为什么水资源短缺是石油生产国的主要风险

随着石油输出国组织(OPEC，简称:欧佩克)近期减产导致油价企稳，美国的钻井活动再次升温。随着美国产量最丰富的地区竞争的加剧例如，投资者正试图确定哪些公司将脱离这一集团。但在这一石油商品周期的上升过程中，水资源短缺可能比许多人预期的更严重，依赖水资源紧张地区增长的公司可能发现自己无法向投资者提供承诺的增长。

多少水太多？

在过去十年中，美国石油产量的增长主要得益于钻井和完井技术的两大进步:定向钻井和水力压裂。简单地说，定向钻井使钻井人员能够高度控制井眼轨迹，从而到达储层最高产的区域，使以前难以开采的储层更具成本效益。

水力压裂是一种将水、砂（又名“支撑剂”）和化学品的混合物在高压下注入油井的过程，导致储层中产生小“裂缝”。然后，这些裂缝由砂（因此称为“支撑剂”）支撑打开，以允许碳氢化合物从储层流向井筒。

这些进步的结合已经彻底改变了国内生产在美国,导致近一倍,从2005年的520万桶石油产量在2015年940万桶,和增长从2005年的19.5万亿立方英尺天然气产量到2015年的29万亿立方英尺,根据美国能源管理局的数据．

在马塞勒斯地区，用于水力压裂一口井的水可以为30个四口之家提供一年的用水。

水力压裂使用的水量取决于许多变量，包括储层性质的差异和井的设计。根据来自美国地质调查局的数据2012年，宾夕法尼亚州马塞卢斯页岩的一口平均钻井消耗了450万加仑的水，而北达科他州巴肯地层的一口平均钻井消耗了150万加仑的水。相比之下，美国家庭平均每天用水量约为400加仑，美国环境保护署的数据显示．因此，Marcellus地区的一口井所使用的水力压裂水可以满足30个四口之家一年的用水需求。

与其他淡水工业用户相比，用于水力压裂的水量非常小。根据来自美国地质调查局的数据在美国，2010年平均每天用于灌溉的水量为1150亿加仑。为了比较，在主要页岩产区钻探7200口井2016年，在每口井消耗450万加仑水的慷慨假设下，我们可以得出每天消耗9000万加仑水的结论（不到每日灌溉用水的0.1%）。

因此，绝对用水量相对较小- - - - - -然而，这一事实经常被误导地引用，以表明获得水的机会是有限的对于依赖水力压裂的生产商来说，这并不是一个重大风险．虽然在总体规模上是正确的，但投资者应该考虑用水量方面的一个关键细微差别- - - - - -特别是从水风险高的地区取水。

水的风险就在眼前

如上所述，美国的钻井活动一直在增加。在5月底触底反弹后，美国钻机数量在2016年下半年和2017年初一直稳步增长，贝克休斯的数据显示．

这种增长主要集中在美国的某些地理区域，包括德克萨斯州的二叠纪和鹰福特地区，宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州的马塞勒斯地区，科罗拉多州和怀俄明州的Niobrara地区。

由于当前钻井活动增长的高度区域化性质，局部风险因素可能会对在这些地区有较大敞口的公司产生巨大影响。利用世界资源研究所渡槽的工具，人们可以精确地指出与水资源紧张相关的局部风险。

根据上图，美国主要页岩产区的水压力水平存在显著差异。尽管Permian地区的水压力水平很高，但Marcellus地区的水压力风险相对较低。巴肯地区的某些部分也具有高水应力的特点。因此，这两个区域可能会给集中在这些区域的勘探权的作业者带来局部风险。

帮助投资者量化可持续性风险竞彩足球app怎么下载

预计二叠纪地区的国内石油和天然气产量将大幅增长- - - - - -这是美国取水风险最高的地区之一。虽然水力压裂的总用水量相对较低，但对于那些致力于在这些地区发展的公司来说，在水应力区域的局部使用可能会带来重大的、实质性的风险。支持这一结论,环保署特别将局部水风险列为一个关键因素(PDF)在其关于水力压裂对水资源影响的综合报告中。

为了考虑这一风险，可持续性会计标准委员会（SASB）的石油和竞彩足球app怎么下载天然气勘探与生产标准建议公司披露提取的淡水总量和回收百分比，以及从基线水压力高或极高的地区提取的淡水总量和回收百分比。

虽然水力压裂的总用水量相对较低，但在受水压力地区的局部使用，可能会给在这些地区投资的公司带来重大的重大风险。

根据SASB对其公司监管备案文件的分析年度披露状况报告，90%的被分析公司提到水资源管理是一个风险因素，但只有30%的公司提到使用指标。因此，国资委的标准可以帮助投资者了解哪些生产商在水资源紧张的地区下了大赌注，哪些生产商有能力比竞争对手更有效地利用有限的水资源。

随着国内石油和天然气活动的增加，投资者再次寻找潜在的赢家和输家，关注水风险可能是确保利润预测不会枯竭的关键因素。