打个体育的比方，可再生能源的扩散在过去十年的大部分时间里就像短跑。据估计，今天的可再生能源享有世界能源结构的22.5％的市场份额-急剧增加从上个十年开始的8.6%与太阳能服用权利要求作为主导技术。令人印象深刻的增长是由于一些$ 2.6万亿的前十年的清洁能源投资。

但是,市场似乎在平稳过渡从冲刺长途事件：事实上，在2018年的容量增长是平的第一次自2001年以来。经济放缓应该提醒的是，所有的可再生能源朵朵，并发症出现的部门，太 - 项目业主以及技术厂商的一致好评。因此，尽管可再生能源市场近年来有所扩大，这带来了新的复杂性来考虑。

以市场为驱动的时代已经开始

成长的瞬间流逝最好为无数挑战的交汇点解释。

在投资方面，可以理解的是，市场增长促进了更大的去风险活动，但这通常会降低贷款利润率和资本回报率。除了投资回报递减之外，全球还有政府支持下降的例子。

事实上，随着安装成本下降到一个程度，全球可再生能源的增长速度超过了燃煤发电在美国，政府进一步补贴的理由越来越有争议。

补贴正在缩减

雪上加霜的问题是，一些国家的政府已不再提供补贴开发商正在建设新项目，这导致了投资者的谨慎。

举例来说，上网电价（散客）越来越多地考虑配套的能源转换效率低下的手段，因为长期合同的能力较差融入了技术进步和能源成本的下降。很多时候，散客最终导致更高的电价为最终用户。反过来，可再生能源项目如今正越来越多地暴露于市场，由于竞争性拍卖和商户的定价已经司空见惯。

其他激励措施正在下降了。在美国，两个有意义的税收优惠 -联邦生产税收抵免和太阳能投资税收抵免-在他们目前预期的逐步退出之前正在逐步退出。更重要的是，许多州已经达到了可再生能源投资组合标准规定的短期最低要求，这可能导致该国在2018年仅实现了小幅增长。在其他地方，激励机制也发生了变化印度陆上风电和日本太阳能的增长放缓。

风险/回报比不太吸引人

取消补贴和激励计划给保荐人带来了更高的风险，因为对商人现金流的更大依赖可能会侵蚀这一资产类别的信贷质量，甚至可能破坏其未来的增长。

在缺乏长期购电协议的，赞助商可能需要强劲的资产负债表，以资助被授予新的可再生能源计划，以及项目融资可能更具挑战性的结构，由于现金流的隐含波动率和有限的影响力潜力。

在发达市场中部署更多的项目的难点在新兴那些项目放在聚光灯投资。

即使使用信用增级服务于支持民间投资进入发展中市场，事实是，这些项目仍普遍缺乏吸引力的机构投资者;尽管这是需要额外的4.3万总资本的可再生能源发电2015年至2040年，如果他们满足巴黎协定的2摄氏度方案之间$非经合组织国家，据彭博社和谷神星的研究（PDF）。

的技术难题

技术方面也存在挑战，因为并非所有的进步(尤其是未经证实的进步)都是无缝引入的——成本低估和技术表现不佳导致了现金流和评级行动的减少。

在其他情况下，挫折来了早已进入资产的运行寿命：例如，主要障碍常常困扰着海上风能领域，由于需要进行维修，以蚕食叶片某些涡轮车型 - 其中项目业主不得以已因素的成本。

不过，其他技术挑战可能很快至少会部分缓解。

关于电池的嗡嗡声

在地平线上，还有周围的电池技术的广泛部署，以帮助巨大期待解决的可再生能源间歇性问题（它们只运行在太阳的光辉，或当风在吹）。

目前部署的大多数电池都在美国，即使使用时间很短，它们在成本上也很有竞争力。

但是，随着技术成本的下降，我们预计这一显着在未来五年左右的年变化，支撑位可能来自排放目标，并从上升采用离网分布式发电。

乐观的原因

对于所有面临的可再生能源市场的不利因素，仍有理由相信，市场的增长将回升。

事实上，标普全球普氏分析(S&P Global Platts Analytics)仍预计，未来20年可再生能源的增长将继续年增长率为7%。

当然，在可再生能源的终极游戏中，进一步部署电池存储是一个关键方面，此外，政府还出台支持性政策，帮助刺激投资和发放许可证，同时降低开发商的风险。

更广泛的刺激因素也存在，比如油价上涨、大公司对可再生能源的更多收购(最好的解释是企业电力采购协议的兴起)以及工业的电子化，等等。

新的现实

不过，重要的是，最近的增长停顿清楚地提醒市场，上行增长轨迹不应被视为理所当然。

评级分析的证据表明，如果商人的风险上升，如果项目的流动性因不可预见的成本或收入下降而下降，或者消费者对可再生能源的负担能力产生担忧，可再生能源投资可能很快就会面临压力。市场的成熟带来了复杂性，以及越来越少的缓解措施，加大了现金流的风险。

这是贷款人，政府，技术制造商和项目业主经营的现实。