会多元化方面的政策、风险和结果信息。特别是，拥有500名以上员工的大型公共利益实体将被要求在其管理报告中披露某些非财务信息。这包括上市公司以及一些非上市公司，如银行、保险公司和其他公司。该指令包括欧盟各地约6000家大公司和集团。

2014年3月5日，多伦多证券交易所和加拿大特许职业会计师协会发布了一份新的出版物，为环境和社会信息披露提供指导，环境与社会披露入门．该初级读本讨论了环境和社会企业行为的原则，强制性披露要求，关键绩效指标的发展，以及促进ESG披露的其他全球举措胡萝卜和大棒:全球可持续发展报告政策——竞彩足球app怎么下载今天的最佳实践，明天的趋势涵盖45个国家和地区，180个可持续发展报告政策和倡议。竞彩足球app怎么下载

显然，全球对监管和可持续发展报告越来越感兴趣，一些交易所要求这样做，而且观察到，企业报告将越来越关注对利益相关者和投资者至竞彩足球app怎么下载关重要的可持续发展问题。是时候让我们承担起赚钱的责任，同时坚持负责任的政策和做法，当我们做不到的时候也要负起责任。