COVID-19大流行已成为公司特征的坩埚。以前所未有的速度，制药公司已经设计，测试和交付了数亿美元（甚至最终数十亿美元）的疫苗，以供出现在大流行世界中。同时，无数企业以非凡的敏捷性转移到虚拟工作，提供了安全的工作环境，以保护员工免受致命敌人的侵害，该敌人继续在全球范围内，尤其是在贫穷和老年社区中继续进行袭击。
然而，在分类帐的另一侧，大流行揭示了公司角色的阴暗面。例如，在美国，在肉类包装和农业行业中无视工人健康和安全，为该病毒的传播创造了肥沃的地面，亚马逊仓库的过失也是如此。在营利性医院部门内的长期削减成本和整合使小镇和农村地区没有足够的设施来应对病毒的案件。
除这些具体案件外，大流行还阐明了所有公开交易公司的基本方面：股价霸权作为公司行为的最高驱动力。尽管大流行带来了严重的压力，但股东的首要地位没有减少迹象。
确实，证据表明相反。在最近的一个乐施会报告研究人员发现，自2020年1月以来，Microsoft和Google向股东支付的款项已达到210亿美元。巴斯夫，丰田和辉瑞公司也发生了奢侈的付款。即使是在2020年遭受净亏损的石油巨头，也继续向股东扩大巨额支出。在2017年至2020年之间，股票回购总计达到了2万亿美元，其中很大一部分是债务资金的，这增加了许多已经承受压力的公司的负担。
回购转移资源，否则可以将资源转移到环境改善和其他投资中，从而加强公司的长期前景。
股票回购代表了股东至高无上的体现，这是本已富裕的人以牺牲公司创造实际价值创造的重要工具。回购有助于将高管转变为金融家，这反映了从价值创造到价值提取这始于1980年代。它们通过直接回购公司在公开市场中自己的股票，或者通过招标要约邀请股东在指定时间段内以特定价格出售其股票。
是什么驱动回购？理由有所不同。减少市场上可交易股份的数量，以提高每股份额的价格。加强财务指标，例如股本回报率或资产回报率。纠正管理层对市场对公司前景的悲观评估。
但是，所有这些动机的基础是另一个更为批评的驱动力：自我增强。近年来，与股价相关的高管薪酬安排估计约占标准普尔500家公司CEO薪酬的三分之一。在大流行之前的三年中，全球前59家最有利可图的公司向其股东分配了近2万亿美元。仅苹果在2019年向股东分配了810亿美元。
无论动机如何，后果都是相同的。回购转移资源，否则可以将资源转移到研发，员工工资和福利，供应链弹性，环境改善和其他投资中，以增强公司的长期前景。从系统的角度来看，回购受益于本已富裕的股份拥有阶级。由于大约一半的美国家庭没有股票，而且由于黑人和拉丁裔家庭中的股票所有权大约是白人家庭中的一半，因此回购的效果是在种族界限内加深不平等。
那么，如何驯服或完全禁止回购？需要新立法吗？SEC应该采取行动吗？
一些限制已经存在。SEC，根据规则10B-18，将股份的回购限制为回购期限内的平均每日股票每日股票的24％。
与大流行有关的关怀法案还限制了回购，这是对2008 - 09年巨大衰退期间救助人士的虐待的反应。拥有500多名员工的公司尚未完全偿还与Cares相关的贷款，因此无法从事股票回购，因此，只要贷款尚未偿还贷款，并且一年后，就会增加高管薪酬或发行股息。但是，这些限制并未全面征收。《照顾法》使美联储和美国国库余地放弃了限制，在许多情况下，这正是发生的。
多年来，批评家对回购的短期和长期影响提出了担忧。2019年，前SEC专员罗伯特·杰克逊认为SEC应该重新审视有关回购的规则。他引用了代理研究，该研究发现，从长远来看，允许内部人员执行股票回购的公司比没有的股票更糟。
除了不断变化的法律和法规外，监管机构还可以执行已经在书籍上的人。前SEC律师威廉·多兰（William Dolan）提出了一种新颖的方法，避免了国会行动或SEC改革的必要性。他认为，美国证券交易委员会应在1934年《美国证券交易法》中执行现有的反操作和代理规定。至少，当局应要求加强向所有股东披露公司回购的所有细节。他还提议完全披露回购计划的成本与利益，以及为此目的使用资本的理由。
虽然对现有法规的调整是朝着正确方向迈出的一步，但它们远远没有达到所需内容。回购只是对长期，公平的价值创造。它们促进了财务波动，并将资源从对产品和服务创新，员工的改善和弹性上的长期投资中转移到了与COVID-19-19大流行相似的未来动荡中的韧性。
仅结束回购将无法治愈股东的弊端。但是，它将发出强有力的信号，即任何在破坏长期可持续企业和社会 - 都必须拆除已经具有特权的机制。
拜登政府会抓住这一刻吗？
