关于布鲁姆能源首次公开募股你应该知道的10件事

一点超过八年前，硅谷能量启动盛开的能量首次推出了它的“魔术盒”到公众星级铆接新闻事件通过旺盛故事“60分钟。”在发布会上，Bloom Energy的投资者、风险投资公司凯鹏华盈(Kleiner Perkins Caufield & Byers)董事长约翰·多尔(John Doerr)相比Bloom Energy的技术在谷歌的IPO中亮相(这让凯鹏华盈赚了数十亿美元)。

上周，布鲁姆能源公司提起为自己的首次公开发行，揭示其核心财务详情首次自创始人KR SRIDHAR以来，在16年前创建了公司的燃料电池，基于NASA的技术。DOERR - 谁领导了凯鹏华盈的投资在谷歌，其公司在发售之前拥有超过15％的盛开股票 - 面临相当的不同的路演这阵子。

布鲁姆能源的s - 1这家公司债务不断膨胀，现金不断减少，历史上一直依赖政府补贴，还有少数购买了大量燃料电池的知名客户。此外，该公司正在支持一系列第一代燃料电池，这些电池效率低下，在某些情况下还需要Bloom Energy的资金来维护。

与此同时，盛开的能源一直慢慢地增长，但一直持续。它还证明了近年来降低成本的能力和提高其燃料电池效率的能力明显进展。

Bloom Energy最大的胜利在于，它已经能够说服一些科技和零售业的大公司购买其产品，如英特尔(Intel)、美国电话电报公司(AT&T)、沃尔玛(Walmart)、家得宝(Home Depot)和Kaiser Permanente等公司。这些公司涉足燃料电池表明，它们对分布式电力的兴趣日益浓厚，这种兴趣旨在应对电网中断和降低能源成本。

Bloom Energy最大的成功之处在于，它已经能够说服一些科技和零售业的大公司购买它的产品。

面临着盛开的能源的关键问题，因为它看起来与IPO的Wall Stream产生兴趣，是公司是否能够在其支出，损失和日益增加的债务压倒之前快速地继续在其技术和运营中取得进展。虽然硅谷的IPO事件往往是公司成功的标志，但对于盛开的能源，公众可以帮助提供一些急需的资金。

以下是关于盛开的能源的10个关键事情，因为它寻求在纽约证券交易所上市“是”的纽约证券交易所。

它一直亏钱，但它正在寻址红色墨水

Bloom Energy的营收增长缓慢，但持续亏损。截至3月底，该公司已累计亏损23亿美元。

去年，该公司产生了3.76亿美元的收入，这是2016年年度收入的体面推动，季度季度盛会在最近季度发布了16940万美元，同一季度大幅涨幅年份为7220万美元。

该公司还在降低巨大亏损和降低燃料电池生产和维护成本方面取得了一些进展。去年，Bloom Energy亏损2.818亿美元，低于2016年3.363亿美元的净亏损。从季度来看，Bloom Energy在2018年第一季度亏损2240万美元，而2017年第一季度亏损6540万美元。

2.它最近一个季度表现异常好

应该指出的是，与其余财务历史相比，盛开的能源的Q1 2018财务状况有些不寻常。这可能导致公司为什么本季度向公众提交。

多年来，盛开能源的燃料电池的销售从联邦投资税收抵免（或ITC）中受益，该税收抵免（或ITC）为客户提供价值3,000美元的税收抵免，或系统成本的30％。ITC于2016年底已过期。因此，盛开的能源降低了其客户的价格。

但ITC后来在今年2月恢复了效力，并追溯至2017年初。ITC的续约带来的好处在今年第一季度得到了承认。

所以，是的，一个非常好的季度，的确。2018年的盛开能源的第一季度实际上表明了4370万美元的“毛利”（但它录制了净亏损）。

3.大多数初创公司携带债务，但其负荷尤为沉重

Bloom Energy对初创公司进行了相当大的债务，特别是与其收入相比。截至3月底，盛开的能源及其子公司的债务有9505万美元。其中，593.7百万美元是追索债务。

在一到三年内，盛开的能源必须以5.341亿美元的追索债务支付，抵押债务，抵押着公司抵押品。它引用了一种风险（第40页）（第40页）并说：“我们可能无法产生足够的现金来满足我们的偿债义务。”

盛开的目前，适度的现金供应更加令人不安：现金和现金等价物的8820万美元。Bloom Energy表示，它有足够的现金来满足至少12个月的费用。

4.维护成本是另一个Achilles脚跟

构成燃料电池的关键部件称为堆叠，并且是产生电力的反应发生的部分。堆栈填充一个叫热箱的腔室。

随着时间的推移，燃料在堆叠中不断地运行催化剂，化学品开始分解系统。每隔几年 - 平均两到五年 - 热箱需要更换。

这是燃料电池的阿基尔脚跟（以及为什么少量燃料电池制造商是有利可图的）。如果公司可以尽可能长时间地使其堆栈持续，它可以降低其成本。反之亦然：短暂的寿命等于高成本。

Bloom Energy表示，它必须每12至18个月替换其早期燃料电池的堆叠。这不是一个很好的指标。

然而，Bloom Energy还报告说，到2017年，该公司在五年或更长时间之前，该公司不必更换堆栈。这更好了。

Bloom Energy S-1指出:“我们相信我们的服务业务能够实现收支平衡，因为我们所有的设备更换堆栈的间隔时间为5年或更长。”

该公司仍然支持许多低效的早期燃料电池

盛开的能量的早期燃料电池显然效率低下，操作昂贵。它必须每年替换他们的堆栈和一半，而该公司表示其最新的燃料电池产品可提供第一代产品的能量输出的五倍。

在某些情况下，Bloom Energy在维护其第一代和第二代燃料电池方面似乎一直在亏损。该公司指出:“我们预计，我们部署的早期一代能源服务器可能会继续在较低的产量和效率水平上运行，因此，如果我们的客户继续续签有关这些服务器的维护服务协议，维护成本可能会超过我们预计在这些服务器上产生的合同价格。”

该公司能否在支出、亏损和不断增长的债务压垮它之前，继续以足够快的速度在技术和运营方面取得进展?

由于这个问题，Bloom Energy启动了一个项目，试图让这些早期的燃料电池退役。2015年，该公司表示，由于燃料电池退役，其产品收入减少了4180万美元。

这个问题仍然是多么普及？Bloom Energy中规定的总共312兆瓦的燃料电池，58.5兆瓦是早期发电燃料电池。因此，公司总部的近19％是这些早期效率和昂贵的燃料电池。

该公司的早期成本很高。但与此同时，盛开的能量规定了多年来显着降低了成本。

例如，自2009年以来，盛开的能量将其燃料电池的材料成本降低了75％：“我们预计将继续将这种历史成本降低到可预见的未来，以实现我们合同中承担的服务成本并进一步扩展电力成本较低的市场。“

6.它支持的总容量相当谦虚

谈到那些312兆瓦。这是盛开能量部署的燃料电池产生的总容量。是的，这不是太大。

与其他形式的能量相比，这就像一个适度的型实用规模的太阳能农场或一家小型天然气发电厂。

但是，当然，这是在许多客户网站上以分布式方式部署。

7.它拥有许多大型客户，但很少购买

Bloom Energy已经赢得了许多世界上最知名的公司的支持，让它们对其燃料电池进行测试，有时还会下大订单。该公司的销售策略是从与企业客户建立小规模关系开始，然后发展壮大，它称之为“土地和扩张模式”。

但只有一部分客户实际进入展开区。例如，使用Google。搜索引擎巨头是Bloom Energy的第一名顾客，其中包含一个小型飞行员项目，但今天谷歌没有大幅部署的盛开能量燃料电池。

Bloom Energy表示，截至2018年第一季度，其前20名客户占其总收入的94%，只有两名客户占其总收入的70%。最近一个季度，超过一半的收入来自南方公司，17%来自韩国能源。(需要说明的是，The Southern Company是Bloom Energy的融资合作伙伴，因此其收入的一半实际上是由The Southern Company提供的)。

8.是的，它使用化石燃料

在运行中的91％的盛开能量的燃料电池使用天然气作为燃料源，表示S-1。仅需9％的使用沼气，或从垃圾填埋场捕获的甲烷，水处理厂粪便。

这是一个有趣的是在盛开的能源早期外展中传达的一条消息是，公司可以通过使用燃料电池来成为碳中性和绿色。

由于许多公司可以通过燃烧天然气产生功率的公用事业的电力，但是盛开的能量的能量并不比某些国家所提供的公用事业更清洁。与美国燃烧发电的平均值相比，盛开的燃料电池表示燃料电池“产生近60％的碳排放量。”

9.与特拉华邦的关系仍然是正在进行的工作

其中最...之一有争议的Bloom Energy迄今为止所做的交易都是与特拉华州公用事业公司Delmarva Power的合作。这家即将上市的公司本应获得1650万美元的拨款，用于在特拉华州建造一座工厂，到2017年9月将创造900个就业岗位。Bloom Energy也在2012年为这家公用事业公司建造了一座30兆瓦的燃料电池农场。

高管们在S-1报告中指出，Bloom Energy从拨款中提取了1200万美元，但它只创造了277个工作岗位。如果布卢姆能源公司不能完成任务，那他们和德尔玛瓦的关系怎么办?近年来，它一直是该公司最大的客户之一。

10.它基本上支付了主导科林鲍威尔

如果您想知道哪儿州科林·鲍威尔的兴趣在分布式能源技术中，这是：他很好地付出了盛开的能源总监。从2009年开始，鲍威尔为他的咨询和咨询服务以及旅行费用获得了125,000美元。去年，他还在赔偿和股票奖上获得了额外的75,000美元。只需计算年度费用，他在盛开的能源中获得了超过100万美元的服务。