美国证券交易委员会(SEC)的气候指导意见可能会加强对供应链的审查

今年二月，美国证券交易委员会（SEC）发布了世界上第一个经济层面的指导，概述气候变化的披露公司应在财务文件来提供。

指导,SEC执法机构的支持,可能会改善气候风险和机遇的报告,包括那些与水有关。为了投资者的利益，这是实现气候问题标准化报告的重要第一步。此外，预计这将促使企业加强对海外供应链中气候和水风险的审查和披露。

美国证券交易委员会的指导是为了应对来自代表1.5万亿$资产出具的投资者上访，2007年，2008年和2009年。请愿者包括美国11名州和城市司库和主计长，以及国内最大的两个公共养老基金，加州公务员退休基金和加州教师退休基金。指导的要求还收到代表65000亿$的资产50对欧洲和美国投资者的支持信。

该指南涵盖了监管的风险和机遇，如美国国会提出的气候立法和现有的区域温室气体（GHG）协议的财务影响。它也包括自然风险，包括供水和水质的影响，调控或业务发展趋势的间接后果，比如对低排放产品的需求增加或产生显著温室气体排放量商品的需求下降。

此外，它还阐明了气候报告如何符合美国证券交易委员会长期制定的要求前瞻性地披露重大环境风险的规定。企业多年来本应报告这些风险，但过去几年发布的多份报告显示，企业的披露一直不够充分。

水资源风险和供应链

美国证交会的指导意见呼吁关注气候变化对企业直接运营和供应链中水资源的可用性和质量的影响:

•“气候变化可能会产生重大的物理影响，有可能对注册人(公司)产生实质性影响……注册人业务所依赖的水或其他自然资源的可用性或质量的变化…可以对公司产生实质性影响。”

气候变化的•“重要的物理效应，如。。。农田和水的供应和质量arability，有可能影响一个注册的运营和业绩的潜力。”

•指南还指出，气候变化的有形影响“会影响注册人的人员、有形资产、供应链和分销链”。

这家专注于水的影响已经由有关水的风险已根据披露的投资者欢迎。2010年的谷神星的研究发现，虽然很多水密集型公司公开报告的一些风险信息，一些具体的参考，在风险业务或供应链，并没有试图量化或货币化这种风险。

由于美国证券交易委员会的指导提到气候变化和水资源的可用性问题之间的密切联系，就可能导致对水的风险显著新的报告。In its 2009 10-K filing, the Coca-Cola Company disclosed that "water scarcity and poor quality could negatively impact the Coca-Cola system’s production costs and capacity,” and stated that “climate change may also exacerbate water scarcity and cause a further deterioration of water quality in affected regions, which could limit water availability for our system’s bottling operations.”

在未来的申请中，可口可乐和类似情况的公司可能会提供额外的实质性信息，强调特定地区和面临较高水风险的业务。例如，中国和印度等高增长市场可能恰恰是这些风险最严重的地区。

优势和指导的弱点

SEC以相当全面的方式讨论了气候变化带来的重大风险，解决了有形的、监管的和间接的风险和机会，这一点值得称赞。该指南适用于所有行业，承认适应风险可能影响广泛的行业，并可能对拥有广泛全球供应链的公司产生最大影响。

对于高排放行业，委员会指出，在所有层面上的法律事项 - 地方，国家和国际 - 因此企业应该考虑所有这些计算监管风险的时候。

然而，该指南在两方面存在潜在的缺陷。首先，信息披露由公司管理层自行决定。这意味着一个公司的文化和它对投资者的态度，透明度和一般的监管会影响信息披露的质量。在美国证券交易委员会(SEC)的文件中未能披露重大风险——次贷危机前的金融行业就是明证——可能会随着气候变化风险的出现而再次出现。

其次，由于强大的气候报告取决于这些公司治理的决定，一个强大的投资者关注SEC需要强制执行的指导。不过，SEC的重视执法在过去根据主席的优先事项变化，并且在未来可能会这么做。材料气候风险已经可以说是管理的自由裁量权的上升超过公开，并应明确披露标准的新SEC规则所规定的严重问题。

证券监管机构的下一步行动

尽管美国证券交易委员会的指导方针是一项重要的发展，可能会将气候风险管理纳入许多以前从未研究过该问题的公司，但需要额外的指导方针或规则制定。由于SEC的使命是保护投资者，部分途径是确保公司披露重大问题，因此SEC的新行动必须把投资者的需求放在首位。

美国证券交易委员会应首先考虑投资者对他们所要求的披露框架。全球框架气候风险披露，投资者于2006年创建的，要求公司披露碳相关的排放数据，并在证券申报排放管理计划。该排放数据可以被投资者用来评估监管风险，以及排放管理计划可以用来评估一个公司的治理质量。这种类型的标准化报告的是帮助投资者在行业内的公司进行比较重要的。虽然美国证券交易委员会的指导并没有解决这些问题，新的SEC行动可能。

此外，包括中国在内的其他国家的证券监管机构也应遵循SEC的领导，发布与气候变化信息披露相关的指导或规定。安大略省证券委员会(OSC)是第一个准备这样做的监管机构;OSC承诺在12月之前发布环境信息披露指南。然而，气候和水资源风险的重要性决定了其他证券监管机构不应该采取观望的立场，而应该检查SEC和OSC的工作，并计划采取类似的行动。

最后，证券监管机构应该看看水的风险和机会在自己的权利，而不是只在与气候变化相关。投资者通过提交股东决议与美国公司和支持自愿性信息披露的努力更加注重材料的水问题。此外，41名投资者约$ 1.4万亿的资产在2009年6月写信给美国证券交易委员会，要求该委员会“要求披露材料的环境，社会和治理（ESG）的风险”，包括水资源短缺的问题。证券监管机构应通过检查目前的报告是否足够，如果需要额外的行动决定提高水的风险和机遇披露。

本文最初发表于亚洲水利工程中国网站，经许可转载。

Jim Coburn是Ceres的高级经理，他指导一个项目，旨在改善公司在证券备案文件中对重大气候风险和机会的披露。Ceres是一个由投资者、环境组织和其他公共利益组织组成的全国性联盟，与企业合作应对气候变化等可持续发展挑战。竞彩足球app怎么下载

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