“没有使命感，任何一家公司，无论是公的还是私的，都无法充分发挥其潜力。”

贝莱德(Blackrock)首席执行长芬克(Larry Fink)本周说了这番话，进一步打开了通往资本主义新时代的大门致首席执行官的年度信。这个新时代可能是我们所剩的解决一系列相互交织的战略挑战的最佳机会，比如气候变化，以及如何在未来20年让30亿人成为全球中产阶级。

但这将让正统的自由派和保守派感到不安。

芬克已经为此做了一段时间的准备。他的信攻击短期、季度思维模式(PDF)的管理;他们提高了……的目标可持续的长期增长;它们与一个由企业领导的政策和标准运动协调一致“专注于长期资本。”这是一个不寻常的故事，它掩盖了机构投资者对未来的深切担忧。

这位全球最大资产管理公司的创始人也知道，他的公司管理的6万亿美元资产影响力有限。因此，指数基金在今年的致股东信中占据了重要位置:被动投资工具限制了芬克及其同事直接出售不符合贝莱德企业公民标准的公司股票的范围。事实上，芬克报告称，他们“只有”1.7万亿美元的投资是积极管理的公开股票。

这意味着贝莱德的大部分影响力必须通过股东激进主义来实现:“我们必须代表投资于贝莱德的客户——他们是你公司的真正所有者——成为积极的、积极参与的代理人，”芬克写道。放弃这样的观察表明芬克不是在开玩笑。

芬克认为自己是为退休储蓄的工薪阶层的捍卫者。正因为如此，他是一个与众不同的资本家，一个长期投资者。由于他的受托责任是为数百万辛勤工作的人增加储蓄，因此他与价值缔造者沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的共同点要多于价值创造者卡尔•伊坎(Carl Icahn)。从长远来看，芬克认为应对气候变化、应对工作的未来、确保董事会和员工的多样化都是当务之急。没有它们，他所寻求的增长将无法持续。

随着华盛顿陷入僵局，长期投资者将越来越多地掌握主动权，因为只有他们有足够的资金来影响首席执行官的行为，并主动进行投资。为了了解这种规模，400家最大的机构投资者控制着大约65万亿美元的资产，足以在美国和其他国家发展和资助一种改变游戏规则的投资假设，这种假设将在21世纪克服许多阻碍全球繁荣、安全和可持续性的结构性障碍。竞彩足球app怎么下载

机构运动

如今，在养老基金、保险公司和主权基金(更不用说许多大型家族理财室了)中，资本的形成规模如此之大，以至于基金经理需要考虑整个体系本身的健康状况。这种制度上的激进主义不会让自由派或保守派满意。它搅乱了这两个群体的正统观点。这两个群体对经济的描述形成于20世纪初至中期，当时这些机构投资者根本不存在，或者至少在一个重要的规模上不存在。当时的参与者是国家、大公司和金融家。我们甚至没有现代的货币政策。

现在还处于初期阶段，投资者刚刚开始了解他们可以使用的工具以及如何负责任地使用它们。就目前而言，芬克讨论了他的意图，即支持他的声明，威胁要出售没有响应的公司的股票，或通过股东大会上的代理投票改变政策或董事会构成。当然，这是有道理的，因为他的信是写给1000位首席执行官的，其中大多数是上市公司的首席执行官，所以他自然会关注他们的股票。

但要为这些公司创造成功实现有目标的长期增长所需的条件，Fink必须进行更深入的研究，并专注于经济引擎的另一个组成部分——固定收益。这些是抵押贷款证券、债券和其他低利率的长期年金，即使是最热心的投资者也会被它们弄得昏昏欲睡，但它们实际上奠定了经济操作系统的基础。为了实现可持续的长期增长，大多数上市公司都需要固定经济操作系统。

芬克自己也指出了这个问题:“我们也看到许多政府没有为未来做好准备，在退休和退休等问题上都是如此基础设施自动化和工人再培训。”(emphasis added) One such government is the U.S., which has failed to adequately invest in the future for decades. If Washington looks like it’s going to be hamstrung for another three-plus years, then investors are going to have to consider investing in the fixed-income securities that will deliver the investments, in infrastructure especially, that sustainable, long-term growth requires.

这就是我们开始背离两党的剧本的地方。如果机构投资者开始在可持续基础设施上投资，他们将填补联邦政府留下的巨大缺口。这将使人们重返工作岗位，产生更多的总体需求，增加对退休储蓄的贡献，同时减少我们共同的环境足迹。

所有的好效果。但对自由主义者来说，这将削弱国家的力量。对保守派来说，这将威胁到共和党一直极力捍卫的棕色商业模式。

就我个人而言，我赞同这个机构激进主义的新时代。无论如何，我都希望在华盛顿代表那些着眼于地球健康、着眼于经济健康、将储蓄转化为投资的长期、以数据为导向的经理人。让我们鼓励Larry Fink开门见山。