搁浅的资产是否会拖累石油和煤炭行业？
这篇文章第一次出现在360年耶鲁大学环境经允许在这里重印。
对化石燃料来说，繁荣可能正转向萧条。市场力量正与中国和美国等主要经济体对碳排放的新限制相结合，以刺破碳泡沫。许多分析人士认为，随着价格下跌和生产成本上升，投资者可能会在未来一年意识到，煤炭和石油行业的游戏已经结束。
去年在利马举行的联合国气候谈判中，各国都发现很难取得进展，这让许多观察人士对今年年底在巴黎达成一项具有法律约束力的二氧化碳减排协议的前景表示怀疑。但是，无论是否达成协议，投资化石燃料的潮流正在转向不利，杰里米·莱格特(Jeremy Leggett)说，他是过去25年里最持久的气候活动家之一碳追踪者，一个关于金融、能源和气候的智囊团．
莱格特曾是绿色和平组织(Greenpeace)的科学主管，也是英国一家成功的太阳能公司的创始人。他说:“看着2014年最后几个月投资者的压力席卷碳燃料资本支出，我现在认为，这就是打赢碳战的方法。”“从目前情况看，巴黎的谈判可能是在追赶市场。”
像加拿大阿尔伯塔省这样的沥青砂，是洛克菲勒兄弟基金(Rockefeller Brothers Fund)放弃的首批碳投资项目之一。
也许这个时代最具图腾意义的标志出现在9月份，当时洛克菲勒兄弟基金会（Rockefeller Brothers Fund）宣布将成立，该基金是由《标准石油财富》（Standard Oil fortune）的继承人成立的慈善机构将资金撤出化石燃料领域，首先是煤和沥青砂。
金融促使退出
但金融世界的主人们也敲响了警钟。英国央行(Bank of England)行长、加拿大银行家马克·卡尼(Mark Carney)在2014年多次警告称，他所说的对化石燃料公司来说，“搁浅资产”的风险越来越大．他在一份报告中写道:“如果全球气温上升限制在2摄氏度以内，那么大多数已探明的煤炭、石油和天然气储量可能会被视为‘不可燃烧’。致英国议会环境审计委员会的信(PDF)指的是为避免气候变化带来的最坏影响而被广泛接受的温度阈值。
卡尼还担任20国集团金融稳定委员会主席，该委员会负责监督全球金融体系。他在世界银行的一次研讨会上表示，否认气候变化的金融家们有罪，他们制造了一个“的悲剧视野他宣布，2015年，英格兰银行(Bank of England)的财政政策委员会(Finance Policy Committee)将调查“不可燃”化石燃料资产的价值风险是否会像2008年次贷危机摧毁全球经济那样破坏金融稳定。
在各个层面，从宏观经济管理到货币市场的日常业务，潮流都在朝着不利于化石燃料的方向转变。
化石燃料泡沫破裂的初步迹象是在去年初出现的，当时有越来越多的证据表明，持续了10年的全球煤炭需求热潮正在见顶。作为耶鲁环境360在6月报道，这主要是中国经济变化的结果，中国的能源效率正在快速提高，增长正在转向低碳活动，公众对烟雾的愤怒迫使北京和其他地方的燃煤电厂关闭。
煤炭的末日在望吗？
中国与奥巴马政府在11月达成的互惠气候协议强化了这一趋势，根据该协议，中国同意在2030年和2020年之前将二氧化碳排放量达到峰值到2020年限制煤炭的燃烧．事实上，一些分析人士预测，中国的燃煤量最早可能在明年开始减少。
这是一个全球性的游戏规则改变者。根据美国能源情报署(U.S. Energy Information Administration)的数据，自2000年以来，中国对全球煤炭燃烧增长的贡献率超过80%，目前占全球煤炭燃烧总量的一半。与美国和其他发达国家的煤炭需求已经开始下降在美国，煤炭繁荣可能已经结束。
宾夕法尼亚州斯克兰顿的拉克万纳煤矿。它已经关闭了几十年。在世界其他地方，新矿还没开矿就被关闭了。
投资者已经开始寻找掩护。从澳大利亚到莫桑比克，耗资数十亿美元的新煤矿正在被封存主要矿业公司根据该公司的蒂姆·巴克利（Tim Buckley）的说法，煤炭正在逐渐枯竭能源经济和金融分析研究所. 最引人注目的例子是英澳巨头力拓（Rio Tinto）出售了世界上最昂贵煤矿的股份在莫桑比克——实际注销了30多亿美元。
石油不再是“黑金”
现在，同样的幽灵笼罩着石油。自6月以来，油价已下跌一半，基准布伦特原油本周早些时候的交易价格低于每桶50美元。碳追踪公司（Carbon Tracker）的研究主管詹姆斯·利顿（James Leaton）表示，如果维持这样的价格，这将使许多储量无法维持，即使是最大的石油公司也将面临严重压力。
利顿计算出，从现在到2025年，大公司已经为那些需要国际油价至少达到每桶95美元才能盈利的项目预留了超过1万亿美元的投资。大部分这些高价储备(PDF)位于该行业的新前沿——北极、深海水域或非传统资源，如海洋阿尔伯塔沥青砂（PDF）2014年，由于油价下跌，美国三个主要项目被推迟。
据报道，巴西石油巨头巴西国家石油公司在南大西洋深海石油领域的投资使其成为世界上负债最多的公司濒临破产．Leaton报告称，其许多新海上油田的价格达到了每桶120美元的盈亏平衡。
当然，油价可能会再次上涨。一些分析师认为，油价之所以被人为压低，可能是因为沙特阿拉伯的生产过剩，目的可能是打压美国页岩油行业。但许多人认为这是一种长期趋势，并预计将出现大量企业倒闭，因为在高成本石油储量上大举投资的企业面临的世界是，对气候变化的担忧日益加剧，需求受到限制，油价因此暴跌。
瑞士私人银行开普勒·切弗勒（Kepler Cheuvreaux）的分析师马克·刘易斯（Mark Lewis）计算出，要达到将全球变暖限制在2摄氏度的排放目标，将意味着每年化石燃料收入的损失不少于28万亿美元（PDF）他认为，在未来二十年中，在气候变化的世界中，投资者应该紧急对大型石油公司的商业战略进行压力测试，以应对“碳风险”
石油巨头们表示，他们的商业模式是可靠的，但英国石油公司(BP)的一位前高管表示，整个行业都在否认。
许多大型石油公司，包括壳，埃克森美孚而英国石油公司则否认存在任何威胁。壳牌在5月份的一份报告中写道：“我们不相信我们任何已证实的资产会搁浅。”致股东的信函（PDF）. 该公司表示，它根本不相信世界会充分限制碳排放。
但在11月，英国石油公司前首席执行官约翰·布朗勋爵表示，许多石油和天然气公司都在破产仍然否认气候变化因为“他们不想承认对其业务的生存威胁。”
刘易斯说，石油处于双重困境。如果油价低，那么开发新的储备是不可行的;如果价格高企，那么许多客户就会转向替代能源，或者干脆投资提高能效。化石燃料投资可能成为“未来的次级资产”，警告说英国能源大臣戴维. 难怪投资者开始对那些他们历来视为安全投资场所的公司提出严肃的问题。
低碳经济道路上的标志
所有这些对气候来说似乎都是好消息。此外，还有其他一些希望的迹象。全球经济正处于一个长期趋势是提高效率在能源使用方面。每一美元GDP的碳排放量比1990年低37%。中国经济的碳强度虽然仍然是美国的两倍，但在不到十年的时间里下降了25%。
与此同时，随着化石燃料生产成本的上升，可再生能源的成本也在上升急剧下降（PDF）. 太阳能电池板的价格仅为十年前的十分之一。只有国家的巨额补贴——据国际能源机构估计每年超过5万亿美元——保持了化石燃料的主导地位。
所有这些都导致一些经济学家认为，各国需要分担控制二氧化碳排放的经济“负担”的想法已经过时。他们说，化石燃料正在成为负担。各国应该相互竞争除去碳素本国经济作为经济增长最大化的一种手段。
伦敦政治经济学院的尼古拉斯•斯特恩勋爵(Lord Nicholas Stern)——2006年撰写了《斯特恩评论》(Stern Review)，该书对气候变化经济学的研究颇有影响力在利马对气候谈判代表说“通往低碳经济的道路是非常有吸引力的。”穷国不应该在经济增长的同时争取排放更多二氧化碳的权利，而应该要求可持续发展权,”他说。
尽管有了太阳能的发展计划，印度仍然面临着对煤炭的强劲需求。
这种乐观的想法尚未在实际的气候谈判中得到反映，谈判仍在围绕分担负担的争论中陷入困境。但是，这也解释了为什么包括巴西、墨西哥、南非、中国、美国和欧盟在内的许多国家都做出了限制排放的单边承诺。这些承诺通常基于碳强度目标，这些国家认为这符合本国利益。它们还表明，化石燃料的繁荣正在接近尾声。
什么会绊倒我们？
没有什么是必然的。这群人中有几个爱开玩笑的人。一个问题是从页岩中提取天然气的兴趣激增．虽然天然气的碳强度远低于煤炭或石油，但从长远来看，基于廉价页岩气的新兴产业很容易抵消这些收益。
另一个担忧是，虽然中国可能正在走低碳经济增长的道路，但其他快速工业化的国家可能不会。印度仍然致力于烧煤尽管纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）的新政府宣布了带来外汇储备的计划，但该国拥有丰富的国内外汇储备通过太阳能微型电网为4亿印度农村居民供电．
最后，还有气候系统本身。即使世界能够尽快戒掉对化石燃料的依赖，使碳排放达到峰值，但要阻止灾难性的气候变化，仍然为时过晚。的最新报告(PDF)气候科学的联合国政府间气候变化专门委员会明确表示,我们仍然不知道是多么敏感的气候系统二氧化碳,也没有什么破坏性的反馈可能成为生态系统变干,冰盖消失和冻土融化——所有这些可能会加速变暖人类无法控制的。
人类的能量系统可能比我们想象的更接近一个良性的临界点。但大自然的引爆点仍可能是最后的定论。
