与肖恩肾脏的气候债券内部倡议

2014年是令人兴奋的成熟增长之年绿色债券市场，投资者需求明显发行三倍与2013年相比。然而，这个市场要想扩大规模，就需要维持规模达80万亿美元的全球债务资本市场所需的体系和公认标准。

我最近采访了绿色债券运动的一位关键人物- - - - - -该公司首席执行官兼联合创始人肖恩气候债券倡议(CBI)- - - - - -讨论绿色债务的现状，以及如何扩大投资。

在从事社会营销和战略咨询工作(包括在一些澳大利亚最大的养老基金工作)之后，Kidney启动了CBI，作为可持续金融市场网络的一个项目。以下是我们对话中的一些亮点:

Namrita Kapur:我知道政策将在缩放绿键市场中发挥关键作用。CBI在政策竞技场中的角色是什么？

肖恩肾脏：对碳排放设定价格对于形成碳排放规模至关重要，但事实证明，在短期内实现这一目标具有挑战性。相反，我们主要关注我们所谓的金融体系政策。

首先，我们正在推进国际标准，致力于建立清晰，绿色和强大的定义。我们有大量的组织参与其中，代表了34万亿美元的投资者，以及来自彭博和瑞士政府的大量赠款。我们正在努力建立的认证系统类型对于建立和维持对绿色债券凭证的合理信心至关重要。

我们的第二个重点是我们所说的政策制定，帮助政府看到那里有一罐金子，并告诉他们如何收获它。这种努力的例子包括我们在春季发表的几篇论文。一是关于中国可以做些什么来发展其绿键市场和宏观经济原因这样做。我们还向欧洲筹资委员会发表了一份报告，我们明确绿色债券在设计稳定金融市场中的作用．

美国银行的第二批债券卖得相当不错，但没有对其绿色资质进行独立审查。

我们的第三个努力是所谓的市场教育;这里我们的重点是增加发行。我们已经确定有投资者的需求，现在我们需要用债券来满足需求，所以我们在世界各地与发行机构合作。我们向银行和城市介绍这个新市场，希望激励他们进入这个市场，从而增加供应。

通过系统即可颁发很多发行。我认为我们将看到今年的市场上的双倍，而不是去年没有太多困难，但我再次希望它又为三倍，因为三重使我们能够获得一个政治共鸣的神奇100亿美元的发行。

Kapur：到达这一神奇1000亿美元的魔法障碍是什么？

肾脏:美国市场- - - - - -句号。与欧洲不同，美国银行等美国银行并没有推动独立审查绿色债券．它刚刚发生了;BOA的第二枚债券合理地出售，但对绿色凭证没有独立审查。我们认为，广泛的独立审查文化将解锁供应。

我们正在这方面取得进展。去年，对少数债券进行了独立审查，现在81%的债券得到了审查。这是一个巨大的胜利!但在当前的体制内，存在两个相互关联的问题- - - - - -可变性和可伸缩性。

它是第三方审查现行制度的分散群体，提供了各种审查，您无法轻易比较。大四家会计师事务所没有进入空间，因为没有明确的标准可以指导审查;他们的内部治理人们向他们远离了空间。但是，这可能很快就会改变，因为四大会计师事务所已形成一个支持气候债券标准的工作组。随着气候债券标准，他们有效地审计了独立的标准 - 他们的道德伦理认为他们可以采取。

当前获得独立审查的模型是合法的。

另一个问题是可伸缩性。在欧洲社会责任投资市场中，有一小部分机构可以进行审查。他们的经验不能转移到其他关键地区，比如中国和美国。

Kapur：CBI如何解决这一障碍？

肾脏:我们正在推动一种基于标准的方法。资金主要由基金会和赠款提供。银行确实赞助了部分工作，但条件是它们不能参与治理。

我们有一家由代表投资者协会和买方资本的非营利组织组成的董事会组成，谁没有向我们提供任何资金。董事会包括加州州教师退休系统，加州的国家财务主管，自然资源国防委员会和CDP（以前的碳披露项目）。世界野生动物基金将于今年晚些时候加入。

有一系列域名工作组，这在很大程度上由世界资源研究所等学者和特殊中心组成，然后是由银行和投资者组成的行业工作组。该行业组翻译了学者的建议，以便他们为金融市场参与者工作。

下次迭代标准，目前在我们的网站上提供审查，与版本1.0进行了两件事 - 它从中拿起报告语言绿色债券的原则，它简化了评审需求。我们迭代的目的是使过程有效，同时减少解释的空间。这也有希望使它更便宜的好处。

我们面临的挑战是，在保持信心和严谨的同时，交易成本能低到何种程度。这就是这次迭代的有趣之处。我们计划在10月份发布该标准的2.0版本。

市场是合理的，因为我们选择了不太强硬。

Kapur：到目前为止，市场相当强劲，没有一个认证过程到位。通过认证的动机是什么?

肾脏:我不同意[市场一直很健康]。这市场是合理的因为我们选择了不要太强硬。随着市场膨胀，审查将会增加。

我们最近召集了一个世界上最大的律师事务所的会议。他们相当明确地告诉我们，如果公司坚持自己的绿色债券凭证，就有被起诉的风险。例如，如果投资者买了声称环保的东西，然后从环保组织那里发现它不是很环保，他们就会起诉它。

此外，如在绿色债券原则中提出的独立审查的当前模型，在法律上获得保证措施。他们不会向客户提供建议作为风险缓解工具。如果市场上有可靠的标准，并且公司将根据这些标准获得认证，这是一个合理的风险缓解措施。其他驱动程序是成本。我们预计认证比第二意见便宜。