最近，一些全球最大的资产管理公司一直在谈论可持续资本市场、利益相关者资本主义，以及改善环境、社会和治理(ESG)披露如何有助于提高市场的弹性。虽然这些组织正在朝着正确的方向采取措施，但它们的公司在市场上的实际行为往往与领导者的宣言不符，而这些领导者对资本市场的愿景也未能应对我们社会面临的日益紧迫的挑战。
在最近的2020年竞彩足球app怎么下载可持续发展会计准则委员会(SASB)研讨会美国银行(Bank of America)、贝莱德(BlackRock)和道富银行(State Street)的首席执行官们就私营部门在应对社会挑战方面的作用，以及为何ESG整合不再是可选的，发表了自己的看法。他们以对利益相关者资本主义的想法为主导，这一概念自2019年8月19日商业圆桌会议(BRT)以来爆发。更新《公司治理原则》重新定义了“公司的目的是促进为所有美国人服务的经济”。
来自181家上市公司的首席执行官们——包括在SASB研讨会上发言的那些——签署了这些原则，据称这标志着米尔顿·弗里德曼在20世纪70年代确立的股东至上主义的终结，以及利益相关者资本主义新时代的开始。
“只有一个利益相关者 - 股东的概念 - 已经进化和改变，”世界上最大的资产经理Blackrock首席执行官Larry Fink说。他指出，企业需要与员工和客户合作，并在全球化的世界中与企业运营的社团合作。
作为股东，我们关注的不是短期波动，而是持久性。
芬克表示:“这造成了一些困难，但管理这一问题的公司已经为长期盈利做好了准备。”“作为股东，我们关注的不是短期波动，而是持久性。在流感大流行这样的挑战周期中，这些公司是熬过难关并坚持下去的。这就是管理层和董事会需要考虑的问题。”
美国银行(Bank of America)首席执行官布赖恩•莫伊尼汉(Brian Moynihan)对此表示赞同，并补充说，长期关注所有方面有助于吸引人才和客户。
道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)首席执行官Cyrus Taporevala表示，资产经理和所有者正在应对三个趋势:ESG因素和投资风险之间的相关性日益增强;最终投资者希望看到他们的ESG偏好在他们的投资中得到体现;而世界各地的监管机构都在暗示，有意对ESG标准、报告和投资提出更多要求。
这是对融合的响亮呼唤
这三位首席执行官反复强调，金融服务业迫切需要围绕ESG信息和数据的标准化披露“合并”和“聚合”，鉴于研讨会的东道主SASB是一个领先的披露框架，这或许并不令人意外。他们的普遍观点是，标准化的披露对公司来说负担较小，这将提高报告质量，并鼓励较小的公司参与。他们说，它可以收集和分析大型数据集，帮助投资者、监管机构和公众评估和比较企业的ESG表现。
除了SASB，首席执行官们还指出，气候相关财务信息披露工作组(TCFD)是一个领先的标准。莫伊尼汉建议与联合国可持续发展目标(SDGs)接轨。
“如果这就是2015年90个国家需要我们做的事情，那么这就是我们应该努力实现的目标，”他说。
首席执行官们还强调了透明度的价值。
“我们需要人们说出他们在做什么，这样才能鼓励他们做更多的事情，”莫伊尼汉说。“当我们(美国银行)决定向谁放贷时，我们有信息，但全世界可能没有。它在帘子后面一点。标准的信息披露将逐步影响整个系统，甚至到一家中端市场的私营企业，员工和客户会问:我们的信息披露在哪里?’”
“透明度揭示了好的和坏的，”芬克说。“更好的财务和可持续性信息披露迫使管理层和董竞彩足球app怎么下载事会集中精力。它能让我们走得更快，即使有时我们会感到尴尬，因为我们走得不够快。”
太少，太慢
事实上，他们并没有像他们应该的那样迅速行动，这三家公司的行动并没有完全树立这些首席执行官所拥护的榜样。
美国银行是全世界的化石燃料第四大资助者与此同时，让经济脱碳以避免气候变化最坏影响的必要性日益紧迫。2019年公司同意支付420万美元，以解决联邦合同遵守计划办公室提出的就业歧视指控。然而，美国银行维护它正在履行其利益相关者至上的承诺。
标准的信息披露将逐步影响整个系统，甚至到一家中端市场的私营企业，员工和客户会问:我们的信息披露在哪里?”
最近的一项调查显示，在全球60家最大的资产管理公司中，对于股东在其投资组合中的公司中促进更好的社会和环境管理的努力，贝莱德(BlackRock)的支持度排名第四，道富银行(State Street)的支持度排名第13分析活动组织“分享行动”。这两家公司对其社会和环境管理工作的报告和披露都缺乏透明度和有意义的信息，而这些信息正是它们在市场上所标榜的。
这可能是因为利益相关者资本主义的整个结构中存在着一种有害的紧张关系。
一个目的和繁荣的问题
芬克表示:“我们并不是试图颠覆一家公司，或摧毁他们的足迹或业务。”“我知道有些人希望我们这样做，但这不是我们的受托责任。我们的受托责任是实现利润最大化。”
Taporevala表示，"道富环球投资管理正寻求为投资者获得经风险调整后的最佳回报，我们从价值而非价值的角度来看待ESG。"“作为受托人，什么是正确的价值观不是由我们来决定的。”
这其中就存在一个难题:对我们的经济所依赖的社会和环境系统来说，什么是最好的，并不总是与单个公司的利润最大化相一致。公司、投资者和股东将不得不正视这一现实。
股东公地(The Shareholder Commons)创始人兼首席执行官里克•亚历山大(Rick Alexander)在今年2月阐述了这一点文章：
大多数投资者持有广泛多样化的投资组合，并将其工作作为主要的金融资产。他们需要一个健康的经济和地球，才能有稳定的投资回报、体面的工资和良好的生活。他们知道，一些公司需要放弃股东价值，以保护我们都依赖的关键系统(想想煤炭、石油、烟草，以及(并非巧合的)威胁系统稳定的大型金融机构)。
最近的一次研究认定上市公司每年造成2.2万亿美元的社会和环境成本。尽管任何一家公司都可能通过忽视能够外部化的成本而获利，但其多样化的股东最终会为此付出代价。
莫伊尼汉强调，没有私营部门的领导，世界上的问题无法解决。他提到了可持续发展目标，指出世界上所有的慈善支出并不等于实现这些目标的估计成本。
莫伊尼汉说:“你可以去找政府，但他们有巨额赤字，没有钱。”
三位首席执行官详细讨论了围绕一组共同的指标和数据进行合并的重要性，但这只是部分解决方案。如果目标真的是确保我们持续的繁荣，那么与资本市场有关的每个人都必须优先考虑繁荣经济所依赖的重要系统，而不是任何一家公司的利润率。最终，只有这种方法才能同时为股东和利益相关者服务。
