为了应对大规模经济收缩从冠状病毒所产生（COVID-19）的流行，一些中央银行 - 包括那些的美国，欧洲联盟，日本和其他主要经济体 - 是搞“量化宽松”（QE）规模空前的计划。这些计划包括大规模资产购买计划，即央行购买金融工具，如政府和企业债券。我们的目标是注入流动性的金融市场和刺激经济活动。
截至4月21日，美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)正在购买大约300亿美元410亿美元在资产的日常;截至当日，七国集团(G7)各国央行共购买了约1.4万亿美元资产。根据经济危机的发展，大规模采购可能会持续到夏季甚至更长时间。
QE一般已经使用了中央银行在其他货币政策措施，如降低利率，并不能有效或充分。鉴于目前的经济危机的规模，货币当局正在购买更多的资产，以及更多样化的资产类别，比以往任何时候。这是第一次，美国联邦储备委员会在购买特定企业的企业债券，包括国债，最近下滑低于投资级．这就提出了一个重要问题，即央行如何决定购买什么。
2008年的大衰退之后，由于央行试图稳定全球经济，倡导气候行动呼吁“绿色” QE。他们认为，央行应该购买企业低碳足迹或有明确的承诺只是或主要债券（或股票，在某些情况下），以减少他们的温室气体排放。这样一来，世界可能面临在同一时间两个方面的挑战 - 全球经济衰退和气候变化。最后，在QE 2010年代没有考虑气候变化，而事实上一些央行购买不成比例从碳密集型公司资产。
这一次，大规模资产购买是从2008年的一个发生在一个非常不同的世界。
在此后的十年中，我们学到了很多作出财务决策时忽略了气候变化的风险。中央银行可以更有力地证明今天为什么采取认真对待气候变化与他们的任务是一致的。他们有更多的工具，将气候因素纳入其资产购买计划。而且，即使QE不动对自身气候变化的针，有反正去追求这种方法很好的理由。所有这些并不意味着，就像一些政客所说的那样，高碳行业的工人和社区将不得不自谋生路。
昨天的绿色量化宽松——或者它的一个版本——是今天负责任的量化宽松，从经济和环境的角度来看，是对冠状病毒大流行最明智的回应。
如何将气候变化因素纳入量化宽松政策
至少，QE计划不应该像欧洲过去的购买计划那样，不成比例地(用投资者的行话说是“过重”)投资化石燃料和其他高碳行业。这样做可能会人为地压低这些公司的资本成本，从而促进这些行业相对于低碳行业发行更多债券。这增加了长期锁定高碳技术的风险。
各国央行应避免购买排放密集型行业的公司债券，这些行业在当前危机开始前，至少没有被三大信用评级机构(标普、穆迪和惠誉)中的两家评为投资级。这将避免出现这样一种情况，即量化宽松支持那些甚至在疫情爆发前就陷入困境的企业。
相反，负责任的量化宽松应该支持那些将在经济衰退中蓬勃发展的公司低碳的，弹性的未来．量化宽松计划应该更有选择性地购买那些排放量已经与《巴黎协定》目标一致，或者已经设定(或承诺设定)温室气体减排目标、符合气候科学的公司的公司债券841家公司已经完成了科学目标计划。
这些公司是最好的定位在社会应对限制气候变化的过程中，应对重大政策、技术、市场和声誉的变化。为实现气候目标而努力可以提高资源效率和减少排放，减少未来排放限制的潜在影响。
另一个例子是We Mean Business联盟2000家公司——美国超过220个——采取了大胆的气候行动。量化宽松可能会向这类公司倾斜。
所有这些并不意味着，就像一些政客所说的那样，高碳行业的工人和社区将不得不自谋生路。这些工作者和社区应在大流行期间和之后通过财政措施得到迅速和直接的支持。劳动力再培训、为退休的工会煤矿工人提供慷慨的医疗和养老金保障等措施应该成为改革的一部分只是过渡方案便于过渡到低碳经济。
推过时的批评回
1.“可持续投资是不是央行的工作”
与2008年相比，今天的金融监管机构有一个更加激烈认识到气候变化对风险的金融和宏观经济的稳定。风险源于对人和资产的环境影响，以及与向低碳经济转型相关的监管和市场变化。这一认识促使金融稳定委员会——一个来自包括美国在内的世界最大经济体的关键金融监管机构——发起了这项计划气候相关财务披露特别工作组并呼吁在主流金融文件中对这些风险进行更好的衡量、管理和披露。
事实上,许多中央银行认真对待气候变化作为金融风险的来源。在它第一次进展报告2018年，中央银行和监管机构绿色金融体系网络(Central bank and Supervisors Network for Greening the Financial System)承认，“气候变化将影响全球经济，也会影响支撑全球经济的金融体系。”
虽然不是所有银行的职责都要保持金融稳定，但央行的货币政策职责通常包括价格和宏观经济稳定，可能还包括维持充分就业或支持更广泛的经济政策。如果央行不考虑这些因素，它们就会发现实现这些目标会更加困难深远的影响气候变化的。
2.“环境可持续的量化宽松太难了”
当然，负责任的量化宽松包括在决定购买什么之前分析可持续性因素。竞彩足球app怎么下载与2008年相比，央行拥有大量工具来克服这一挑战。例如:
- 所有主要的环境、社会和治理(ESG)因素评级公司都提供与气候相关的评分。总体而言，尽管并非毫无瑕疵，但利用这些数据，量化宽松的购买应该集中在更负责任的公司。
- 该TCFD建议，旨在告知披露，也可以用来了解气候相关的风险和机遇。
- 的欧盟分类有助于分类哪些经济活动在环境上是可持续的。
- 的欧盟气候基准列出了在打造声称与《巴黎协定》和向低碳经济转型相一致的金融产品时需要满足的最低技术要求。主要指数提供商，如MSCI.根据需求提供产品。
但有足够的购买高质量的“绿色”资产?如果央行只求助于绿色产品的利基市场，比如仍然存在的企业绿色债券市场，那就不会小的相对于央行的购买需求而言。
各国央行还应投资规模大得多的企业固定收益债券，包括将气候变化因素纳入业务的公司发行的普通债券。上述工具可以帮助在这个更广阔的领域中找到合适的投资。
对于通过交易所交易基金(etf)购买公司债券的量化宽松计划，比如一个美国联邦储备委员会聘请贝莱德要运行，这显然要复杂得多。
与清洁技术，应对气候变化，转变就绪，化石燃料的自由或更广泛的ESG策略ETF是负责QE购买强有力的候选人。不幸的是，企业债ETF是相对稀缺。在全球“三巨头”的资产管理公司 - 贝莱德，先锋和道富环球投资 - 只有两个美国为住所地的公司债券的ETF与任何一种可持续性的重视存在的;竞彩足球app怎么下载它们都是由贝莱德提供有关$ 400万美元到500万美元合计净资产。
如果央行信号明确，他们是市场是对待气候变化考虑公司债的ETF，那么资产管理将受到激励，以创建相应的新产品或定制现有的。为了避免错过本轮量化宽松政策，央行和资产管理公司必须朝这个方向快速移动。
3.“可持续的量化宽松政策不会对减少气候变化产生重大影响”
一些人认为，即使量化宽松是为了支持可持续投资，它也不会对气候变化产生有意义的影响。事实上,它仍然是商榷是否QE企业债务采购降低公司债券收益率足以帮助企业获得资金，他们会比没有QE更容易。还有人担心央行资金涌入受经济危机影响较小行业的担忧，从而推动了私人投资者。事实上，公司需要QE援助至少可以是那些具有较强的ESG政策和做法，因此能够在这个动荡的时期更容易吸引私营部门的资本。
典型的例子是:ESG投资产品是优于COVID-19危机期间的市场。
不过，负责任的量化宽松是值得实施的，这不仅是为了更好地管理央行自身承担的气候风险，也是为了为其他金融市场参与者树立榜样，推动他们在所有领域采取同样的做法，并最终在整个系统范围内产生变化。各国央行和其他金融监管机构一直在鼓励金融机构认真对待气候风险，鼓励投资者在做出投资决策时考虑气候变化。
现在是时候来言行一致，因为他们买美元的资产价值数万亿。这样一来，央行的需求可能会鼓励更多的可持续的资产进入市场，扩大‘绿色’资产的宇宙。而最重要的是，鼓励其他金融球员拥抱气候负责的投资行为将促进资本的可持续活动流程。
负责任的刺激方案可以带来可持续、包容性的增长
在购买QE企业债券时考虑到气候变化相关的风险和机会，不仅在财务上是审慎的，而且还可以帮助释放增长，实现强劲、可持续和包容性的经济——例如，通过支持经济多元化和提供高质量的就业机会。政府采取气候行动的理由很充分。全球经济和气候委员会的一份报告发现，大胆的气候行动可以带来经济效益26万亿美元2018年至2030年。
今天刺激计划的结构将决定我们未来几十年的经济。当我们走出危机时，我们希望面对一个更好的未来，而不是另一场危机的边缘。
