对一些资本市场观察人士来说，“激进投资者”一词可能会让人想起卡尔•伊坎(Carl Icahn)等企业收购者比尔克曼。

正因如此，非营利组织As You Sow的首席执行官安德鲁•贝哈尔(Andrew Behar)更喜欢把社会和环境维权投资者称为更有抱负的“倡导投资者”(advocacy investors)。

在缺乏大规模政府监管、迫使企业高管解决可持续发展问题的情况下，一些投资者自己承担起了试图迫使企业改变的责任。竞彩足球app怎么下载这些股东倡导变革的一种方式是提交股东提案或决议。

在一份由正如你播种，可持续投资研究所和代理影响2015年，有433份提案被提交，要求更多地披露环境和社会问题。在433份提交的提案中，39%直接与环境或可持续发展有关——表面上是为了提高当前问题的紧迫性。竞彩足球app怎么下载

Behar表示:“股东决议是一个正式的升级过程。”

据统计，尽管股东维权活动已经存在了30年，但近年来维权活动的数量已上升至前所未见的水平《经济学人》。这一趋势已经蔓延到环境、劳工和多样性等问题上。

当涉及到提交股东决议的流程时，任何持有至少1%或价值2000美元股票至少一年的股东都可以提出股东提案。只要这份不具约束力的提案符合资格清单，并获得美国证券交易委员会(SEC)的批准，它就必须被列入公司的委托书，并在下次股东大会上进行投票。

最近，石油巨头英国石油公司和荷兰皇家壳牌公司做出了回应股东的建议由投资者联盟aim for A组成，该联盟由50多家欧洲机构投资者组成，资产总额超过2510亿美元。

该决议也得到挪威主权财富基金的支持，资产总额超过8000亿美元，要求石油公司更多地报告气候变化和碳排放。

英国石油公司称声明“该决议是非对抗性的，给了我们一个机会来展示我们目前的行动，并在我们在该领域现有披露的基础上进一步发展。”

然而，谈判后不久《卫报》质疑了一些股东维权人士与英国石油和壳牌之间的动机。这表明，英国石油和壳牌可能在决议最终起草前就与股东进行了接触。

被困的资产

更广泛地说，在化石燃料领域大量投资的能源行业企业，越来越多地成为股东提议的目标，这在很大程度上是由于潜在的新兴风险化石燃料的搁浅资产。

根据牛津大学史密斯企业与环境学院，搁浅资产“是那些遭受了意外或过早的减记、贬值或转换为负债的资产，它们可能是由各种风险造成的。”

搁浅资产的概念尤其与化石燃料交织在一起，因为在更严格的气候法规下，与煤炭、石油和天然气储量相关的更有针对性的风险可能会变得“不可燃烧”。

据非营利组织报道碳追踪倡议，高达80%的碳资产可能变成不可燃资产。前提是各国政府坚持2009年在哥本哈根举行的联合国气候变化框架公约(United Nations Framework Convention on Climate Change)上制定的目标，即将全球气温升幅控制在2摄氏度以内。

As You Sow的Behar说:“碳追踪报告是关于这里究竟发生了什么知识争论的一个真正的转折点。”“这是一些实在的东西。它是地下的物质。这些公司把它记在资产负债表上，就好像它是真的一样。”

但即使是潜在的令人生畏的长期风险，也远不是公司董事会的有把握。尽管股东提案是股东与董事接触的一种方式，但多数提案仍被否决，没有引起任何注意。

苏利文和克伦威尔的2014年代理权季度报告(PDF)在2014年6月公布的报告中，支持环境问题的平均百分比只有23%，支持可持续发展报告的平均百分比只有20%。竞彩足球app怎么下载

“我认为这是一个开始。我们看到越来越多的人意识到这一点，”碳跟踪计划创始人兼执行副主席马克·坎帕纳告诉GreenBiz。“我们看到一些公司宣布，他们正在关注碳泡沫——他们甚至在更严肃地使用这个短语。”

然而，一些人认为，股东提议和其他形式的约定还远远不够。相反，他们认为，让企业倾听的最佳方式是撤资。

华莱士全球基金(Wallace Global Funds)执行董事艾伦•多尔西(Ellen Dorsey)在一份报告中表示:“有人说，持有化石燃料股票并与公司接触更好。《华尔街日报》文章去年。“这种‘一厢情愿’的策略已经尝试了20年，但都没有成功。”

企业的绿色掠夺者

让公司披露和报告环境风险已被证明具有挑战性。更大的挑战是，如何让企业对业务模式做出具体改变，以降低这些风险。

去年,埃克森美孚回应了As You Sow和Baldwin Brothers旗下专注于可持续发展的财富管理公司Arjuna capital就气竞彩足球app怎么下载候变化风险提出的建议。

尽管这家北美最大的石油和天然气公司首次宣布，气候变化已成为现实，但该公司并未提及碳资产泡沫的潜在风险。

报告指出:“我们的《能源展望》(Outlook for Energy)没有设想一些人倡导的‘低碳情景’。”

今年，专注于可持续发展竞彩足球app怎么下载的投资咨询公司Arjuna Capital尝试了一种不同的方法，让埃克森美孚和雪佛龙对他们的股东提议采取行动。

“我借鉴了主流活动人士和卡尔·伊坎(Carl Icahn)这样的企业掠夺者的经验。Arjuna Capital股权研究和股东参与总监。“考虑到你在高成本、高碳项目上花费的资金数额……考虑到你因碳资产风险而受到的需求限制，我们认为更谨慎的资本使用方式是通过股息和股票回购向股东返还更多资金。”

到目前为止，金融监管机构在如何理解这种逻辑上存在分歧。

今年3月，Arjuna Capital和As You Sow提交的一份要求埃克森美孚股东分配更多股息的提案，被美国证券交易委员会免除了股东大会投票的责任。然而，SEC也在3月份裁定，无法阻止类似的股东提议，并将在5月份进行投票。

根据一篇文章华尔街日报》公司可以利用美国证券交易委员会这一自相矛盾的裁决，为阻止类似提案树立一个先例。

兰姆说:“这种意见不一的决定令人失望，但我们将继续推进这项运动。”

可再生能源的竞争

除了碳资产泡沫的威胁，由于可再生能源的市场价值和需求不断增长，化石燃料公司可能会更专注地与股东就可持续性问题进行接触。竞彩足球app怎么下载

在加利福尼亚州，该州25%的电力来自可再生能源。杰瑞·布朗州长最近还制定了到2030年该州50%的电力将由可再生能源发电的目标。

从全球角度来看，德国在可再生能源方面的计划可能是最雄心勃勃的。政府宣布计划来源45%可再生能源的比例。

虽然长期以来，社会责任投资一直是倡导各种主题的关键，但主流市场跟踪机构也在仔细审查包括化石燃料和不包括化石燃料的投资组合之间的财务差异。

根据摩根士丹利资本国际(MSCI) (PDF),该公司为6000多家养老基金和投资基金提供指数，投资一个不含化石燃料的市场指数将产生比包含化石燃料的指数更高的回报。自2010年以来，无化石燃料指数的回报率为13.23%，而化石燃料指数的回报率为11.22%。

“投资埃克森美孚就像在1910年投资捕鲸船队，”比哈尔说。“我认为华尔街正在兴起。我认为华尔街意识到你实际上可以拥有一个成功的投资组合，而不需要化石燃料。”