资助一个新的，气候友好的大都市

随着气候变化风险的上升，各经济体正在进行调整，以遏制其有害影响。城市为减轻这些风险所做的努力正成为人们关注的焦点。由于人口、建筑和交通系统密集，城市地区需要更多的能源和水。好用的买球外围app网站正因为如此，减少这些社区对环境的影响正迅速成为国际优先事项。在欧洲和美国取得长足进步之后，技术创新和监管发展正在为一个可能的解决方案奠定基础:创建智慧城市。

未来的智慧城市是在可持续发电、能源效率、无污染汽车和地方和区域电网的变化等方面不断进步的交叉点上出现的，所有这些都将成为一个更加气候友好的大都市。

预期彻底改革城市能源生产和消费的环境和社会效益是巨大的。例如，低碳交通不仅减少好用的买球外围app网站了日常污染——改善了公民的健康——还有助于减轻气候变化的长期不利影响。然而，仍有待回答的问题是，将如何为智慧城市提供资金，以及颠覆性技术可能对可能参与支持这一全面转型的各种实体的信贷质量产生何种影响。

打破现状

创建智慧城市所涉及的财务任务将不是一项简单的任务。无论是由公共赞助商、私人实体还是公私合作计划承担，我们预计建设智慧城市的项目将主要由债务提供资金。尽管如此，债务融资和债务积累也可能导致企业和公共实体以及公用事业的信贷质量下降，如果支出与相关收益之间出现很大的时间差的话。大量的资本支出也可能影响运营效率，随着收入变得难以预测，评级实体的现金流更加不稳定——这可能是监管不确定性加大的后果。

其中一些债务可能会以绿色债券的形式筹集。市政绿色债券一直呈上升趋势——据市场估计，2018年全球绿色债券发行量可能超过150亿美元，估计绿色债券发行总额为2000亿美元。因此，资金将用于各种脱碳技术，如可再生能源、电动汽车、能源效率措施或电池存储。

技术颠覆和电网去中心化可能会对一个城市、它的居民和它的供应商产生重大而不同的影响。虽然对消费者的潜在好处各不相同，但对能源网络中的一些主要参与者的影响可能要大得多。例如，减少碳排放的努力可能意味着，公用事业公司将面临更少的纳税人和更少的兆瓦时分配更多搁浅资产的前景。

未来的智慧城市出现在可持续发电、能源效率、无污染汽车和电网变化的交叉路口。

管理这些风险的能力可能对各种市场参与者的信用评级产生重大影响，包括市政当局、公司和公用事业公司。事实上，标准普尔全球评级公司的可持续金融研究发现，在2015年年中至2017年年中期间，环境和气候（E&C）因素对717个评级非常重要。对于其中的106人来说，E&C风险是评级行动的关键——也就是说，评级变更、前景修正或在CreditWatch上的排名。环境风险包括与向低碳经济转型相关的风险——因此，随着城市追求综合、清洁的城市规划，未来这一风险可能会增加。

因此，从信贷、商业和环境的角度，有必要更广泛地审视能源体系的现有成员(主要由企业和项目融资结构提供融资)将如何在新的商业模式下生存。例如，信用指标可能会以不同的速度朝着不同的方向变化，特别是在不同类型的电力生产商之间。环保雄心越来越多地影响能源生产和使用的决策。

政策规划

考虑到州、地方政府和当局需要承担大规模规划责任，以实施智慧城市规划和基础设施，我们可能会看到更多与这些决策相关的市政政策得到实施。在那些已经制定了一些具有环境意识的政策，并正在实施自己的碳减排法规，而不是美国坚定的联邦政策的司法管辖区，情况可能尤其如此。

例如，加州最近要求在2020年后建造的新房屋上安装太阳能电池板，而其他司法管辖区则倾向于使用电动或天然气燃料的公交车。就在1997年，95%的美国巴士都使用高碳柴油发动机，而在过去的20年里，这个数字下降了近50%。事实上，可替代汽车的价格已经下降，在联邦运输管理局(FTA)的支持下，政策制定者已经增加了可替代汽车的使用，以减少温室气体排放。

州和地方政府采取的其他行动包括提高建筑的能源效率，帮助减少建成区的碳足迹。由于对能源效率的承诺和国内经济的变化，从1972年到2015年，尽管人口激增，住宅天然气使用量基本持平。美国进步的沿海城市率先冲锋;例如，旧金山和波士顿在绿化过程的早期就收到了强烈的反馈，尤其是在能源效率领域。此外，到2015年下半年，用电量也趋于平稳。如果用更少的能源产生同样的产出是减少碳排放的一半，那么更明显的另一半就是从一开始就用更少的碳来发电。

如果支出与相关收益之间存在较大的时间差，债务融资和债务积累可能导致信贷质量下降。

因此，绿化城市基础设施的一个更有前景的途径是屋顶太阳能电池板的更广泛应用。目前，我们估计全国只有大约1%的屋顶太阳能潜力被实现。然而，这个数字似乎还会增长。太阳能电池板的成本继续下降，在过去八年中已经下降了50%以上，这一趋势很可能会继续下去。最终，我们相信州和市对分布式可再生资产的支持将是鼓励继续安装太阳能电池板的关键——效仿加州的做法。

经济优势

然而，什么都不能保证。需要注意的是，政策决策很容易被推翻，因为它们取决于政策或政策制定者经常变化的受欢迎程度。经济领域的长期变化可能更持久。因此，我们认为，这些新城市的复杂性——以及智慧城市技术的渗透——在很大程度上将发生在政策和经济的融合上。

虽然政策似乎是启动智能城市的必要条件，但经济将带来潜在的长期利益。节约成本和碳排放的机会在人口稠密的地区最为明显，这些地区可以受益于分布式发电的效率、减少输电建筑、电动汽车普及率和更先进的供暖策略。

例如，在美国一些人口密集的地区，人均能源消耗已经非常低，部分原因是公共交通的增加和车辆交通的减少。绿色能源也在继续发展。一个关键原因是，建设智慧城市所需的许多组成部分(包括与能源和数据相关的部分)的经济效益变得更加有利。智慧城市转型不仅对有气候意识的消费者或考虑声誉风险的政策制定者是件好事;这在经济上也有意义。

因此，智能城市为美国老化的基础设施提供了新的前景——到2020年，这些基础设施可能已经年久失修，如果不加以妥善处理，可能会破坏经济增长。这一挑战超越了党派之争，因为共和党和民主党都同意对基础设施进行全面改革，尽管为其提供资金的方法不同。尽管有环境方面的推动力，但基础设施方面的机遇——以及相关的经济激励——令人信服。

最终，这种新愿景对金融和信贷的影响仍是未知的。然而，政治承诺，结合经济原理和广泛的环境效益，可以为智能城市在美国各地的普及铺平道路——为一个更绿色、更互联的国家，并最终成为一个更可持续的世界而努力。