什么法国天然气苏伊士集团的税收公平的交易告诉我们关于可再生能源融资

上周，Engie北美公司宣布了它所谓的美国最大的税收平等协议——2吉瓦的可再生能源，包括1.5吉瓦的风能和500兆瓦的太阳能，以$ 1.6十亿的税收股权融资美国银行和汇丰银行的承诺。

这并不是唯一的可再生能源税收平等协议。

天后,莱茵集团可再生能源通过美国银行披露了一个151兆瓦风力发电场的税收权益融资BayWa R.E该公司宣布获得133.6兆瓦太阳能发电厂的税收公平，预计将于今年夏天完工。有趣的是，该太阳能发电厂将为四家公司(彭博、考克斯、Salesforce和盖普)提供能源，这四家公司此前曾联手在美国加州的一家太阳能公司早期聚集交易。

是法国天然气苏伊士集团的税收公平交易大，因为它的声音？

虽然法国天然气苏伊士集团的税收公平交易是大小令人印象深刻，它选择的时机是有道理的。

可再生能源税收抵免的两种主要形式——太阳能的投资税收抵免(ITC)和风能的生产税收抵免(PTC)——都即将结束。去年是美国国际贸易委员会在从30%降至10%之前的最后一次为项目提供避风港的机会;今年是PTC获得项目的最后一年。

被伤害的部门是对于那些更昂贵的基金项目。而且他们更容易受到COVID-19的住房就地订单。

Engie的声明显示出这家开发商有能力为已经在建的项目争取到资金承诺。

“这是相当正常的与一个安全港事件一年后,看到很多投资和融资结构享受税收股权融资在今年前六个月左右,甚至到今年年底,”伊丽莎白·克劳斯说,税务专家和律师事务所K&L Gates的合伙人,在电话交谈。

我知道，税收公平是什么，但你为什么不告诉我，让我知道你知道

作为一个拥有文科学位的人，“税收公平”对我来说意义不大。这听起来像是一个与拥有第二套房(或第一套房)的人有关的术语。

但在可再生能源方面，税收公平的重要性怎么强调都不过分。这是联邦政府推动对清洁能源项目投资的主要动机。聪明的人告诉我，如果没有它，我们的可再生能源产能可能还不到今天的一半。

简单地说，“税收股权投资”是一种交易;投资者把钱投入到一个项目，以换取税收抵免。它提供了一个缓慢而稳定的回报 - - 并能减少其所得税作为一个结果，投资者对基础设施赚钱。

“整点是要尽量提高交易的吸引力，所以这笔交易能完成，”克劳斯解释说。“如果你通过创建一个税收抵免增加回报状况，你增加了太阳能设施得到建造的可能性。”

对于可再生能源开发商来说，这是一个增加投资和开辟新资本来源的宝贵工具——无论投资者是否关心气候变化。它是如此的有效，税收公平弥补了两者之间的差距40，在大多数可再生能源项目投资的60％。

新冠肺炎是否影响可再生能源税收公平?

有两个因素可能影响税收权益融资的可用性和成本。

首先，税收公平通过减少税收使投资者受益——这意味着它要求企业纳税。随着经济的萎缩2017年削减公司税，有较少的投资者用更少的钱去税。

其次，由于供应链中断和社会疏远的要求，项目的延期可能会将项目完成日期推迟到年底以后——这意味着投资者可能无法获得他们希望得到的税收抵免。

到目前为止，税务股权融资仍是流向公用事业规模的项目 - 尤其是对于那些已经建立了与金融机构的关系发展。客户第一的可再生能源是看到主要税种投资者 - 如摩根大通和美国银行 - 继续投资在短期内。

明年将是相同的。我们没有看到一个音量降低或食欲下降。

美国鉴于银行上周依赖于两个税股权项目，这似乎是一个经验事实。然而，在其他部门的项目 - 住宅，分布式太阳能，商业和工业界太阳能和 - 财政出现困难要他们来，根据克劳斯。

“开发商谁没有建立的关系[与金融家]有麻烦，现在融资权，”她说。“被伤害的部门是对于那些更昂贵的基金项目。而且他们更容易受到COVID-19的住房就地订单。”

做可再生能源需要税收公平继续增长？

可再生能源的经济性已经在过去的10年变化很大，当ITC和PTC获得通过。

太阳能电池的成本已经下降之间的85％2010年和2019和风在同期下降49％。而成本继续下降：彭博新能源财经发现，在2019年下半年，风能和太阳能的成本，分别更下跌9％和4％。今天，可再生能源资产比世界上三分之二的化石燃料更便宜。

更重要的是，无论从实用和企业承购商长期购电协议，保证在一段时间内的投资一定的回报。因此，尽管电力批发市场的崩溃由于与冠状病毒，公用事业规模的清洁能源资产看到稳定的回报相关的需求减少。

清洁能源投资的资本回报率一直在7%到10%之间，而页岩气投资的一些投资却一败涂地。

“清洁能源投资的资本回报率一直运行7 - 10%,而一些投资进入页岩是一个该死的失败者,“Amy Myers贾菲说,高级研究员,能源与气候变化项目主任对外关系委员会(Council on Foreign Relations)该立交播客。“所以我认为，当我们走出这场危机时，机构投资者将会记住这一点。”

虽然清洁能源的倡导者一直在游说延长税收抵免 - 特别是考虑到COVID-19相关的延迟可能会导致项目没有按时完成有资格获得学分 - 截至目前，似乎有一点牵引延长。

能源开发商看到了一条实现2020年目标的道路

Engie北美公司的目标是到2020年在美国增加2千兆瓦的清洁能源。该公司表示，尽管受到冠状病毒的干扰，但仍将如期实现这一目标。ENGIE北美公司首席执行官格温妮尔·阿维斯-惠特(Gwenaelle Avice-Huet)在电话采访中表示，她认为未来可再生能源交易不会放缓。

"对银行而言，这仍符合策略，且是安全的，对他们而言也是可能的，" Avice-Huet说。“明年也一样。我们没有看到成交量或食欲下降。”

这种情绪是的NextEra，其他开发者说，这是在今年有望部署可再生能源500万千瓦，没有从今年推迟的项目遥相呼应。约翰·凯彻姆，的NextEra能源公司总裁兼首席执行官说，在财报电话会议说，他已经看到在公司的建设时间表或交易决策的势头“没有下车，没有放缓”，根据绿色科技媒体。

同样，太阳能开发商八分钟(8minute)上周也宣布了一项新计划太阳能3 GW在其管道项目，使该公司在管道中的总功率达到1800万千瓦。

本文改编自“绿色商业”的通讯《能源周刊》，每周四出版。订阅这里。