从墨西哥城的第一个绿色债券中学到的教训
去年12月，墨西哥城成为拉丁美洲第一个发行“绿色债券”的城市。
这5000万美元将用于节能照明、交通升级和水利基础设施建设。该债券被超额认购了2.5倍，这意味着投资者愿意购买的债券比墨西哥城不得不出售的还要多。
墨西哥城的成功受到了世界各地城市的关注。上周，市长曼塞拉(Miguel Angel Mancera)飞往伦敦接受了邀请一个奖项来自气候债券倡议，跟踪绿色债券市场的一个研究小组。
在各城市应对气候融资的巨大挑战之际，这一成就也带来了希望。履行本条例下的承诺关于气候变化的巴黎协定据估计，美国的城市需要在减排项目上投资1万亿美元。绿色债券很可能是这个融资难题的一部分——尽管在世界许多地方，城市首先要做的只是建立一个基本的信用等级。
我最近采访蔡健雅穆勒·加西亚（西班牙）墨西哥城环境部长，以了解更多有关城市与债券的经验。我们谈到的成本和走这条路的好处，教训全市已获悉并在今年晚些时候，它计划发行更多的绿色债券。
这次采访已编辑的长度和清晰度。
克里斯多夫·斯沃普:为什么墨西哥城要发行绿色债券?
绿色债券市场的价值约为1310亿美元，其中只有11%是由城市或地方政府发行的绿色债券。因此，这个不断增长的市场的影响，以及能够确保项目的资源，以保证城市内的减排，是非常重要的。以我们在墨西哥城的例子来说，市场反应非常好。
斯沃普:市政府将用债券收益来支付哪些项目?
穆勒加西亚:该项目包括能源效率，通过街道照明来改变领导这两个城市都有公共交通BRT(快速公交)线路和新线路。然后是我们的水厂的建设和现代化。
索普：是否绿色债券工作的任何不同于任何其他的市政债券？
穆勒加西亚:绿色债券是由城市发行的债务。不同之处在于，当城市仅仅发行债券时，你无法确切知道哪些项目得到了融资。对于绿色债券，你必须明确你将用这笔债务为哪些项目融资，以及融资年限——在这种情况下，是5年。每年我们都要向股票市场报告这个项目在技术和财务上的后续进展。你可以说，在城市如何使用债务方面有了更多的透明度。
对于那些谁购买绿色债券，而不是仅仅在任何正常的债券投资，他们承诺购买债券，这将保证他们将资助那些在减排积极的环境影响的项目，特别是关于气候变化。
很显然，我们必须得到认证才能发行绿色债券。
我们的目标是减少1000万吨二氧化碳当量。我们有我们的气候行动计划于七个战略。
索普：让我们回过头来认证一分钟。已墨西哥城发行市政债券之前？为什么走这条路，而不是常规的市政债券？
穆勒加西亚:是的，这座城市每年发行2亿美元的债券。墨西哥城被认证为AAA，所以我们有非常健康的财务状况。
当您发出不属于绿色债券，全市有不同的项目可能不一定有助于减排利用这些资源的特权。当它是绿色的，政府对这些资源的承诺，你说你会的项目。你不能沿途改变，并说，“现在我已经在这个城市这个问题，将分配我的资源为不同需求的城市了。”
索普：什么是造福于城市营销的债券这种方式吗？
穆勒加西亚:其优点是，目前该市有某些项目资源保障。例如，今年我们将增加新的资源，为我们所有的自行车基础设施网络。所以，绿色债券也让城市分配，并保证资源用于具有环境效益某些项目。
你给了当地市场的投资者投资绿色债券的选择权，让这些资源的使用更加明确和透明。
对于投资者来说，我会说，他们并不安全，但是对传统债券更透明。在传统的债券，你买你的10年债券，你会得到你的保证金为未来10年的利息，但你真的不知道发生了什么与这些资源还是怎么着城市管理它们发生。而这对投资者的巨大差异 - 给他投资的项目，你知道将会对城市产生积极影响环境和社会的选项。
斯沃普:投资者对这些股票的需求似乎很强劲?
穆勒加西亚:毫无疑问。这就是为什么今年我们要加大绿色债券，我们会发行量。这就是我们现在的工作。去年我们发行的5000万$键，且今年将3000万$和$ 75万超出之间。
我们目前正在发行我们在明年八月绿色债券，所以这将是我们的第一个之后八个月。我们希望这将有助于我市继续即使这样给药后发行债券的绿色，所以，这将是墨西哥城和其财务为我们在未来的气候行动计划的普遍做法和保护资源。这下一届政府 - 这是在2018 - 将继续与这些好的做法。
斯沃普:这个城市付给投资者的利率是多少?
穆勒加西亚:6。58%加上0。42%总共是7%的回报率。这对投资者来说是很好的回报。
这对这座城市来说是一笔好交易吗?
穆勒加西亚:是,是的。
斯沃普:你知道投资者是谁吗?他们为什么如此渴望这种发行?
穆勒加西亚:很多投资者都是来自墨西哥的公司，投资于退休基金。我得说，这是我们投资者中更大的一部分。他们承诺购买具有积极影响的债券。
Swope:您之前提到需要将债券认证为“绿色”。Is that a barrier?
穆勒加西亚:你必须进行认证发出绿色债券。有一定的认证机构可以做到这一点 - 这是一个全过程;全市已为它付出。它证明该项目在技术上和经济上可行与我们呈现什么。
这并不难，但是当你谈论绿色债券它是一个障碍。城市知道你必须进行认证，并在许多案件过程中，被认为是复杂得多。
尽管我们知道(绿色债券)是一个不断增长的市场，但你永远不知道一旦你发行了它，市场会做出怎样的反应……但我认为你必须继续前进。
索普：你说这是不是特别困难，这只是工作要做？
穆勒加西亚:它的工作要做，准确。
索普：这是昂贵的，或者在事物的大计划一个象征性的价格？
穆勒加西亚:这是相对的。从绿色债券的好处来看，它很容易获得。差不多(约15万美元)。
Swope:该认证是公共文档吗?
穆勒加西亚:您可以登录到sustainalytics.com看看他们做过的所有认证。[参见墨西哥城的认证英语（PDF）和在西班牙语（PDF）)
索普：是否有任何教训，其他城市可以从你的经验带走？
穆勒加西亚:一旦我们开始着手做这件事，我们在三到四个月的时间里认证了自己，这是一个非常短的时间。这也给股市留下了深刻的印象。
你与财政部需要你的环保部工作非常密切的。在一天结束的时候，我们提出了绿色债券，我们做了所有的认证。但谁发出绿色债券是财政部 - 他们是负责全市的债务，为我市分配的债券。没有他们，我们不可能做到这一点。
很显然，双方的支持和市长的政治意愿向前推进与客户的资金，这些城市相对较新的形式。
Swope:第一次这么做会有什么顾虑吗?
穆勒加西亚:尽管我们知道(绿色债券)是一个不断增长的市场，但你永远不知道一旦你发行了它，市场会做出怎样的反应。当你发行传统债券时，你已经知道市场的反应以及你可以发行多少。你对市场的反应很有把握。
很多时候，对于城市来说，这是一个障碍，或者是他们考虑的因素之一——市场将如何回应的不确定性。但我认为你必须继续前进。在世界范围内，对绿色债券的反应非常积极。
我想说，市场将如何回应的不确定性有点被高估了。我们得到了这一巨大的回应——这一需求是我们发出的需求的两倍多。
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