当人们说“保持奥斯汀奇怪”时，他们真的意味着让德克萨斯州镇小而特别。我们都是为了保持奥斯汀的奇怪，因为这是一个具有令人敬畏的音乐的凉爽城市。尽管太阳能融资仍是“不可思议”，因为它涉及到税收公平，又涉及基础设施基金，独立发电企业，公用事业和赞助商的股权和项目债务等主流来源。另一方面，分布式太阳能融资这显然很奇怪，但保持它的小而特别将是一个糟糕的经济和环境后果。奇怪的是，它主要限于昂贵的赞助商权益和一些税务股权投资产生巨大的收益与风险。由于资金不足和客户成本上升，这种怪异现象阻碍了更快的增长。

虽然一旦人们沉浸在太阳能金融领域，就很容易习惯它的运作方式，但外行通常会对它的奇怪之处感到惊讶。通常，奇怪的金融是为小美元、高利润率、高风险的项目保留的，通常由一个小而紧密的投资者群体执行。然而，太阳能融资可以产生长期的、稳定的现金流，以目前一半的收益率计算，这将是很有吸引力的。更重要的是，太阳能的使用正在增长爆率．

税收股权投资者为数不多，而且非常老练，他们要求从参与的任何交易中分得一大笔钱(分布式太阳能的回报率约为9%至11%，公用事业规模的回报率略低)。支持这些交易的结构是复杂的合伙结构，如转手、回售租赁和反向租赁。

以规模太阳能金融目前的努力往往侧重于理解，并通过这种怪事导航。事实上，在帮助投资者克服工作的复杂性，特别是在扩大超越的希望25左右税收股票投资者是政府和非政府组织关注的焦点。RMI还与税收意愿较大的公司合作，考虑可再生税收股权投资。奇怪的是，很难说服企业从类似国债的风险中获得高于标准普尔500指数的回报。然而，更多的努力也应该集中在克服，而不是挖掘，怪异。

为什么？由于太阳能的怪异融资是不够的扩展性。如果分布式太阳能是任何接近达成的普及水平RMI中概述“重塑火”其融资必须变得更加沉闷，少怪异。它应该开始看起来像日常融资。

因此，并与之对齐NREL-RMI路线图对于去年夏天公布的软成本和融资，我们提出了更基本的债务解决方案和更广泛的融资方法。以下四条建议将有助于打破太阳能的怪异嗜好:

1.贷款对太阳能值

最近，贷款产品已经从各种供应商如雨后春笋，切入第三方金融（租赁/ PPA）的市场份额，虽然只有一点点。虽然我们赞扬的选项为客户在他们如何支付他们的太阳能扩张，我们看到几乎所有现有的贷款产品清晰缺少的元素 - 前提上安装太阳能价值的贷款价值。

一个有趣的例外，Sungage.最近宣布A.康涅狄格州贷款计划-与清洁能源金融和投资局(CEFIA)和马赛克——该公司根据太阳能装置节省的净现值向住宅项目提供贷款。在这个系统中，贷方对客户评估一个明确的现值，并基于此预测融资，而不是仅仅基于客户的信用评级、薪水或无关抵押品。换句话说，Sungage的客户支付直接基于他们的节能，或支付意愿，而不仅仅是支付能力。虽然这一融资方案有许多创新之处，但这种简单但很少实施的太阳能贷款形式对太阳能的未来至关重要。

2.迁移到主流住宅房地产贷款

我们希望看到纳入抵押贷款（第一或再融资）太阳能价值为基础的贷款和房屋净值贷款。这是无可否认在两个层面上有点棘手。

首先，太阳被视为个人财产而不是第三方融资的房地产。房地产投资信托（REITS）一直处于改变该范式的最前沿，并提交了私人信函裁决（PLR）请求美国国税局对房地产计数的太阳能计入REIT鉴定房地产资产和经营现金流量。不幸的是，美国国税局已经提出了更具挑战性的，认为在太阳中的重新投资，只有作为房地产投资的资格，如果REIT在总房地产上有留置权（PDF）．此外，财产税规则可以在尚未明确豁免的国家变得复杂。

其次，太阳能尚未列入大多数住房抵押贷款的评估价值。尽管如此，这是明确的证据太阳能的甚至超过了太阳的采购成本增加了家的销售价格。桑迪亚国家实验室和能源意识财政对PV值的软件，使管辖评估人员和评估人员的银行，包括在家庭房地产价值的太阳能值完成伟大的工作。这PV值软件已通过评估协会，这是教育其成员如何使用该软件。不幸的是，目前已经在住宅地产大多数太阳能为$ 0得到好评。直到有真正的“拉”从主要住房抵押贷款承销商，房利美和房地美，在房地产金融产品所含的PV值是不太可能的。

3.移向企业融资

最终，太阳金融是因为底层的税收激励机制的怪异。两个关键的激励提高太阳能显着的经济性：30％的投资税收抵免（ITC）和加速折旧，允许企业抵扣其投资六岁以下的标准核算。这就是为什么太阳能金融家自己（通过租赁或PPA）系统。它提供客户最低的“光学”成本（所有权也许不是最低的平准化成本，或者LCOE，相对于现金购买或贷款）的合同，因为金融家可以赚钱，这些税收优惠，为您提供净价。

然而，这些税收福利被纳入立法，而不是需要异国情调的税务伙伴关系平台，而是减少太阳能开发商的税务负债。税收抵免仅对清洁能源开发商有利可图，以实际支付所得税。这可能会随着孤主性而变化，其他人转过角落，并成为经常有利可图的实体。尽管如此，没有大量的电信，工程公司或其他多产品技术公司在没有税务合作伙伴关系的情况下为核心业务运营提供资金和开发的住宅阳性（而不是仅仅是他们的金融部队等财务武器的生长。

如果没有这些大公司，仍然需要对其资产负债表的全额股权融资，“税收股权”伙伴关系以及他们所有的现任怪异。

4.在商业太阳能融资中使用租赁分析

分布式太阳能融资，尤其是商业项目，分析时几乎完全基于购买电力的个人或公司，即居住或商业租户。屋顶本身,另一方面(连同其他的建筑),融资是基于建筑作为一个长期的基本面,cash-producing租赁资产——动态,稳定的租金,或增加房地产价格稳定——通常不管谁是当前或最初的租户。尤其是商业太阳能光伏市场，由于这种奇怪的风险分析而停滞不前。从2012年到2013年，它以4%的速度缓慢增长，而整个太阳能市场增长41%．也许它的时间来改变从包购的信用评级的商业“承购”（承租人或PPA付款人）的信用分析镜头（例如，债券评级，邓白氏评级或S＆P商业信用评估）对太阳能的基本面长期的，现金生产资产。约90％的商业地产出太阳能融资机会集的信用评级镜头叶子，因为大多数商业地产不受与可行的评级或在所有任何评级的实体所拥有。

和奇怪的人鬼混

政府和财团的高调努力，比如NREL的太阳能利用公共资本(SAPC)和truSolar,通过增加行业参与和制定信贷分析和合同标准，努力使太阳能融资超越高资本和交易成本。这是一项非常好的、重要的工作，而且正在取得进展。NREL SAPC 11月达成的标准住宅租赁和商业电力购买协议可能是巨大的。

然而，这些努力集中精简现有的太阳能理财产品，预测税收公平（相对于信贷）的参与。他们开车朝保荐股权侧增加证券化，这样可以让市民购买的税收公平的参与者都采取了切断后太阳能的现金流。从理论上说，如果赞助商权益持续，盈利可以退出投资，他们会要求更低的回报的前期，这最终将导致较低的消费者价格。这有点涓滴理论，已被证明有效的许多其他市场。

但这种“太阳能作为一种资产”的处理方式会导致主流太阳能融资的正常化，还是会简化当前奇怪的融资模式?我们希望两者都是，最终前者占优势，但时间会证明一切。

是时候主流化了

太阳能融资不能留在其目前的形式，使大调音阶。太阳能产业已经上气不接下气激动人心的，包括它的融资创新，有一段时间了。但随着美国只有约0.5％的年发电量来自太阳能，大部分的成长故事的希望仍然是摆在我们面前。它的时候有太阳财政转移出来的怪异和进入主流。

这个故事最早出现在落基山研究所RMI出口博客．硬币罐的照片Aaron Amat.通过shutterstock。