证据将ESG性能链接到更好的投资

当衡量公司的环境社会和治理（ESG）业绩的概念首次开始在十年前开始出现金融界，这些因素被主流投资者广泛忽视。回来后，金融部门的普遍看法倾向于将ESG绘制为慈善或伦理窗户敷料，当然不是一个严重的框架，即提供大企业回报或更好地理解投资组合风险。

快进10年，尽管仍有一些批评者，但ESG业绩与财务业绩之间存在关联的证据从未像现在这样令人信服。

一系列以esg为基础的投资策略已经奏效由英国资产管理公司推出在过去的一两年里为了应对消费者和养老金计划提供商日益增长的需求，他们要求对自己的资金用于资助的项目保持透明度。与此同时，主流投资公司一直在捕获ESG专家为了更好地了解和满足这一快速增长领域的需求，瑞士再保险公司与瑞士再保险公司合作-世界第二大再保险公司-去年开始转移它将1300亿美元的投资组合全部投向ESG指数。

似乎，金融部门似乎似乎似乎正在采取的环境和道德表现因素远远超过调查表明ESG市场有望在未来几年内进行主流突破。

然而，根据投资分析师摩根士丹利资本国际(MSCI)的最新研究，几乎没有实证证据表明，ESG的强劲表现实际上是实现更好的财务表现和更低风险的一个因果因素。直到现在。

根据Guido Giese，MSCI申请股权研究执行董事和报告的作者，迄今为止，ESG绩效的分析存在重大差距。“问题是，在我们发现的现有研究中，他们做了各种相关性研究和反向来寻找一些优于的表现或减少风险，但他们无法解释它来自哪里，”Giese说。“这对有兴趣投资ESG的资产所有者或资产经理非常令人沮丧，因为只要他们不明白为什么ESG应该真的很重要，那么他们并没有真正相信它。”

虽然一些批评者仍然存在，但证明表明ESG性能可以与财务表现相关的，从未更引人注目。

新纸,“ESG投资的基础：ESG如何影响股权估值，风险和绩效，”他解释说，在调查ESG特征和财务业绩之间关系的数千份研究报告中，几乎没有采用一致的分析方法，这意味着结果总体上是不确定的，尽管大多数发现了正相关关系。报告补充称，即使那些发现了正相关关系的人，也未能提供证据证明，积极的ESG业绩是积极财务业绩的原因，而非结果。

ESG真正影响风险和回报数据等的经济过程是什么?我们想要解释其机理，”Giese说。还有其他研究表明，ESG能够创造出更好的经风险调整后的业绩，但它们并没有真正解释这是如何做到的。这是‘如何’和‘为什么’的部分。”

例如，报告解释说，例如，人们可以争辩说，具有高ESG分数的公司更好地管理其风险，导致估值更高。但它也可以从反向的角度看，估值较高的公司可能处于更好的财务形状，因此能够在改善其ESG型材的措施中投入更多的措施，从而导致更高的ESG分数。

因此，MSCI的报告采用了不同的方法，使用历史MSCI ESG评级数据来看待ESG对现金流量和盈利能力，公司特定风险管理和暴露于全身风险因素的影响。Giese表示，结果是明确的。

高ESG级公司倾向于表现出更高的盈利能力，较高的股息收益率和更低的业务特定尾部风险。此外，这些公司通常显示出较少的系统性波动性和更高的估值，这项研究发现，建议公司的ESG评级变化可能是其自身的有用的财务指标。

Giese表示，"我们发现强有力的证据，表明ESG状况良好的公司确实更善于管理风险和机会。"“例如，我们已经看到，ESG水平高的公司发生类似大众汽车事件(通常被称为‘柴油门’)或英国石油公司事件(‘深水地平线’灾难)的风险要低得多。这就解释了为什么高ESG评级有利于更好的投资——因为它们是管理更好的公司。”

我们发现强有力的证据表明，拥有强大的ESG型材的公司在管理风险和机会方面非常好。

Giese认为，与10年前相比，资产管理人员在资产管理人员中提高了大量资金的普遍看法，并且强大的财务表现的新“实证证据”是由高ESG评级造成的，可以帮助推动环境，社会和社会和治理考虑甚至进一步进入主流。

他指出，更多的养老金计划和保险公司正在使用ESG策略基准，以便使用ESG评级作为其投资的风险筛查工具。他希望这一趋势继续，直到投资者成为一个“最高水平的战略组成部分”。

该报告建议将ESG评级纳入公司的财务分析，以确保估值符合股票市场估值 - 这一举措可以拼写不良新闻，为化石燃料公司和投资者进行了未能考虑到气候变化风险的投资者。

他解释说:“我们看到第一批资产所有者将他们的政策基准改变为ESG基准，当你这么做时，你基本上是在说，ESG视角是你认为的标准。”“未来5到10年，我们预计会有大量资产所有者这样做，然后ESG就会成为新的标准。”

近年来，评级机构经营的若干ESG指数一直始终表现出他们的标准基准。作为证据清楚地指出了如何以及为什么这可能是这种情况，更多的资产管理人员将被迫以与同一件事视为环保和经济的声音投资。