如果你相信那些致力于社会和环境健康实践的公司将在长期内超越同行，那么你就会期待所谓的社会责任投资(SRI)基金为投资者提供更高的回报。

问题是，他们没有。当然，有些年份，由Calvert、Domini、Parnassus和其他基金管理的共同基金表现非常好——它们在上世纪90年代末的科技繁荣时期表现出色，因为它们往往避开重工业——但其他年份，它们落后于市场指数。随着时间的推移，大多数公司跟踪的是更广泛的市场。

例如，在截至2009年12月31日的三年时间里，大型SRI基金中，Calvert Social Investment累计下跌13.02%，Domini Social Equity累计下跌16.2%，Parnussus Equity Income累计上涨0.14%。只有Parnussus的表现明显高于标准普尔500指数，后者下跌15.9%。

为什么他们没有做得更好呢?我们中的一些人长期以来一直认为，传统SRI基金的问题在于，它们对“社会责任”的定义不像它可以或应该的那样严格。

保罗他曾直言不讳地批评社会责任研究所的建立，自2005年以来，他一直是言行一致。与…合作鲍德温兄弟,这是一家总部位于马萨诸塞州的投资公司水位最高点全球基金该基金面向那些“清楚了解当前全球趋势和未来社会需求”的公司的合格投资者(即富人)。至少可以说，他的成果令人印象深刻。

自2005年秋季成立以来，Highwater已累计增长52.55%。在截至去年12月的三年里(上面提到的同一时期)，Highwater的总涨幅为19.75%。这在一定程度上是因为霍肯和其他基金经理对他们持有的股票非常挑剔。超过90%的《财富》500强公司的屏幕都不合格。

如果你不知道保罗·霍肯，你应该知道。他是一位具有开创性的思想家和有影响力的作家，他的著作包括商业生态(1993),自然资本主义(1999年，与艾默里和亨特·洛文斯)祝福动荡(2007)．他是一名企业家，创立了埃雷亨和史密斯与霍肯公司，同时也是沃尔玛和福特公司的顾问。最近，他专注于一家名为OneSun的隐形模式初创公司，这是一家基于绿色化学和仿生技术的太阳能公司。

上周，我有幸拜访了霍肯位于加州索萨利托的办公室。我们主要谈论的是太阳能。一位太阳的首席科学官是约翰•华纳他是绿色化学的先驱，长期在宝丽来公司从事研究，并与保罗·阿纳斯塔斯(Paul Anastas)合著了《绿色化学》绿色化学:理论与实践．一所学校已经聘请了十几位博士。霍肯表示，该公司的目标是“以低于核电和煤炭成本的成本生产太阳能”，但他还不准备透露更多信息。

海沃特事件同样有趣，部分原因是它似乎证实了霍肯对社会投资的批评。当他的自然资本研究所在2004年对SRI基金的分析中，他发现“90%的财富500强公司都出现在他们的投资组合中”。(我对此做了一个简短的报道，标题是绿色基金忠于自己的本色吗?在财富。)

有些基金对允许谁进入俱乐部并不是很严格。别人收养愚蠢的屏幕．一些公司已经重新考虑了他们的策略，例如，calvert现在为投资者提供了一系列的选择，正如它在这里解释的。我是社会投资的信徒也是卡尔弗特和多米尼基金的投资人。

但我认为霍肯是对的，他写道:

许多此类(社会责任投资)基金使用了“可持续性”一词。竞彩足球app怎么下载这是一个包罗万象的术语，它的意思比它能表达的要少，而比它应该表达的要多。在海沃特，我们也使用这个词，但我们相信可持续性是一个科学概念，而不是一个感觉良好的术语。竞彩足球app怎么下载它植根于生物学和物理学，描述了随着时间的推移，社会能够发展和繁荣的极限。

因此，霍肯是一个严格的评分者。“我们认为投资组合21(一家总部位于波特兰的环保共同基金)有最好的筛选，他们的投资组合中只有40%符合我们的条件，”他告诉我。

例如，被SRI基金广泛持有的Whole Foods Markets就不符合霍肯和他的分析师的要求。为什么?“首席执行官的不道德行为，”霍肯说约翰·麦基的滑稽动作在雅虎在留言板上，他用假名贬低了一个竞争链。此外，他说，Whole Foods的全球供应链不必要地破坏了当地食品市场。你知不知道在Whole Foods' 365品牌下出售的一些有机冷冻蔬菜——甚至还有一种名为“加州混合”的品种——都来自中国?(这里有一个全食超市的博客帖子关于“中国有机食品”的评论，随后是持怀疑态度的评论。)

大多数跨国银行和制药公司也未能通过海沃特的审查。“我们抛弃了货币中心银行，因为在猖獗的消费信贷上存在欺骗性贷款、引诱利率和高利贷，”霍肯说。当然，当大型银行的股票在2008年暴跌时，这种做法被证明是明智的。大多数SRI基金持有大型银行和大型制药公司。

Hawken寻找的公司都有一个令人信服的目标，这可以从一家公司做了什么来证明，而不是它说自己做了什么。他写道:

我们的主要问题很简单:这家公司的产品或服务有用吗?这里的理由很简单:如果一家公司正走在一条不会为未来社会服务的道路上，那么它如何达到这一目标就无关紧要了。

例如，凯洛格商学院的价值观声明就有远大的目标。然而，它一点也没有提到儿童或健康。在美国，由于肥胖和2型糖尿病，儿童健康出现了危机。在周六早上的卡通节目中为饼干脆饼、磨砂麦片和星际迷航麦片做广告和促销，这些食品的单糖含量都超过三分之一，这与凯洛格的价值声明不符。

那么谁能通过筛选呢?谷歌，其目的是让世界上所有人都能获得信息。“这是早上上班的一个理由，”霍肯说。丹麦风能公司维斯塔斯(Vestas)和生产光伏电池板的第一太阳能公司(First Solar)都符合资格。(一些中国太阳能企业出于工作场所和环境方面的考虑，没有这样做。)福特和本田也通过了。“两年前，我在迪尔伯恩开着每加仑100英里的车，”福特顾问霍肯说。他开一辆福特翼虎混合动力车。

其他符合条件的公司包括eBay，它使成千上万的小企业主蓬勃发展，还有亚马逊，它已经开始提供电子书籍、杂志和报纸。霍肯说:“Kindle拯救了树木。”

必须指出，海沃特的表现并不能证明霍肯的方法有效。该基金的成功在很大程度上要归功于Baldwin Brothers的经理们，他们决定何时买进和卖出该基金持有的证券。运气也会起作用。

我的外卖吗?

它已经变成了一个cliché，表示公司可以通过做好事来做得更好。

一个更有趣的想法是，少数打算做最大可能的好事的公司，从长远来看，会做得非常非常好。这就是霍肯的想法，我的直觉告诉我他是对的。