PG＆E，加州的公用事业，失去的份额近一半他们在一月值后，该公司申请破产因为它在加州的作用保护野火。虽然这可能导致巨额亏损一些投资者，那些谁认真详细检查的环境，社会和治理（ESG）因素 - 并注意到野火相关的风险 - 会看到警告标志闪烁长面前，并避免接触到这样一个高风险的投资。

考虑ESG因素考虑在投资决策已经成为可持续投资的代名词 - 在经历了投资行业快速增长的区域。晨星发现可持续投资基金在美国的数量就增长了50％2017年和2018年间，以351个基金，$ 161十亿在管理，在2018年底。

虽然可持续投资日益深入人心，并不是所有的投资者正在把ESG因素纳入其决策 - 但。最近ESG政策声明特许金融分析师协会(CFA Institute)强调，这种情况需要改变。

特许金融分析师（CFA）证书是考虑在投资分析和管理领域的黄金标准。的CFA经常是基金经理和研究分析师的投资管理公司。

CFA协会管理这个证书，被全球超过15万的投资专业人士举行。虽然只差没有正式要求的证书持有至因素ESG，其指导进行投资界的份量。我们想亮点四个外卖：

1.包括ESG因素纳入投资分析与信托义务相一致

信托责任的存在是为了确保任何管理他人资金的人都能以受益人的最大利益行事。当你投资于共同基金等基金时，基金经理有责任投资于你的最佳利益。

直到最近，纳入ESG因素纳入投资过程被广泛认为违反受托责任。该论点是建立在整合ESG因素需要在投资业绩或财务回报的权衡的假设。这通常用作借口不考虑ESG因素。但事实证明，这是不是真的（PDF）。

CFA协会有助于把这场辩论中休息的政策声明。

2.更好的ESG保带来更好的投资决策

CFA协会的新声明强调，承租人需要在财务分析中考虑所有重要信息，包括重要的ESG因素——因为这样做将改善他们的投资决策。材料因素是那些有理智的人会考虑在作出投资决策重要。

知道哪些ESG因素是材料是关键的，但不是直接的，因为实质性不通用。例如，水资源管理是对食品和饮料公司的材料因素，但不是一个金融服务公司;数据安全是一个医疗保健公司的材料，但没有一家矿业公司。可持续会计准则委员会（SASB）已帮助以应对这一挑战制图哪些可持续性问题有可竞彩足球app怎么下载能给定的行业内是材料公司。

在他们的推动“更好理” CFA协会似乎承认服用面值的框架或评级，停止在那里的危险。让我们再回到PG＆E - 上乍一看，它没有很好的治理标准。美国公用事业与中PG＆E行列大多数可再生能源，并已收到高于平均水平的评级由许多环境因素ESG评级的主要供应商包括彭博，RobecoSAM和Sustainalytics。

这些公司错过了一些东西。那人注意到了许多关键材料因素是野火相关的风险。SASB的重要性的地图，例如，没有突出气候变化的实际影响 - 如野火 - 作为电力行业材料的问题。但风险是嵌入在PG＆E龙申请破产保护之前，为PG＆E一再推迟传输线的安全检修认为导致加州野火惨重。只要MSCI切PG＆E的ESG评级九月野火相关负债的预期。

（虽然这是事实，投资者和评级没有，也不能准确预测每一次危机，PG＆E的不一致ESG评级突显旨在支持告知当前ESG披露和评级系统，高效的投资决策的弱点 - 更多关于这些问题，在3号和4号）

这不只是积极的投资者谁可以使用ESG保。在声明中，CFA协会也暗示ESG保理的重要性无源产品（例如，指数基金和交易所交易基金）正在日益普及。CFA协会鼓励所有的投资专家考虑材料ESG因素，无论投资风格，资产类别和投资方式。

3.公司ESG披露要求在质量，一致性和可比性进一步改进

投资决策过程依赖于恰当的公司信息披露。CFA协会指出，ESG披露和公司，如可持续发展报告提供的数据，往往是不充分的，需要进一步规范和完善，以提高质量，一致性和可比性。竞彩足球app怎么下载例如，企业可能无法提供可靠的量化绩效指标，转而求助于检查盒或约ESG问题的样板语言。我们也有类似的见解在我们自己评论在可持竞彩足球app怎么下载续发展数据，我们今年早些时候发表。

响应于该数据间隙和投资者的生长要求对于ESG披露，框架和标准开发的全球报告倡议（GRI），SASB和工作队与气候相关的财务披露（TCFD）一直在推动标准化的披露。

4. ESG投资产品需要提供有关他们的ESG过程详细披露

ESG-和可持续标记的投资产品和服务，如资金和收视率，集成了ESG因素。然而，他们并不总是透明的他们是如何做到这一点。许多ESG /可持续的投资产品和服务都依赖于ESG得分，评级或以这种或那种形式的排名。例如，普500 ESG指数依赖于所提供的分数RobecoSAM（自动PDF下载），而MSCI世界ESG环球指数使用的ESG评级由MSCI本身开发。这些ESG得分或评级有什么是材料不同的假设 - 作为一个结果，他们有很低相关性彼此之间。换句话说，ESG可能意味着不同的事情，这取决于谁你问。

CFA协会认为，ESG投资产品必须包括充分和详细的披露，并定期进行验证。这意味着，资产管理公司和指数创建者需要采取更多行动，揭开其ESG/可持续投资产品的面纱，并让投资者对其ESG声明背后的实质内容放心。

什么CFA协会是未来做

特许金融分析师协会仍然给予特许持有人充分的自由裁量权，以确定哪些ESG问题是实质性的，以及如何将ESG因素整合到他们的流程中。然而，它似乎非常重视向其成员和候选人提供更多关于ESG的教育材料，这将有助于使ESG的整合过程更加严谨和清晰。CFA协会还与其他利益相关者合作，如SASB和负责任投资原则，以提高ESG信息的质量、一致性和可用性。

我们感到鼓舞的是CFA协会的似乎要加强其对ESG的焦点。他们的支持和努力是必要的帮助，确保投资资金部署，以支持可持续发展的未来，同时提供更好的回报给投资者。我们敦促charterholders采取CFA协会的号召，行动ESG，并希望CFA协会会做更多的把注意力集中在其ESG政策声明的注意。