本文最初已发布世界资源研究所．

位于阿肯色州中部的毛梅勒湖是一颗蓝色的宝石，周围环绕着橡树、山核桃和短叶松的茂密森林。它不仅受当地船夫和渔民的欢迎，还提供了大量的饮用水50万人在小石城内外。然而，湖周围的大部分土地都是私人所有。这片土地上的森林正面临为开发而被砍伐的风险，这既威胁到美丽的景色，也威胁到饮用水的质量。

认识到这一威胁,中央阿肯色水（CAW），当地的水实用，实施了流域的保护费，以筹集资金获得和保护林地。但要以更大的规模获取森林，Caw需要从私人市场筹集更多资本，并决定发出债券。

粘接保护森林的水质仍然是金融和投资世界的新颖。Caw与绿色财务专家合作鼓励资本和世界资源研究所共同开创了第一个获得认证的绿色债券，以获得森林的流域保护．3180万美元的债券将允许CAW从投资者那里借钱，并随着时间的推移偿还。

“绿色”指的是，贷款将用于投资具有环境和社会效益的项目，如低碳基础设施和能源投资自然基础设施如森林。“认证”表示债券符合已建立的水资源基础设施标准，并履行发行人以遵循透明的报告指南。

保护森林可以产生重要的气候和人类效益，如碳封存、增加生物多样性、改善健康、获得娱乐和创造就业机会。

当CAW在11月发行债券时，资本市场反应热烈。在收到几家银行的投标后，CAW将债券卖给了摩根士丹利。

该银行执行董事扎卡里•所罗门(Zachary Solomon)表示:“摩根士丹利致力于绿色债券市场，并有能力将亟需的可持续基础设施项目资本化。”“我们很高兴有机会承销一种满足市场需求的债券，这种产品既能推动财务成果，也能推动环境成果。”

以下是来自世界上第一个绿色债券的三节课，用于投资于森林的水质：

1.市政当局和公用事业公司，如CAW，越来越多地看到森林和其他“自然基础设施作为保护饮用水质量和提高水安全的一项关键战略

通过这种绿色纽带，CAW将投资一些传统的“灰色”基础设施，如管道，发电机和其他改进给交付系统。但是，33％的绿键收益用于绿色基础设施，以支持流域的林地收购，保护地块和其他保护措施。

森林保护公用事业的饮用水几种方法．森林的叶子、根和肥沃的土壤起到了过滤器的作用，通过防止侵蚀、吸收养分和沉积物来防止水污染。森林还通过储存水分和释放水蒸气来调节当地的水循环，这可能会影响降雨，并阻塞和减缓暴雨和洪水造成的径流。但是，当森林受到干扰和退化时，这种循环就会被破坏，沉积物就会流入河流，污染水源。

WRI研究表明，使用人造和天然基础设施的“绿色灰色”方法通常是保护水源的有效和低成本的方法。在最着名的例子之一，纽约市投资了17亿美元在Catskills中保护超过100万英亩的大多数森林分水岭，以节省水过滤成本。虽然该市继续使用管道和储水网络，但森林保护允许城市避免60亿到80亿美元的成本建造一个新的水过滤装置。

受益的不仅仅是水供应。保护森林可以产生重要的气候和人类效益，如碳封存、增加生物多样性、改善健康、获得娱乐和创造就业机会。该债券的环境和社会效益也吸引了对绿化投资组合和实现目标感兴趣的投资者可持续的财务承诺．

2.资本市场的回应表明，他们越来越多地看到自然基础设施和其他与气候相关的投资聪明的选择

获取和保护林地需要大量的上班灌注现金。可能需要数月甚至几年，以在获得大量土地所需的金额中解锁公众和慈善资金。但是，资本市场可以非常快速有效地筹集资金，但只有一个值得信赖的还款机制，以确保投资者他们将获得退款。

CAW依靠其目前的纳税人利率结构和专门的流域保护费用来偿还债券和2.136%的真实利息成本。CAW对森林的投资将通过避免水处理成本而产生未来的节约，并可能通过自愿碳补偿、木材收获和非木材森林产品产生未来的收入流。投资者认为这是一个很好的赌注，因为公用事业公司通过提供基本服务——在这里是供应饮用水——产生了可预测的现金流。这意味着投资者有可能收回投资，而“绿色”标签则确保他们的投资符合经过验证的环境标准。随着养老基金等机构投资者寻求增加对绿色项目的投资，这一点变得越来越重要。

投资者如何知道这些投资是真正的环保投资，而不仅仅是一种营销策略?对于认证绿色债券，第三方验证机构向投资者保证，债券收益将投资于符合认证标准的气候相关或绿色项目。该债券是在气候债券倡议下认证的水利基础设施标准．这个标准是由水财团，包括WRI，并支持推进气候缓解和弹性的绿色灰色方法。

绿色债券在市场上的势头越来越大发行2220亿美元2020年，自2007年第一次绿色债券以来，最近超过了1万亿美元的累计发行。这代表了对绿色投资的更广泛的转变，尽管有流行性相关的经济衰退。在资本市场，美国环境，社会和治理（ESG）指数基金是表现优越传统的指数资金各种各样的原因包括减少对能源和化石燃料的投资。

3.全国各地的其他城市和公用事业和世界都可以复制CAW的方法

市政和公用事业可以在Caw的脚步中追随他们的模型复制和创新．健康的流域保护了饮用水的质量和数量。在低利率和廉价资本的情况下，现在是为长期规划项目筹集资金的好时机，比如绿灰色基础设施项目。

在2020年，绿色债券在市场上获得了超过2220亿美元的市场势头，最近在2007年第一次绿色债券以来超过了累计股票的价值1万亿美元。

这种绿色债务仪器以前用于雨水管理投资旧金山公共水务公司年运营预算约14亿美元纽约市水不超过15亿美元。和本文的每年运营预算在6000万美元左右的中型公用事业公司也加入了这场游戏。CAW的绿色债券也将是第一个强调城市价值的绿色债券。附近的森林，“不仅仅是城市绿色基础设施，如街道树木和绿色排水系统。

小石城更可持续的未来

CAW的绿色债券举例说明了投资者，当地公用事业和居民的真正双赢局面。专业的流域保护费是CAW最近成功的基础，允许该效用为在天然基础设施的长期投资中提高资本，并利用债券市场的低利率。绿色债券平台有助于投资者找到强大的项目分配专门的“绿色”资本，支持对低碳投资的急转过渡。小岩石的居民和周围地区的居民受益于洁净的饮用水形式的受保护的流域，而无需支付额外费用。

“我们的首要任务是提供高质量的水,我们的500000人一个负担得起的和有效的方式,”乌鸦叫首席执行官泰德Bohannan说,“和绿色债券在我们的工具箱是一个工具,我们可以用我们努力提供优先的方式还提供了很多方面的好处我们的社区。”

小岩石和周边地区的居民将开始看到比受保护的流域更有利。娱乐将在湖边扩张，野生动物将在受保护的栖息地茁壮成长，空气甚至可能变得更加清洁。60亿美元的木材行业可能会受益于可持续收获，提供当地的就业和原材料。也许最重要的是，居民将能够打开水龙头，并计入干净的饮用水，以便几代到来。