金融部门真的有能力评估气候风险吗?

绿色企业中一个常见的抱怨是,获得长期的金融支持低碳产品和服务可以是一场斗争,与责任经常被夷为平地在金融行业短期思维从霸权化石燃料公司投机更感兴趣,说,他们的策略占修改造成的中断低碳工业革命。

然而，有时容易际都忘记银行家扑过去十年，投资者，资产管理公司和金融分析师往往只是因为过度劳累和崇信全身行业压力为我们的休息，以有时有限的资源用于评估和规划可能会或可能不会说谎超越地平线的风险。

然而，问题的存在都是一样的，所以如何最好地解决它？

不同的参与者从不同的角度来讨论这个问题。在一个极端，活动人士正在游说撤资化石燃料，并要求石油和天然气公司撤资更好的披露他们如何评估所面临自己的企业气候风险。在另一端，金融稳定理事会（FSB）特别工作组与气候有关的财务披露正在开展重要工作，以开发用于自愿，气候风险披露由公司向投资者，债权人，保险公司和其他利益相关者提供更好的信息。

一项对股票分析师的调查发现，74%的风险预期在三年内下降，94%在五年内下降。

同时，最近的两个关节报告2°投资计划智库和非营利可持续的资本主义组织的代基金会都力求深入钻研更进究竟有多大，以及为什么，全球金融部门未能充分考虑未来气候与低碳经济转型的风险 - 并相应地规划投资。

所谓的“地平线悲剧”计划的一部分旨在探索金融部门的短期风险评估框架。第一份报告的标题是黑暗中的天鹅都是黑的(PDF)在参考了黑天鹅现象，即财务假设可以通过一个单一的冲击事件展开 - 警告，甚至10年，引发全球金融危机的次贷危机之后，分析师仍然在很大程度上忽视了长期的金融风险，例如那些从气候变化，能源转换和破坏性的低碳技术。

据研究发现，股票研究分析师和信用评级机构仍倾向于未来三到五年的重点，而忽略风险对企业的长期生存能力。它补充说，缺乏来自投资界的需求长期研究的是部分责任。

具体来说，一项对股票分析师的调查发现，74%的风险预测在三年内下降，94%在五年内下降——然而，低碳能源转型对碳密集型行业的非常规风险往往很可能在较长一段时间内感受到。

呈现结果周五在伦敦，蒙娜丽莎纳克维，报告和项目经理为2°的投资计划，警告说，除非资产准确地符合较长期的风险和机会价格，投资者可能会遭受意外的损失，股市的合着者泡沫可能会形成，这可能强加庞大的成本，对社会，当他们爆裂，以及削弱一些公司的声誉。“短期分析也错失商业机会，并导致投资不足，可以造福社会阶层，”她补充说。

一个比较明显的最近的例子引述分析师和投资者未能发现明显的风险报告 - 或在黑暗中过即将出台的“白天鹅”发现自己 -是大众汽车的尾气排放丑闻吗。事实上，早在2015年美国环境保护署(U.S. Environmental Protection Agency)对这家德国汽车制造商处以罚款并引起全球关注之前，就已经出现了麻烦的迹象。这家德国汽车制造商的股票市值随后大幅下跌。

相比之下，从机遇的角度来看，美国汽车设备制造商天纳克(Tenneco)实际上从更严格的排放标准和法规中受益颇多。这些标准和法规导致天纳克近年来的信用评级被上调。

因此，Naqvi认为，有必要提高企业分析的透明度，也有必要在金融部门内部进行更多创新，以更好地理解可能导致市场崩溃的系统性风险类型。

她说:“我们今天拥有的模式还不能很好地应对长期问题，它们需要创新。”不过，她补充说，这种创新需要投资。“这是非常昂贵和昂贵的，因为它需要花费很多时间来投资了解未来，特别是在它是非常不确定的情况下。当然，在预算减少的背景下，这变得越来越困难。”

投资组合的营业额仍然过高，以正确地支持低碳的机会。

在低碳经济问题的一部分，也就是长期只股权投资经理也翻他们的投资组合 - 或买入和卖出他们的投资 - 过于频繁，根据Horizo​​n项目的第二个悲剧“姐姐”的报告，《漫长而曲折的道路》(PDF)

尽管报告中分析的大多数资产所有者，如养老基金和保险公司，都有20年或更长时间的长期负债，但管理这些资产的人在他们的想法中更倾向于短期，平均每21个月就会将这些投资组合周转一次。事实上，报告发现，近90%的机构股票基金在不到三年的时间内就转换了投资组合，尽管研究表明长期持有和投资有益于财务业绩。

报告作者之一、美世全球股票经理里奇•戴尔(Rich Dell)表示:“这只是一个例证，而非结论，我不想得出任何明确的结论。”“但我们确实认为，1.7年(或许接近4年)以上的最佳流动率，可能是投资者希望考虑并铭记在心的事情。”

这两份报告就全球金融部门预测气候风险和机遇以及考虑长期投资战略的能力提出了严重的系统性问题。但他们也强调了对绿色经济持乐观态度的理由。

金融稳定委员会工作组所做的工作，以及Horizon项目的悲剧，表明金融监管机构开始着手解决气候风险分析的缺乏，表明他们认识到了错误定价的危险和搁浅资产的潜在风险。

第二份报告发现，尽管投资组合的周转率仍然过高，无法适当支持低碳投资机会，但周转率的趋势也肯定是下降的——这或许与人们普遍认为的金融市场上的短期主义正在加剧的观点相左。

换句话说，资产管理和风险分析显然正朝着更加绿色的方向发展，但要让整个金融行业的思维发生转变，需要得到多么广泛的认可。而这种变化发生得有多快则是另一回事。

“我认为这是朝着正确的方向前进，但问题是它会如何迅速地在正确的方向前进，”迈克·威尔金斯，在标普全球评级董事总经理，告诉绿色商业。“这就是为什么有些事情正在建立，试图加快转型。FSB的工作小组正在做的工作是绝对重要的不只是改变了心态，但硬编码的财务披露要求纳入框架，以便在财政每一位参与者系统能得到什么，这些风险和机遇是一个更知情和一致可比视图“。

威尔金斯说，要加快低碳转型的步伐，通过金融稳定委员会工作组加快这项工作至关重要，因为仅仅让市场力量来推动就会为时过晚。

他补充称:“是的，财务风险、信息披露和长期思维正在改善，投资者提出了正确的问题，但改善的速度可能不够快，无法避免潜伏在拐角处的危险。”

“地平线的悲剧”项目计划根据迄今为止的调查结果发布更多的金融行业数据和最佳实践指南，而金融稳定委员会工作组将在2018年第一季度公布其最终建议。对于绿色企业来说，他们所建议的投资最佳实践的广泛采用还不够快。