如何拍卖会解开资本气候行动

本文是一个三层楼的系列从被剔除的第三MMC气候适应性2018手册（PDF）和最初发表在边缘。第一部分，专注于为气候适应绿色债券策略，可发现这里。第二件，在“圈养”保险在减轻气候风险的作用，可能会发现这里。

减少温室气体（GHG）排放是为达到巴黎气候协议致力于全球温度限制在2摄氏度以上工业化前水平是至关重要的。然而，价格在碳市场的崩溃已经取消了私营部门投资于清洁技术项目的一大诱因，并作为一个结果，许多温室气体排放减排项目有被退役的风险。

世界银行来为通过提供价格保证，减少温室气体排放的项目打击这种创新的想法。这保证公共资金通过拍卖分配 - 叫试点拍卖工具（PAF） - 即选择那些需要最少的额外资金实体继续。这对公共资金的使用限制的温室气体减排的一种创新方法。

三个拍卖会的PAF下举行的，发放了来自德国，瑞典，瑞士和美国的5000万$，以减排项目。NERA经济咨询公司（NERA）管理的拍卖。

怎么运行的

该PAF包括两个关键要素。第一个是一个“选项”，让持有人的权利，但没有义务，以换取付款交付减排量（ERS）。支付是选项和“溢价”的“履约价格”是支付的期权价格。虽然支付少支付的价格提供了一个减排量保证本底值，则该选项可能仍出售其减排量在公开市场，如果有更好的价格可用的持有者。

拍卖决定了期权的价值，并选择愿意接受的最低价格保证为客户提供减排的实体。

该PAF的第二个关键因素是使用拍卖有效地分配可用的公共资金。竞买人竞相购买这些卖出期权，无论是竞标下来期权的执行价格（与一预先设定的溢价）或哄抬保费（与预先设定的行权价）。无论哪种方式，拍卖确定选项的值，并且选择愿意接受的最低价格保证交付减排量的实体。这反过来，最大限度地提高公共资金通过实现每美元最大的气候效益的影响。

关键成功要素

参加拍卖的世界各地的投标人;24家公司赢得并预计到2020年的最佳做法，一个数字，证明拍卖的成功非常重要的拍卖过程中学会了实现超过20万吨CO2e（二氧化碳当量吨）的减少。

1. 专注于其中的影响是最大的：该PAF集中于减少的甲烷排放量和一氧化二氮的排放量，这两个高度有效的温室气体具有25个300倍，分别全球变暖潜势，即二氧化碳。由于低价格在碳市场，发展中国家1200个甲烷项目是在退役的风险，这可以减少多达8200万吨CO2e提供更多的经费。
2. 绩效工资：该PAF只提供资助在减排的成就。这个程序不支付安装底层减排项目，但它支付这些项目的性能。项目实施的风险仍然与开发。
3. 充分利用现有的基础设施：该方案充分利用了两种现有的基础设施。首先，世界银行利用其建立的基础设施，以发行零息可回售债券等同于认沽期权。这些债券是传统的债券市场流通。其次，选择退保的减排量付款前持有人作出。该PAF利用了清洁发展机制中，验证碳标准和该黄金标准在地方基础设施，以实现这一点。
4. 最大限度地提高公共资金的影响：该PAF利用时钟拍卖的形式，一种新的方法在国际气候和发展融资。时钟拍卖所得在一系列回合。在一个回合，出价者多少看跌期权都愿意买，因为期权的溢价和行权价格。If bidders in aggregate are willing to purchase more than the number of options available, the economic proposition of the options is made less attractive in the next round by increasing the option’s premium or reducing the option’s strike price, and bidders have another opportunity to state how many options they are willing to buy. This process continues until just enough options are available to satisfy demand.
   
   这种竞争压低了有效保证本底值（执行价格减去溢价）的减排量，以确保公共资金实现通过选择与每吨二氧化碳当量最低预期成本优胜者产生最大的影响。两次拍卖，有针对性的甲烷排放量，雇用保持离开近一年不同的拍卖形式，无形中发表了相同的净值（每ER 2.10 $在第一次拍卖中，每个ER 2.09 $第二）。这表明通过拍卖提供的价格信号的可靠性 - 即拍卖在鼓励直接的招标中实现了市场价格反射是有效的。

摘要

在PAF下的拍卖具体部门的成功举办，但也可能在他人使用。在国家层面，该模型可以通过需要政府利用巴黎气候协议项下兑现承诺。在全球层面上，拍卖的形式可以扩大，与较大的多国气候拍卖增加资金。