加州的总量管制与交易:成功的伪装

最近关于加州限额交易计划的报告可能会误导观察者得出这样的结论“崩溃”和经历“崩溃”。

但是，夸张并不现实，恰恰相反，国家的气候政策是成功的 - 在最新数据显示加州以上只占3％的减排方面所要求的AB 32.会议加州2020年将温室气体排放量的目标1990年的水平是谈到了更容易，更便宜比预期的2020年目标。

随着加州降低了排放，它的经济开始腾飞:加州的就业增长速度超过了美国其他地区50% (PDF)，展示了脱钩后的碳排放和经济增长是什么样子。

加州空气资源委员会(CARB)最近的限额拍卖结果引起了广泛关注。限额是污染者为了遵守限额交易计划而需要的可交易的排放许可，而拍卖是排放者获得限额的主要方式。

随着加州降低了排放量，它的经济也开始腾飞……展示了脱钩后的碳排放和经济增长的样子。

在第13次拍卖，所有在现行规定期内使用的免税额均已以底价或高于底价售罄。价格下限是碳水化合物拍卖许可时的最低价格。然而，在过去的两次拍卖中，需求并没有强劲到让CARB以当前每吨12.73美元的最低价格出售所有的年份津贴。

虽然只是5% (PDF)目前的年份许可证在2月份卖不出去，90% (PDF)今年5月，现有的许可证卖不出去。企业之所以不愿购买排放许可，是因为它们已经持有了足够的排放许可，或者它们希望能够以低于购买额外排放许可的成本来实现减排。

因此，如果碳市场配额的需求疲软，加州的气候计划如何才能全面步入正轨呢?

答案很简单 - 该州的其他气候和能源政策减少排放，降低限额与交易计划所涵盖的收购补贴发射的需要。加州的成套性能标准 - 比如能效标准的建筑和设备，公用事业的可再生电力标准以及运输燃料的低碳燃料标准 - 是主要负责人落下的排放。好用的买球外围app网站

不断变化的前瞻性预期也可能是5月意外拍卖结果的原因之一。加州商会等人。VS CARB等。[PDF]，上诉三上诉地方法院）声称许可证的拍卖是不合法的创建市场的不确定性。

虽然大多数观察人士认为这一法律行动没有什么价值，但加州地方法院在今年4月向诉讼各方提出了一系列问题。提出这些问题的决定被解读为法院站在请愿人一边的可能性越来越大，可能会破坏项目的实施。

精明的投资者仍然在法院坚持当前程序的方法来使用收入通过温室气体减排基金，因为CARB一直严格要求，通过拍卖募集的收入支出任何必须在减少温室气体排放的方式来度过。具体来说，使用都必须符合辛克莱测试什么构成的费用与根据加州13号提案的一种税。

尽管如此，还是存在一些法律风险。更大的法律不确定性挫伤了通过降低信心，他们将需要在未来几年津贴的需求。

In May’s auction, CARB had not yet defined the shape of the cap-and-trade program after 2020, but it clearly intends to use cap-and-trade to help meet Gov. Jerry Brown’s ambitious target of reducing emissions 40 percent below 1990 emissions. In July, CARB released a specific proposal extending the program to 2050.

图1示出了通过2031新减小帽包括在拟议的规定:

CARB的具体限额与交易计划的扩展，可以预期将为下一次拍卖的需求增加了一些支持，尽管它可能不会从根本上改变在没有更大的法律确定性的竞价机制。布朗政府认为，其现有权力以这种方式扩展限额与交易计划，因为AB 32不包括日落条款并呼吁CARB“保持并继续削减2020年以后的温室气体排放量”提供了法律依据

一些观察家，例如国家立法顾问他认为，延长这一期限将需要额外的立法。只有当法院做出最终裁决或新的立法使这个问题变得没有意义时，这些法律辩论的答案才会变得清晰。

除了碳排放权拍卖外，碳排放权的二级市场也为供需平衡提供了见解。二级市场是指私人机构之间的所有交易。大量的津贴在公众中交易洲际交易所。

图2显示了该交易所的市场价格与底价(截至7月13日)的关系。

图2显示了在5月拍卖的前几个月，几个星期，二级市场暗示未来的地震。在二级市场3月29日价格下滑的价格地板下的第一次。五月拍卖前一个月，价格在二级市场跌至最低水平，并在5月17日拍卖当天，二级市场价格低于12.73 $ /吨的拍卖底价25美分。

此后，价格有所回升，在过去30天里二级市场的平均价格为12.65美元/吨。过去一周，油价平均为12.69美元，仅比底部低4美分。尽管如此，二级市场仍低于底价的事实表明，下一次拍卖将更像是最后一次，而不是前13次。

碳水化合物的新法规提案（PDF）亦会提供更强有力的机制，以纠正供过于求的情况，如拍卖时未售出的津贴所显示的情况。这个新特性将把未售出的补贴从拍卖中转移到补贴价格控制储备(“储备”)。储备是限额交易计划中最直接的成本控制手段。如果限额上升到预定的门槛(目前为每吨47美元)，就可以通过特别拍卖获得限额。如果成本压力开始显现，这将对配额价格构成下行压力。

目前，当物价上涨时高于地面未售出的津贴在拍卖会上再次可用。这将继续。然而，在新提出的设计功能，如果需求没有增加高于底价八次拍卖成一排，或约两年，CARB将开始添加未售出配额的储备。当时，他们只会在特殊的底价拍卖，其中仅发生，如果价格达到很高的价格门槛，目前$ 48每吨随着时间的推移不断上升可用。

一旦正式通过，这个设计以后还将会把上涨的压力在拍卖需求。公司将面临更多的激励今天以较低的价格买入以对冲价格上涨的未来。

CARB的限额与交易设计已经从根本上启动声，只有继续提高。新计划派遣津贴的储备，如果他们没有在拍卖会上售出有效地加强了该程序的自动稳定器。

限额与交易计划从未打算成为一个增加收入的措施。

尽管出人意料的拍卖结果令人不便，但未售出的津贴并不构成失败。尽管政治浪潮是可以理解的，但总量管制与交易计划从来就没有打算成为一项增加收入的措施——它的主要目的是提供经济激励，以一种具有成本效益的方式减少排放，在这方面，该计划无疑是成功的。

CARB的限额与交易设计和加利福尼亚州的整体很强的与碳定价覆盖性能标准套件的做法仍然是国家的最先进的气候政策。因此，尽管气喘吁吁的报告告诉加州的上限和贸易的殒落，我们都应该停顿吸气，并考虑技术和政策的创新和快于预期的经济脱碳如何，而不是预测气候的成功。