2013年大宗商品价格暴跌引发了全球煤炭行业的动荡。该行业的反应是降低运营成本，提高产量以稳定收入，减少投资以保存现金。

在经济衰退之后，亚洲大宗商品市场的流动性已经恢复，并在不断加深。动力煤市场正从半流体市场向流动性市场转变，现货买卖能力增强。然而，贸易额取决于气候政策的方向以及清洁议程的渗透和成功。动力煤正日益被更清洁的能源所取代，并日益面临来自各方面的压力。例如，包括苏黎世、安盛、安联、慕尼黑再保险、忠利和瑞士再保险在内的一些全球最大的保险公司，已经对它们能够承保的燃煤发电资产类型做出了改变或限制。未来开采量的压力可能会持续，并可能导致市场供过于求。

最近印尼对价格上限和国内市场义务要求将影响煤矿企业。我们认为，与2017年相比，煤炭企业的收入可能会下降5 - 15%，利润率可能会下降2 - 5%。在这个受到约束的市场，运营和商业效率比以往任何时候都更为重要。

最大化价值提取的杠杆

随着宏观市场的成熟，煤炭企业需要关注和挖掘新的价值空间。印尼煤矿企业必须从四个方面进行战略应对:生产规模和价值链足迹;成本及运作成效;商业成熟度;和业务多样化。

生产规模和价值链足迹

尽管印尼企业在过去几年实现了业务增长，但与全球领先企业相比，它们仍处于中等规模。印尼公司在过去4到5年的增长主要是由于通过棕地和无机扩展的足迹扩张。

印度尼西亚煤炭公司需要确定他们的潜在收购目标是什么，在这些目标中他们可以创造价值，以及他们是否准备好了在一定时间内识别、收购和整合目标所需的系统和流程。

我们认为，印尼生产商需要管理其业务资产组合的不同立场上成本曲线。目前价格的上涨可能为矿业公司提供一个机会，通过剥离具有结构性成本限制的资产，使其投资组合合理化，例如较高的地带比率和复杂的物流。

印尼企业可以通过加强对价值链的参与，进一步巩固自己的地位，例如内包物流，这可以提高利润率，降低收益波动。

成本及运作效益

尽管大多数印尼公司已将重点放在降低现金成本上，但要跟上全球煤炭生产商的步伐，还需要做出更大的改进。奥纬咨询(Oliver Wyman)的分析显示，在过去三年中，印尼煤炭企业的生产成本降低了5%至10%，而全球同行的成本降低了15%至25%。与印尼煤炭企业相比，全球煤炭企业能够更有效地利用数字化和人工智能来提高运营和供应链的效率。

全球主要企业的目标是到2025年实现完全集成、高度自动化的运营，使用物联网传感器、自动驾驶车辆/设备和人工智能。印尼煤炭生产商也必须利用人工智能和数字技术的发展，建立可持续的竞争优势，但他们需要确定如何优化运营成本。

商业成熟度

尽管印尼煤炭生产商传统上专注于成为煤炭批发供应商，但也有少数几家企业试图通过优化营销和物流来实现价值最大化。先进的物流能力、仓储和库存管理以及拥有/租赁长期的普通货物运输活动可以帮助创造额外的价值。此外，建立系统的灵活性，如资源位置和选择性，使贸易超出其本身的产量，可以提高整体盈利能力。

印尼企业需要建立分析能力，从单纯的批发供应商转变为资产支持的交易商。为此，他们需要确定对他们来说理想的商业模式是什么，以及商业模式的选择是否符合他们的风险偏好;如何建立和优化多头和空头头寸组合;以及他们是否深刻理解确保进入关键物流基础设施的价值。

多元化经营

印尼煤炭生产商的另一个选择是多样化经营，以降低业务风险。鉴于煤炭市场产能过剩，以及印度和中国等主要出口市场对印尼煤炭需求的相对不确定性，煤炭生产商可以考虑投资于下游的机会。例如,印尼的35gw电力增长计划为企业提供了与电力生产商、希望进入电力行业的印尼家族企业、或希望确保煤炭供应的工业园区等企业合作的机会。

此外，原油价格的回升提供了一个有趣的机会来重新评估煤制化学品的作用，即将煤炭转化为商品化学品的机会。虽然在原油价格较低的时候，这并不具有吸引力，但现在重新评估这种商业模式是有意义的，因为从煤中获取化学物质比从原油中获取更便宜。此外，印尼政府对石化投资的财政激励，进一步推动了从煤炭转向化工的经济理由。

但为了有效地实现多元化，印尼煤炭公司需要了解下游整合如何有助于分散其业务风险，以及在他们寻求下游进入电力或化工领域时，谁是他们的理想合作伙伴。

展望未来

通过专注于这四个方面的业务，印尼煤炭生产商将能够增加收入，提高盈利能力。我们相信，在未来五年内，收入将提高10%至20%，利润率将提高25%至50%。虽然这一分析是基于印度尼西亚的煤矿公司及其前景，但它也适用于亚太地区的大多数其他煤矿公司。在这个快速变化的环境中，行业必须采取措施，以保持竞争力，甚至是可行的。