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石油和天然气行业在一个气候混乱的世界中寻找目标

哭燃气表

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始终存在争议,但需要迄今为止,石油和天然气工业处于战略和目的的十字路口。作为气候危机的赌注,为商业和社会而言,没有行业部门在其未来的运营许可证上受到更严格的审查。

对该行业未来存在的辩论居住在极偏见的意见之间:将石油和天然气工业委托给历史的垃圾箱的进步批评者,以及由于社会继续需要碳氢化合物产品而认为他们的商业未来是不可避免的。

景观是乱丢的预测和场景,包括两者之间的观点和其他方案。这些来自行业的大多数观点和其批评者由于未能在工作中同时进行几种变革因素而产生的洞察力很小。这些失败包括:

该行业失去了对其社会叙述的控制。在这种情况下,叙述是社会部门(政府机构,一个行业)的主导故事,总体上对其主要利益攸关方和社会的价值沟通。几十年的舆论研究,石油和天然气行业已暂时认识到,与公众的大部分不受欢迎,但其社会叙述是在其财务稳定和奖励中构建的,其管理技术复杂性和始终如一的能力提供符合行动,经济发展和繁荣的持续社会需求的产品。

石油和天然气公司不再是有吸引力的投资。

气候变化所造成的破坏,以及公众对自己有能力提供一个更美好未来的信心危机,正在解构和瓦解这种叙事。业内高管无法给出可信的理由,以满足社会不断变化的期望,这加剧了该行业的困境。

投资者信心正在迅速下降。趋势都是宏观和微观。例如,在美国,标准普尔500指数的能源公司(主要石油)的价值从总指数的11%下降到今年夏天的总指数的少于3%。

根据高盛的说法,长期石油投资的资本成本约为20%,而可再生能源的项目可以以3%至5%的资本成本资助。这个因素,不仅仅是减轻气候变化的承诺,有助于解释为什么这么多金融机构正在撤销北极等地区的高成本,长期的石油勘探。

大型综合石油公司被迫缩小预算,员工和资产。埃克森美孚宣布于11月30日宣布,今年第四季度将在今年第四季度阐述高达200亿美元的资产,从预计30亿美元到350亿美元的预计将资本支出减少到160亿美元至190亿美元,并继续减少劳动力14,000,或15%。BP是一家较小的公司,在类似的轨迹上,拟议资产账面为175亿美元的石油和天然气持有量,员工减少10,000,或15%的员工。Chevron,Royal Dutch / Shell的经营决定(其中几名非常高级高管最近辞去了公司战略的争执),并遵循类似的途径。

虽然这些决定中有许多反映了大流行对石油和天然气产品需求减少的加速影响,但它们也证明了较长期的市场预期,即石油和天然气资产的价值正在下降。

这些因素增加了艰巨的结论:石油和天然气公司根本不再有吸引力。据波士顿咨询集团称,十年下半年的股东没有大型工业的股东大于石油和天然气。

市场转型远离化石燃料。石油和天然气公司高管充分认识到这种转变正在进行中,但相信他们将以逐步和有条不紊地进行。他们受到国际能源机构统计数据,即去年消耗的80%的能源因煤炭,天然气和石油生产而消耗。

抵消这种舒适区是更具破坏性的发展。Goldman Sachs预测,在未来十年中,投资将有16万亿美元,以脱碳在可再生能源,电网基础设施,碳捕获和储存和氢气中脱碳。

通用汽车(General Motors) 11月23日宣布,将不再支持特朗普政府禁止加州自行制定排放和燃油效率规定的努力,这使它与福特(Ford)、本田(Honda)和大众(Volkswagen)一致,将逐步淘汰汽油和柴油驱动的汽车和卡车。通用汽车计划向全电动汽车的未来转型,并承诺到2025年在全球推出30款新型电动汽车。与此同时,太阳能和风能首次占据了全球新增发电量的大部分,约占新增装机容量的三分之二。

行业适应策略是着名的延伸,以及对新的混浊关节。对石油和天然气部门适应思维的审查揭示了三大途径:

风暴中的车手:这次思考是在八月的八月的首席执行官Mike Wirth表示,评论德克萨斯州石油和天然气协会。全球对清洁能源的需求“并不意味着石油和天然气的结束,”他劝告他的同事。“我们将找到制造石油和天然气更有效的方法,更环境良好......它将成为混合的一部分。”换句话说,通过收紧其皮带,行业可以乘以当前价格较低的经济挑战和抑郁的需求,因为它在以前的许多场合,同时使得留在业务所需的增量技术调整。

通向未来的桥梁:代替煤炭天然气以发电的倡导者享有良好的十年。然而,由于更高的资本成本,石油和气体桥的宽度和长度缩短;过量生产和大流行需求减少的定价能力降低;关键市场的结构变化(见上文)和新兴的公共政策决策(见下文)。

另一种桥梁重新定位用于化学品制造的碳氢化合物,这一战略享有中国,中东和西方公司的石化投资形式的繁荣,将廉价用品转化为下游化工产品,尤其是可以转换的产品进入塑料和其他高需求产品。

第三座桥选项是更具发展的,而是吸引更多的球员和投资资本:氢气及其用于脱碳的主要市场,如发电,肥料生产和运输。好用的买球外围app网站该行业在工业气体制造,分销和储存的经验,它在利用大量现有基础设施的同时在建筑物范围内发挥更强大的作用。气候变化的紧迫性使商务案例和对氢的社会接受更加引人注目(特别是如果它可以在没有化石燃料的规模上制造)。

商业模式混乱:最积极的支持行业远离其传统的石油和天然气商业模式是BP的首席执行官伯纳德·鲁尼。经过一段时间的职位,他于2月份宣布,该公司将其石油和天然气产量缩小40%,投资海上风电和太阳能电池和电池储存,并考虑在其7,000人中安装电动汽车充电站U.S. gasoline stations — all aimed at making BP net-zero for carbon emissions by 2050.

鲁尼的三合一信息——重塑能源、重塑BP和转型时的表现——旨在将BP转变为能源领域的亚马逊或微软,“我们是世界上为数不多的能够真正解决大型复杂问题的公司之一。”

由于缺少鲁尼的详细信息,市场和他的许多同行的反应一直是哈欠连天。对于一家在上世纪90年代承诺超越石油的公司来说,拥有一半的石油公司是否比拥有一家完整的公司更好?正如英国《金融时报》(Financial Times)的布莱斯•埃尔德(Bryce Elder)所指出的那样,“在弄清英国石油这次打算如何摆脱过去之前,投资者可能希望袖手旁观。”

国家的角色现在集中在世界主要经济体的脱碳上,因此代表着对石油和天然气行业的主要长期存在威胁。

“创业国家”的再次出现

经济学家Mariana Mazzucato的2013年论文“创业状态,揭开了国家资助和私人资助资本主义的神秘面纱。在回顾二战后的创新历史时,她总结道:“承担最大风险并实现最大突破的实体不是私营部门;这是饱受诟病的国家。”

她的例子涉及医药产品的研究、谷歌搜索引擎背后的算法、苹果(Apple) iPhone的主要技术组件,以及可再生能源技术。最近,政府资助成为创新的关键,推动了COVID-19疫苗的开发。

国家的角色已经集中在世界主要经济体的脱碳上,因此代表着石油和天然气行业的主要长期存在威胁。这一威胁表现在两方面:实施限制农业、建筑、能源、交通和一系列经济活动温室气体排放的政策框架;好用的买球外围app网站以及对化石燃料替代品的投资。后一种选择更具变革性。

如果2万亿拜登清洁能源计划足以实现2015年巴黎气候协议的目标(或者如果美国大会甚至制定它),则可以争辩黎明。围绕中国净零2060承诺缺乏透明度,妥协了其信誉;如果欧洲联盟的Moonshot 1万亿欧元绿色新政倡议可以在27个主权国家实施。

不管政治利益、意识形态和漏洞有多大,最重要的事实是,世界上最大、最具影响力的三个经济集团正以相似的时间框架,利用国家权力和融资工具,朝着共同的方向前进,以获得大致一致的结果。新的国家和全球叙事和联盟已经出现,以说服相关的政治角色(政策制定者、议会、国有企业、私营部门公司),需要去碳化投资来应对气候危机的规模。

石油和天然气行业可以 - 私营部门或国有企业 - 在这种新集体现实中适应和生存吗?

答案是肯定的 - 但是。它将试图延迟一些对其运营和产品的监管控制;进一步简化的员工和重新剖面或脱扣资产;开发技术以提高运营效率,降低碳足迹;有助于碳捕获和储存的创新;寻求补贴和其他租金;推进氢或其他技术以市场规模保持能力;并继续推进发展中国家的繁荣,缺乏足够的知识和资本,以获得下一代或更长的脱碳世界的最前沿。

石油和天然气不会消失。然而,由于化石燃料的替代品,不太可能保持向股东流动的高股息检查,以规模出现,以便为社会提供不同的能源解决方案。像奥斯曼帝国一样,该行业可以延长一段时间,并与目前吞没它的争议后退。

披露:本专栏作家曾在1988年至1992年期间担任美国石油研究所(American Petroleum Institute)健康与环境副总裁。

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