4种方法使太阳能融资不那么怪异

当人们说“保持奥斯汀古怪，”他们真的是保持德州小镇小而特。而且我们都保持奥斯汀怪异，因为它是一个很酷的城市真棒音乐。而公用事业规模的太阳能金融仍然是“奇怪的”，因为它涉及税收公平，它也涉及基础设施基金，公共事业和其他主流的发起人权益和项目债务来源。另一方面，分布式太阳能融资是断然古怪，但保持它小而特将是一个糟糕的经济和环境的结果。这很奇怪，因为它大多局限于昂贵的赞助商权益和很少有税收权益投资者产生丰厚收率相对风险。这种怪事阻碍较快的增长，既因资金不足，给客户更高的成本。

虽然很容易习惯于金融如何太阳能工程一旦一个沉浸在空间，一般门外汉在它是多么奇怪的惊讶。通常奇怪的融资预留给小元，高利润，高风险的命题，往往受到投资者的一个小的，紧密的社区执行。然而太阳能融资收益的长期，稳定的现金流，这将是有吸引力的，在一半的当期收益。更重要的是，利用太阳能发电是在不断增长爆炸率。

税收股权投资者毕竟是少数，高度复杂和需求一大截，他们都参与了（约9％至11％的回报在分布式太阳能和公用事业规模的小幅下调）的任何交易。支持这些交易的结构是复杂的伙伴关系结构，如翻转，售后回租和租赁反转。

目前的努力，规模太阳能融资往往集中在理解和导航通过这种奇怪的。事实上，帮助投资者克服复杂性的努力，尤其是希望在中国以外扩张的努力25个左右的税收股权投资者是一个政府和非政府组织焦点。RMI还与多家公司有大胃口的税收工作要考虑可再生能源的税收权益性投资。奇怪的是，这是很难说服企业获得财政部S＆P 500指数，跑赢大市的回报法案样的风险。然而，更多的努力也应着重克服，而不是隧穿的古怪。

为什么?因为太阳能怪异的融资不足。如果分布式太阳能能达到任何接近RMI所概述的穿透水平“重塑火”,它的融资必须变得更加乏味，不那么怪异。它应该开始看起来像日常融资。

因此，和与取向NREL，RMI路线图软成本和融资去年夏天发布，我们提出了更基本的债务解决方案和更广泛的方式来融资。下面的四个建议将有助于打破太阳能的嗜好怪事：

1.太阳值抵押贷款

最近，贷款产品从各种各样的供应商中涌现出来，挤入第三方融资(租赁/PPA)市场份额尽管只有一点点。在我们为客户购买太阳能产品的方式提供更多选择的同时，我们也看到了几乎所有现有贷款中明显缺失的一个元素——贷款价值以太阳能安装价值为基础。

一个有趣的例外,Sungage最近宣布了康涅狄格贷款计划- 与清洁能源金融与投资管理局（CEFIA）和音乐会镶嵌- 这使其基于从太阳能安装储蓄的净现值住宅项目。在这个系统中，贷款人appraises明确当前的价值给​​客户和谓词融资额在此基础上，而不是仅仅对客户的信用等级，工资或不相关的抵押品。换句话说，Sungage的客户付款直接基于其节能效果，或支付意愿，而不仅仅是支付能力。虽然有许多创新方面这一融资方案，这个简单，但很少练，形式的太阳能贷款是太阳能的未来至关重要。

2.转向主流住宅房地产贷款

我们希望看到太阳能基于价值的贷款纳入抵押贷款(首先或再融资)和房屋净值贷款。诚然，这在两个层面上有点棘手。

首先，太阳能一直被视为个人财产，而不是房地产的第三方融资。房地产投资信托基金（REITs）已经在改变这种格局的最前沿，并已提交一封私人信件裁决（PLR）要求国税局对朝REIT进行资格房地产资产的房地产计数太阳能和运营现金流。不幸的是，美国国税局已经使这个多一点挑战性，认为房地产投资信托基金投资于太阳能作为唯一有资格成为房地产投资，如果房地产投资信托基金对总财产的留置权（PDF）。此外，房产税的规则可以得到复杂的，因为没有明确的豁免状态。

其次，太阳能还没有包括在评估价值的大多数住房抵押贷款。尽管明确的证据太阳能对房屋售价的贡献甚至超过了太阳能的购买成本。Sandia国家实验室和Energy Sense Finance在PV价值软件方面做了大量工作，使司法评估人员和银行评估师能够将太阳能价值纳入房屋房地产价值中。的PV值的软件已得到评估机构的批准，该机构正在培训其成员如何使用该软件。不幸的是，现在大多数太阳能住宅房地产估价为0美元。除非主要的住宅抵押贷款承销商房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)真正发挥“拉动”作用，否则不太可能将PV价值纳入房地产金融产品。

3。转向企业融资

归根结底，太阳能融资之所以怪异，是因为其潜在的税收激励结构。两个关键的激励措施显著改善了太阳能的经济效益:30%的投资税收抵免(ITC)和加速折旧，这允许公司在标准会计下扣除6年的投资。这就是太阳能金融家拥有(通过租赁或PPA)你的系统的原因。它在合同中为客户提供了最低的“光学”成本(与现金购买或贷款相比，可能不是最低的水平所有权成本或LCOE)，因为金融家可以将这些税收优惠货币化并向您提供净价格。

然而，这些税收优惠分别放入立法没有必要异国税务合作平台，但减少的太阳能开发者的税负。税收抵免只对清洁能源的开发人员足够的利润以实际缴纳所得税有用。这可能会改变，因为SolarCity公司和其他人走出谷底，并成为定期盈利的实体。尽管如此，没有大的电信，工程公司或其他多种产品的技术公司已经资助并没有税收合作开发的住宅用太阳能作为核心业务操作（而不仅仅是他们的金融子公司，如GE金融的产物）。

如果没有这些大公司承担的全部股权融资资产负债表上，“税收公平”的合作伙伴关系，以及他们所有的现任怪事，仍然需要。

在商业太阳能融资4.使用租约分析

分布式太阳能融资，特别是对于商业项目，在分析了基于几乎完全在购买权力的人或公司 - 的住宅或商业租户坐在屋檐下。租赁动态，租金保持稳定，稳定或提高房地产价格 - 屋顶本身，另一方面（与建筑物的其他部分一起），是基于建设作为一项长期的，现金生产资产的基本面资助- 往往不管谁是当前或初始租户。商业太阳能光伏市场，尤其是拖延了，因为这奇怪的风险分析的结果。它增长缓慢，在4％2012年至2013年，而整个太阳能市场同比增长41％。也许是时候将商业“买家”(承租人或PPA-payer)的信用分析透镜从买家的信用评级(例如，债券评级、邓白氏评级或标普商业信用评估)转向太阳能作为长期、产生现金资产的基本面了。信用评级的透镜将90%的商业地产排除在太阳能融资机会之外，因为大多数商业地产都不是由具有可行评级或任何评级的实体拥有。

周围的怪异Nagivating

高调的政府和财团的努力，如NREL的太阳能进入公共资本（SAPC）和truSolar，工作方便浏览太阳能的怪事，试图通过提高行业的参与和生产信用分析和承包标准增长超过高投资和交易成本的太阳能融资。这真的很不错，重要的工作，它的产生进步。标准住宅租赁和商业电力购买协议的NREL SAPC 11月的成绩是巨大的。

然而，这些努力的重点是精简现有的太阳能融资产品，以税收公平(而不是信贷)参与为基础。他们推动在赞助股本方面增加证券化，这将允许公众购买太阳能的现金流后，税收股本参与者已收取他们的份额。该理论认为，如果赞助商的股权能够持续且盈利地退出投资，他们将要求较低的前期回报，这最终将导致消费者购买更低的价格。这是一种涓滴理论，被证明在许多其他市场是有效的。

但将这种“太阳能作为一种资产”类治疗导致主流太阳能融资，或当前奇融资模式的简化正常化？我们希望双方，最终与前盛行，但时间会证明一切。

走的时候主流

太阳能金融不能停留在目前的形式和大规模。一段时间以来，太阳能产业一直令人兴奋得喘不过气来，包括它的融资创新。但是由于美国每年只有0.5%的太阳能发电量，大部分的增长故事仍希望在我们面前。是时候让太阳能金融走出怪圈，进入主流了。

这个故事首先出现在落基山研究所RMI出口的博客。硬币罐子的照片通过亚伦艾通过存在Shutterstock。